甲醇期货及期权日报

能源化工研究中心摘要 作者： 夏聪聪 甲醇期货盘面涨跌交互运行，主力合约平开，重心小幅上探， 从业资格证号： F3012139 但五日均线附近承压，下方2350一线附近存在支撑，行情略显胶着 投资咨询证号： Z0012870 。业者心态不佳，市场观望情绪渐浓，国内甲醇现货市场气氛偏弱 联系方式： 010-68578010 ，沿海与内地市场价格均松动，实际成交不活跃。西北主产区企业报价暂稳，厂家签单情况尚可，出货为主，内蒙古北线商谈参考20 期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 20-2060元/吨，南线商谈参考2100元/吨。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差波动幅度不大。上游煤炭市场价格稳中有涨，受到天气因素的影响，部分露天矿生产略受限，加之运输不畅 ，市场煤发运遇阻，坑口库存压力上升。同时下游终端用户市场煤到货减少，对高价货源接受度提升。随着全国大面积降温，市场对需求端存在向好预期，贸易商心态好转。终端耗煤量提升，带动价格走高，甲醇成本端跟随上移，面临生产压力增加。甲醇企业库存维持在50万吨左右，未出现明显累积，压力暂时不大。西北、西南等地区装置降负荷，甲醇行业开工水平明显下滑，跌破七成，回落至69.51%，较去年同期下跌0.62个百分点；西北地区开工率为79.07%，较去年同期回落4.08个百分点。后期装置停车与重启共存，甲醇行业开工变动或不大，货源供应整体平稳。下游市场买涨不买跌，入市采购不积极，实际商谈偏冷清。贸易商报价顺势回落，但排货不畅。煤制烯烃装置开工保持在相对高位，对甲醇消耗平稳。步入季节性淡季，传统需求行业表现欠佳，开工全线回落。进口船货陆续到港卸货，甲醇港口库存小幅回升至97.67万吨，大幅高于去年同期51.38%。除了成本端预期提升外，目前甲醇市场利好有限 ，产量较为平稳，下游需求偏弱，港口库存消化缓慢。短期甲醇行情缺乏趋势性，维持区间震荡走势，重心或反复考验2350一线支撑 。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分口库存3 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：01与05价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2400 -0.25% 2404 185777 -168130 184619 -57488 05合约 2371 0.13% 2372 1118608 -256532 1142639 54750 09合约 2364 0.13% 2364 46092 17788 110585 26136 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-12-13 336.08 277.50 315.00 322.50 2023-12-12 339.42 287.50 315.00 337.50 变化资料来源：方正中期研究院 -10.03 -10.00 0.00 -15.00 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线商谈参考2020-2060元/吨，南线商谈参考2100元/吨。 陕西地区：价格弱势松动，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2200-2250元/吨，陕北商谈20 80元/吨。 山西地区：下游需求跟进一般，部分零售重心略有松动，新单商谈一般，主流现汇价格稳定2220-2300元/吨 。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求尚可，周边部分地区价格窄幅下滑，下游采购积极性一般，市场交投相对较少，商谈暂参考2480-2500元/吨。 河南地区：供需博弈僵持，下游继续维持刚需采购，由于运输受阻，部分厂家挺价销售，报价小幅上调，但需求跟进一般，价格暂参考2370-2400元/吨。 江苏地区：商谈较弱，下游表示按需采买，主流商谈意向在2420-2470元/吨。 华南地区：商谈偏弱，下游表示观望为主，意向接货价格在2410-2420元/吨。 第三部分口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至12月14日，江苏甲醇库存为52.2万吨，环比上涨2.1万吨，同比上涨56.76%，进口船货陆续到港卸货，整体库存稳中上涨。可流通货源在22.9万吨附近。浙江甲醇库存为23.1万吨，环比上涨0.2万吨，同比上涨27.62 %，可流通货源在0.1万吨附近。广东地区甲醇库存为12.4万吨，环比增加1.7万吨，同比增加93.15%，可流通甲 醇货源8.8万吨附近。福建地区甲醇库存在8.77万吨附近，环比减少1.33万吨，较去年同比增加68.65%，可流通货源在6.5万吨。广西地区库存为1.23万吨，环比缩减0.57万吨，略低于去年同期。 进口船货陆续到港卸货，沿海地区库存稳中上行，略增加至97.67万吨，环比上涨2.07万吨，大幅高于去年同期51.38%，整体可流通货源预估39.3万吨附近。据不完全统计，预计12月中下旬进口船货到港量76.93-77万吨 。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为29，甲醇近月合约略强。期货弱势下探，现货与甲醇主力合约2405相比处于小幅升水状态，基差为44。 图7：01与05价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 装置检修运行动态 西北 青海桂鲁 80 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古博源 100 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 苏里格 35 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 内蒙古天野 20 天然气 停车中，恢复时间待定 西北 金诚泰 30 煤 停车中，恢复时间待定 华北 山西宏源 15 焦炉气 停车中，恢复时间待定 西北 西北能源 30 煤 10月10日停车，恢复时间待定 西南 金赤化工 30 煤 10月18日逐步停车，重启时间待定 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 10月20日停车，重启时间待定 西北 青海中浩 60 天然气 10月底停车，恢复时间待定 西南 江油万利 15 天然气 12月1日停车，恢复待定 西北 宁夏宝丰四期 240 煤 12月6日停车，于本周中恢复运行，其下游装置同步恢复 华中 中原大化 50 煤 12月5日停车检修，计划检修20天 西北 新疆广汇 120 煤 12月8日开始半负荷运行，计划下周后期恢复正常 西北 新疆新业 50 煤 12月11日夜临时停车，计划4-5天。 西北 内蒙久泰托克托 200 煤 12月11日临时停车，于12月14日恢复运行 西南 卡贝乐 85 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 西南 四川玖源 50 天然气 12月12日停车检修，恢复时间待定 华北 山西华昱 90 煤 12月13日停电装置意外停车，目前重启中，负荷较低。 西北 神华宁煤 352 煤 100万吨/年装置恢复运行，其他装置运行正常 西北 内蒙古广纳 60 焦炉气 恢复运行 华北 山西大土河 25 焦炉气 停车中，恢复时间待定 华北 山西晋丰 15 煤 停车检修中，预计30天左右 西南 中石化川维 87 天然气 降负运行中，预计12月20日全部停车，计划检修30天 西南 泸天化 40 天然气 检修中，恢复时间待定 西南 云南云维 40 焦炉气 停车检修中，计划停车一个月 资料来源：方正中期研究院 截至12月14日，甲醇生产装置整体开工率为69.51%，较前期下跌3.49个百分点，较去年同期下跌0.62个百分点；西北地区开工率为79.07%，较前期下跌3.64个百分点，较去年同期回落4.08个百分点。西北、西南等地区装置降负荷，甲醇行业开工水平明显下滑。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2023-12-13 2023-12-14 甲醛 江苏市场 1180—1260 1180—1260 二甲醚 河南市场 3600—3710 3630—3750 MTBE 山东市场 6550—6550 6420—6450 碳酸二甲酯 江苏市场 3900—4100 3900—4000 丙烯 山东市场 6880—6950 6930—6970 DMF 江苏市场 4950—5050 4950—5050 二氯甲烷 江浙市场 2450—2550 2450—2650 冰醋酸 江苏市场 3250—3400 3200—3350 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 除了成本端预期提升外，目前甲醇市场利好有限，产量较为平稳，下游需求偏弱，港口库存消化缓慢。短期甲醇行情缺乏趋势性，维持区间震荡走势，重心或反复考验2350一线支撑。 表5：期权市场成交持仓情况 2023-12-14 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 303736 -73471 63880 -202148 - - 看跌 369653 -14518 68529 -150319 - - 甲醇期权 673389 -87989 132409 -352467 1.22 1.07 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇期价走势承压，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 0