甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货在2530一线附近短暂徘徊整理过后企稳，重心震荡走高，站稳五日均线支撑，并进一步向上测试十日均线，盘面涨跌交互运行。期货走势僵持，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，区域表现分化，内地市场整理运行，少数继续下调，沿海市场则略有提升。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态。上游煤炭市场价格稳中上涨，带动成本端走高。煤矿安全生产意识较强，主流大矿生产平稳，库存多数处于低位。煤厂洗煤积极性不佳，坑口无库存压力。下游终端用户按需采购，市场存在供应收紧预期，价格存在一定支撑，短期或不易回落。原料价格抬升，而甲醇现货市场偏弱运行，企业生产利润一定程度上被挤压。西北主产区企业报价与前期持平，库存有所回升，出货意向增加，整体签单稳定，内蒙古北线地区商谈参考2100-2130元 /吨，南线地区商谈参考2100元/吨。随着产能利用率不断提升，甲醇货源供应呈现增加态势。。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区开工回升，甲醇开工水平继续走高，达到73.16%，较去年同期上涨6.07个百分点，西北地区开工负荷为82.41%，较去年同期上涨6.20个百分点。后期重启装置增加，而检修计划寥寥无几，甲醇开工率较为稳定。下游需求端无明显改善，入市采购积极性不高，刚需接货为主，实际商谈氛围偏冷清。持货商报价变动不大，成交放量难以提升。青海、陕西一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，大幅增加至82.77%，对甲醇消耗略有提升。传统需求行业旺季表现略一般，甲醛、MTBE和醋酸开工窄幅回升，而甲醛而有所下滑。国际市场甲醇供应充裕，进口量处于高位。沿海地区库存继续回升，增加至 119.46万吨，后期重要下游工厂到港船货增多。当前成本端支撑不足，需求无改善下，随着供应恢复，甲醇港口库存将继续累积，市场面临压力增加，期价上行驱动不足，受到宏观政策的影响，短期盘面存在冲高可能，关注2600关口附近压力。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2562 05合约2468 09合约2500 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2543257725151.471291633 2448247924281.5274167 2501250424751.091556 成交量变化持仓量持仓量变化 -3562001215783-1203 -4966528704314677 1551#N/A#N/A 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 2019-09-13 2019-12-13 2020-03-13 2020-06-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-09-13 254.15 287.50 231.00 337.50 2023-09-12 254.15 282.50 229.00 327.50 日度变化 0 5 2 10 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2100-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2160-2220元/吨，陕北 2100元/吨。 山西地区：部分零售商谈窄幅波动，市场价格参考2200-2300元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，周边市场价格松动，厂家库存中位偏高，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场氛围一般，市场商谈暂参考2370元/吨。 河南地区：商谈重心延续下跌市场心态谨慎，下游维持刚需采购，商谈暂参考2310-2330元/吨。 江苏地区：区间整理，报价变化不大，下游表示按需采买，主流商谈意向在2520-2560元/吨。 华南地区：随着盘面走高，低价减少，报盘提升，下游表示按需接货，对后市心态谨慎，意向接货价格在2500-2520元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至9月14日，江苏甲醇库存为65.3万吨，环比上涨1.1万吨，同比上涨21.83%。进口船货到港增 多，江苏库存稳中上行，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为20万吨，环比上涨2.6万吨，同比 上涨20.48%，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.7万吨，环比减少0.35万吨，较去年同 期增加56.37%，可流通甲醇货12.7万吨附近。福建地区甲醇库存在15.46万吨附近，环比增加1.61万吨， 较去年同比增加186.30%，可流通货源在12万吨。广西地区库存为2.04万吨，略增加，低于去年同期水平。 沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，环比上涨4.96万吨，大幅高于去年同期水平35.01%， 整体可流通货源预估54.7万吨附近。据不完全统计，预计9月下半月至10月初中国进口船货到港量68.3-69 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2023-06-14 2023-09-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2023-05-14 2023-07-14 2023-09-14 万吨，预估内地仍有4.2-5万吨进口船货到港。后期重要下游工厂到港船货增多，甲醇港口库存将继续累 积，市场面临压力增加。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为94，甲醇近月合约略强。期货整理运行，现货与甲醇主 力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-27。 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -1200 -1500 江苏-1月 -800 江苏-5月江苏-9月 1月-5月5月-9月 9月-1月 -1000 图4-1跨期价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 图4-2期现基差 1600 600 1200 500 800 400 400 300 0 200 -400 100 -800 0 -1200 -100 -1600 -200 图4-305与09价差 图4-4江苏地区与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 2022-09-14 2022-10-1