甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货在2530一线附近短暂徘徊整理过后企稳，重心震荡走高，站稳五日均线支撑，并进一步向上测试十日均线，盘面涨跌交互运行。期货走势僵持，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，区域表现分化，内地市场整理运行，少数继续下调，沿海市场则略有提升。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态。上游煤炭市场价格稳中上涨，带动成本端走高。煤矿安全生产意识较强，主流大矿生产平稳，库存多数处于低位。煤厂洗煤积极性不佳，坑口无库存压力。下游终端用户按需采购，市场存在供应收紧预期，价格存在一定支撑，短期或不易回落。原料价格抬升，而甲醇现货市场偏弱运行，企业生产利润一定程度上被挤压。西北主产区企业报价与前期持平，库存有所回升，出货意向增加，整体签单稳定，内蒙古北线地区商谈参考2100-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。随着产能利用率不断提升，甲醇货源供应呈现增加态势。。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区开工回升，甲醇开工水平继续走高，达到73.16%，较去年同期上涨6.07个百分点，西北地区开工负荷为82.41%，较去年同期上涨6.20个百分点。后期重启装置增加，而检修计划寥寥无几，甲醇开工率较为稳定。下游需求端无明显改善，入市采购积极性不高，刚需接货为主，实际商谈氛围偏冷清。持货商报价变动不大，成交放量难以提升。青海、陕西一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，大幅增加至82.77%，对甲醇消耗略有提升。传统需求行业旺季表现略一般，甲醛、MTBE和醋酸开工窄幅回升，而甲醛而有所下滑。国际市场甲醇供应充裕，进口量处于高位。沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，后期重要下游工厂到港船货增多。当前成本端支撑不足，需求无改善下，随着供应恢复，甲醇港口库存将继续累积，市场面临压力增加，期价上行驱动不足，受到宏观政策的影响，短期盘面存在冲高可能，关注2600关口附近压力。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月14日星期四 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2100-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈2160-2220元/吨，陕北2100元/吨。 山西地区：部分零售商谈窄幅波动，市场价格参考2200-2300元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，周边市场价格松动，厂家库存中位偏高，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场氛围一般，市场商谈暂参考2370元/吨。 河南地区：商谈重心延续下跌市场心态谨慎，下游维持刚需采购，商谈暂参考2310-2330元/吨。 江苏地区：区间整理，报价变化不大，下游表示按需采买，主流商谈意向在2520-2560元/吨。 华南地区：随着盘面走高，低价减少，报盘提升，下游表示按需接货，对后市心态谨慎，意向接货价格在2500-2520元/吨。 截至9月14日，江苏甲醇库存为65.3万吨，环比上涨1.1万吨，同比上涨21.83%。进口船货到港增多，江苏库存稳中上行，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为20万吨，环比上涨2.6万吨，同比上涨20.48%，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.7万吨，环比减少0.35万吨，较去年同期增加56.37%，可流通甲醇货12.7万吨附近。福建地区甲醇库存在15.46万吨附近，环比增加1.61万吨，较去年同比增加186.30%，可流通货源在12万吨。广西地区库存为2.04万吨，略增加，低于去年同期水平。 第2页请务必阅读最后重要事项沿海地区库存继续回升，增加至119.46万吨，环比上涨4.96万吨，大幅高于去年同期水平35.01%，整体可流通货源预估54.7万吨附近。据不完全统计，预计9月下半月至10月初中国进口船货到港量68.3-69 万吨，预估内地仍有4.2-5万吨进口船货到港。后期重要下游工厂到港船货增多，甲醇港口库存将继续累积，市场面临压力增加。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为94，甲醇近月合约略强。期货整理运行，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-27。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月14日，甲醇生产装置整体开工负荷为73.16%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期上涨6.07个百分点；西北地区开工负荷为82.41%，较前期上涨1.15个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点。虽然华北地区装置运行负荷下降，但西北地区开工回升，甲醇开工水平继续走高。后期重启装置增加，而检修计划寥寥无几，甲醇开工率较为稳定，产量呈现增加态势。 八、下游产品价格 甲醇期价上行驱动不足，受到宏观政策的影响，短期盘面存在冲高可能，关注2600关口附近压力。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价上方2680附近阻力较大，可考虑卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。