贵金属衍生品日报

1 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 第一部分 行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场: 继前夜的大涨后，伦敦金日间窄幅波动，当前交投于2037附近，伦敦银继续小幅走高，当前交投于24.1附近。受外盘驱动，内盘贵金属上午开盘后补涨，沪金主力合约最终收涨1.4%，报476.2元，沪银主力合约收涨2.8%，报6014元。 2、美元指数：美元指数跌破103一线后继续小幅走低，当前交投于102.67附近。 3、美债：10年美债收益率同样延续疲软走势，跌破4%一线，当前交投于3.95%附近。 4、人民币汇率：由于美元指数下跌，人民币汇率今晨跳空高开，当前交投于7.13附近；今日中间价上调36bps，报7.109元。 【重要资讯】 1、美联储会议：美联储维持利率不变，承认经济和通胀有所放缓。点阵图暗示明年将降息3次（9月为2次）。美联储主席鲍威尔明显放鸽：相信政策利率已经达到或接近峰值，并提及降息已开始进入视野、正在思考和讨论何时降息，希望确保不会太晚才放松政策。 2、美国宏观数据： 美国11月的生产者价格在能源成本下滑的背景下未达预期。11月PPI月率录得0%，市场预期增长0.1%。11月PPI年率录得0.9%，为今年6月以来新低。 贵金属衍生品日报 2023年12月14日 研究员： 陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号： Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21：30 美国11月零售销售月率 美国至12月9日当周初请失业金人数(万人) 2 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 2、CME“美联储观察”：美联储明年2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为83.5%，到明年3月维持利率不变的概率为20.9%，累计降息25个基点的概率为66.7%。 【交易策略】 1、单边： 由于美联储放鸽，提及正在思考和讨论何时降息，美元和美债收益率大跌，贵金属上方的压力减小，获得反攻机会。伦敦金上穿所有均线，进一步看向2050关口，伦敦银也上破多个阻力位，进一步看向24.5；沪金进一步看向478附近，沪银看向6075附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 3 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面表现 4 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200808590951001051101152022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101152022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 3实际收益率与伦敦金 图表 4 实际收益率与伦敦银 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11实际收益率（Ti ps）伦敦金 1517192123252729-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11实际收益率（Ti ps）伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 5内外盘黄金走势 图表 6内外盘白银走势 3003203403603804004204404604805001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,200COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,3007,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 期现走势 图表 7黄金期现走势 （元/克） 图表 8白银期现走势（元/千克） -4-21357260310360410460510黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 图表 9黄金td-交割月期货合约（元/克） 图表 10白银td-交割月期货合约（元/千克） -4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00001357911131517192123252729313335373941AU2304AU2306AU2308AU2310AU2312 -50.0000-40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.000030.00001357911131517192123252729313335373941AG2304AG2306AG2308AG2310AG2312 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5. 内外价差 图表 11内盘黄金期货溢价 图表 12内盘白银期货溢价 -15-10-505101520252022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12内盘黄金溢价（元/克）沪金主力-Come x主力/31.1035*汇率 -400-300-200-1000100200300400500600内盘白银溢价（元/千克）沪银-Come x银*32.1507*汇率 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图表 13 人民币中间价与黄金隐含汇率 图表 14人民币即期价与黄金隐含汇率 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11中间价:美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值 6.006.206.406.606.807.007.207.407.607.808.002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-11美元人民币(CFETS)内外黄金现货比值内外黄金期货比值 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 金银比 图表 15上期所金银比 图表 16 Comex金银比 707580859095100上期所金银比 707580859095come x金银比 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 7. ETF持仓 图表 17 SPDR黄金ETF持仓 图表 18 SLV白银ETF持仓 020040060080010001200140005001000150020002018-082019-082020-082021-082022-082023-08SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 500550010500155002050025500051015202530352018-072019-072020-072021-072022-072023-07SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 7 / 9 大宗商品研究所 贵金属研发报告 8. 期货持仓量 图表 19 黄金期货持仓量 图表 20白银期货持仓量 30035040045050020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12期货持仓量:总计:黄金期货收盘价:黄金 300130023003300430053006300730020000220000420000620000820000102000012200002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12期货持仓量:总计:白银期货收盘价:白银主力 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 9. 期货库存 图表 21 沪金库存 图表 22 沪银库存 30035040045050001000200030004000500060002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12期货库存:黄金:总计千克期货收盘价:黄金 30013002300330043005300630073000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12期货库存:白银:总计千克期货收盘价:白银主力 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 10. 成交量 图表 23 沪金成交量 图表 24沪银成交量 30035040045050020,00070,000120,0001