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有色和贵金属每日早盘观察

2023-12-14王颖颖、陈婧、张一弛、师富广银河期货L***
有色和贵金属每日早盘观察

研究员:王颖颖 期货从业证号:F3039600投资咨询从业证号:Z0014913 :021-65789219 【市场回顾】 有色和贵金属每日早盘观察 铜 银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2023年12月14日星期四 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员:陈婧 期货从业证号:F03107034投资咨询从业证号:Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员:张一弛 期货从业证号:F03116713投资咨询从业证号:Z0019296 :zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 研究员:师富广 期货从业证号:F03090947投资咨询从业证号:Z0019859 :shifuguang_qh@chinastock 1、期货:昨日伦铜价格震荡,收于8339美元/吨,跌3美元/吨,跌幅0.04%。沪铜主 力收于67820元/吨,跌70元/吨。沪铜指数减仓2473手至37万手。 2、现货:昨日LME铜库存减少625吨至17.95万吨。 【重要资讯】 1、美联储周三维持利率不变,主席鲍威尔表示,美国货币政策历史性的紧缩周期可能已经结束,讨论降息的问题开始“进入视野”。鲍威尔表示,虽然决策者不想排除再次加息的可能,但这已不再是“基本情境”。鲍威尔称,尽管现在宣布胜利还为时过早,但“有关何时开始降低政策限制力度是合适的这个问题:已经开始进入视野”。美股大幅收高,美元指数和美国公债收益率下降。 【交易策略】 1、单边:宏观方面,鲍威尔发表鸽派言论,美元指数下跌对铜价构成支撑。产业方面,铜的基本面还是很强,矿企频繁发出干扰信息,市场对明年的原料供应表示担忧,精铜过剩预期不断下调。现货方面,今日铜价下跌至68000附近,下游采购情绪再起,现货市场成交状况好转。最近虽然因为换月的原因升水下滑,但是从月差的情况来看,沪铜换月以后还是高升水。在基本面的支撑下,铜价仍然有上涨的动力。(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 电解铝 【市场回顾】 1/10 1、期货市场:隔夜铝价触底反弹,LME铝涨21元至2145美元/吨,沪铝2401涨65元 至18465元/吨,沪铝指数减仓0.5万手至43.66万手; 2、现货市场:周三现货市场表现较好,近期库存降低现货市场氛围明显好转,华东地区惜售情绪明显抬升,尤其是买货交仓套利的存在使得现货升水一路上行,华南地区库存紧张,到货少,氛围较好; 3、能源成本方面:天气降温,现货需求好转,港口贸易商惜售:金正北方港口动力煤 (非电厂流向)市场价:5500CV,953元/吨(+1);5000CV,856元/吨(+3);4500CV,740元/吨(0)。 【重要资讯】 1、美联储12月议息会议释放的明年鸽派大转向信号掀起资产风险偏好抬升。美联储如市场所料连续三次货币政策会议保持利率不变,同时利率指引做出软化加息立场的改动,称将考虑需要的“任何”额外紧缩程度,并新增承认过去一年通胀放缓的评价,点阵图显示过半联储官员预计明年至少降息三次,联储的利率预期中位值也体现三次降息的预测。而此前媒体的最新经济学家调查中位值显示,明年联储将降息两次。 2、11月份社会融资规模增量为2.45万亿元,比上年同期多4556亿元,11月份人民币存款增加2.53万亿元,同比少增4273亿元。其中,住户存款增加9089亿元,M2-M1剪刀差为8.7%,较上月的8.4%走扩。 【交易策略】 1、单边:预计铝价将会阶段性触底回升,一方面宏观氛围改善,国内社融数据整体表现较好,总量依旧维持宽松,带来一定的利多提振,海外隔夜美联储转向鸽派,风险资产偏高抬升,美元指数大跌,由于伦敦收盘较早尚未体现影响,此后纽约的美铜大概上涨1.2%左右,预计日盘沪市价格将会跟涨;另一方面,近期供需基本面存在较强的韧性,预计今日仍将大幅去库,库存降至低位,国内现货市场情绪较好,基本面存在支撑叠加此前伦敦跌至低位后,存在较好的安全边际,建议配置多单。 2、套利:库存降至低位,2401-2403合约的的正套仍可继续逢低布局,11日入场150继续持有,隔夜收215; 3、期权:预计价格有反弹动力,13日入场沪铝比例看涨策略,布局买入AL2401-C-18600,卖出2倍AL2401-p-18000组合,收入权利金80,隔夜浮盈100;(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场:依旧维持底部震荡的走势,隔夜AO2402涨12元收于2874元/吨; 2、现货市场:近期现货市场活跃度一般,山西地区最新成交价格在2980~3010元/吨附近,山东2900~2920元/吨附近;新疆地区仓单有减少,当盘面低于2850以后会触发新疆地区仓单价格优势,带来仓单出库销售。 【重要资讯】 1、新疆准东交割仓库氧化铝成交0.2万吨,成交价格为3250元/吨,据悉最终流向为当地工厂,因雨雪天气临时刚需补充所为,考虑短驳费用等支出,该价格折算到山西现货氧化铝出厂价大致为3000元左右。 2.据阿拉丁调研了解(ALD),山东某大型氧化铝企业沾化工厂原计划12月10日恢复焙 烧生产,但受制于料仓低位,检修结束后暂未焙烧产出,预计将推迟至12月15日左右恢复。 【交易策略】 1、单边:氧化铝当前供需略微平衡的格局未变,现货市场成交平淡,但矿端偏紧制约了产能释放,从而过剩的不明显,盘面一方面下方河南成本2800元/吨附近存在支撑,另一方面,新疆地区的仓单过期的压力也会始终压着盘面价格,使得在基本面稳定的背景下反弹空间有限,但是当前低于2850后新疆仓单价格优势展现,目前02合约下有底上有顶,短期或将区间震荡,预计价格区间在2820~2920元之间震荡,建议短线波段操作; 2、期权:12月7日推荐氧化铝AO2402合约2倍累购策略,执行价2819,敲出价2901,到期日12月28日,目前继续持有;(以上观点仅供参考,不做为入市依据) 锌 【市场回顾】 1、盘面情况:隔夜锌价窄幅波动,LME锌涨11美元至2439美元/吨,ZN2401合约跌60 元至20740元/吨,沪锌指数减仓0.15万手至19.37万手; 2、现货情况:周三现货市场成交一般,惜售情绪较高,可流通货源有限,升水继续上涨,上海地区对01合约+310,较前一交易日+40; 【重要资讯】 1、美联储12月议息会议释放的明年鸽派大转向信号掀起资产风险偏好抬升。美联储如市场所料连续三次货币政策会议保持利率不变,同时利率指引做出软化加息立场的改动,称将考虑需要的“任何”额外紧缩程度,并新增承认过去一年通胀放缓的评价,点阵图显示过半联储官员预计明年至少降息三次,联储的利率预期中位值也体现三次降息的预测。而此前媒体的最新经济学家调查中位值显示,明年联储将降息两次。 2、11月份社会融资规模增量为2.45万亿元,比上年同期多4556亿元,11月份人民币存款增加2.53万亿元,同比少增4273亿元。其中,住户存款增加9089亿元,M2-M1剪刀差为8.7%,较上月的8.4%走扩。 【交易策略】 1、单边:美联储鸽派信号刺激资本市场情绪抬升,美元指数大跌,由于伦敦收盘较早尚未体现影响,此后纽约的美铜大概上涨1.2%左右,预计日盘沪市价格将会跟涨,再度触底反弹,建议布局多单; 2、套利:低库存背景下,2401-2403正套继续持有,11日入场270,隔夜收盘270; 3、期权:内盘表现偏强,外盘存在支撑,海鸥看涨期权继续持有,买入ZN2401-C-20600,卖出zn2401-c-21000和zn2401-p-20200,11日0权利金买入,隔夜收117(以上观点仅供参考,不做为入市依据) 铅 【市场回顾】 1、盘面情况:隔夜LME铅报收2040.5美元/吨,与前一交易日上涨0.22%。沪铅主力合 约夜盘报收15495元/吨,较前一交易日下跌55元/吨; 2、现货情况:上海市场1#电解铅均价15475元/吨,较上一交易日跌25元/吨。LME铅库存较前一交易日去库400吨录得128500吨。LME0-3M贴水至35美元/吨,较前一交 易日贴水缩小0.5美元/吨。 【重要资讯】 1.2023年11月再生铅产量44.55万吨,环比10月份下降6.43%,同比去年上升15.89%; 2023年1至11月再生铅累计产量428.61万吨,累计同比上升10.97%。11月再生铅产 量降幅约3万吨,为近9个月中再生铅降幅最大的一个月份。本月产量下降的主要原因有四点:一是废电瓶供应紧张限制产量;二是成本高企而铅价超跌,炼厂亏损严重生产积极性不高;三是部分中大型炼厂月内因行情停产和设备检修,约影响10天的产量;四是北方地区供暖后空气质量较差,环保管控导致部分炼厂减产。 2.在此前铅价经历多日连续下跌的行情之后,随着近两个交易日铅价开始止跌企稳,市场避险情绪缓和,部分中大型下游企业按需采购,广东地区铅锭库存延续降势,江浙地区铅锭社会库存降幅扩大,降幅超万吨。库存的大幅下降对铅价形成一定的提振。 【交易策略】 近期价格支撑逐渐从废电瓶价格转向供应端变动情况、出口转移及铅锭库存变化趋势。此前在铅价下跌阶段,报价逐步松动的废电瓶价格开始呈现止跌企稳态势,甚至部分地区废电瓶报价还有小幅上涨。而国内电动自行车铅酸蓄电池市场步入传统消费淡季,终端整体市场较为平淡。伦铅库存高企,短期预计铅价继续承压运行,后续注意持仓动向及再生铅企业废料回收情况。(以上观点仅供参考,不做为入市依据) 镍 【市场回顾】 1、盘面情况:沪镍NI2401上涨1060至131460元/吨,指数持仓减少11212手,LME镍库存减48吨至48540吨; 2、现货情况:镍价单边下跌1350-1450元/吨,金川镍升水下调40至3400元/吨,俄镍升水上调50至-100元/吨,电积镍升水下调至-950元/吨,硫酸镍均价持平于26750元/ 吨; 【重要资讯】 1、镍的日均成交量(ADV)自去年10月触及196,868吨低点以来一直在回升,11月达到325,154吨,为2022年3月以来的最高水平。经纪商SucdenFinancial的DariaEfanova表示:“我们认为,交易环境已从根本上得到改善,使镍价更具辨识度。” 2、近日,Caterpillar正在投资电池回收技术开发商NthCycle,以此推动电池和建筑设备金属再利用的举措之一。资料显示,NthCycle公司总部位于马赛诸塞州,旨在开发利用便携式系统Oyster,通过电化学法从废料中选择性提取镍钴金属。每个Oyster工厂每年预计处理3000吨材料,年产300至500吨的镍钴金属。 【交易策略】 1、单边:近期市场走势平和,显性库存变动不大。现货成交因贸易商补库有所回暖,但终端需求依然不乐观,下游备货热情不高。供应端新增产能为保持连续稳定生产一年,基本都在满产,后市仍有累库预期。短期美元因联储放鸽走弱,支撑镍价窄幅震荡,但随着年末关账回款时间临近,贸易商补库后预计消费转为清淡,关注13.5万一线阻力试空,破月初高点止损。(以上观点仅供参考,不做为入市依据) 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况:SS2402合约上涨10元至13520元/吨,指数持仓增加139手; 2、现货市场:货源规格齐全,贸易商心态谨慎。冷轧报13000-13300元/吨,热轧12700- 12800元/吨,冷热轧环比变动50元/吨。 【重要资讯】 1、2023年12月11日,印度金达莱不锈钢(JSL)表示,凭借各种可持续发展项目,该公司将提前实现2023年将碳排放量减少50%的目标(2021-2022年作为基准年)。 【交易策略】 1、单边:传闻镍铁价格继续下探,冷轧现金成本接近12600,但盘面相对高估,给出套 保的利润。据51不锈钢了解,现货市场一边是客户提货提不动,一边是钢厂因为热轧设备问题导致的冷轧缺料交货不及时。市场大多希望年末拉涨收官,是否能实现

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