中融信期货晨报集萃

晨报集萃 2023.12.13 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名（日度） 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品涨跌排名（月度） 交易所 品种 2023/11/13 2023/12/12 价格波动 涨跌幅 交易所 品种 2023/11/13 2023/12/12 价格波动 涨跌幅 上海 铜 67210 68170 960 1.43% 大连 塑料 8032 8068 36 0.45% 铝 18880 18430 -450 -2.38% PVC 6012 5870 -142 -2.36% 锌 21600 20880 -720 -3.33% 聚丙烯 7630 7507 -123 -1.61% 铅 16605 15575 -1030 -6.20% 乙二醇 4147 4150 3 0.07% 镍 139660 131800 -7860 -5.63% 焦炭 2594 2707.5 113.5 4.38% 锡 215500 206980 -8520 -3.95% 焦煤 2015 2022 7 0.35% 黄金 469.98 469.9 -0.08 -0.02% 铁矿 966.5 969.5 3 0.31% 白银 5688 5869 181 3.18% 粳米 3511 3498 -13 -0.37% 螺纹钢 3872 4060 188 4.86% 苯乙烯 8376 8141 -235 -2.81% 热轧卷板 3962 4155 193 4.87% LPG 5210 4790 -420 -8.06% 燃料油 3164 3013 -151 -4.77% 沥青 3557 3694 137 3.85% 郑州 白糖 6919 6252 -667 -9.64% 橡胶 14315 13590 -725 -5.06% 棉花 15635 15360 -275 -1.76% 纸浆 5982 5668 -314 -5.25% 玻璃 1707 1880 173 10.13% 不锈钢 14200 13520 -680 -4.79% PTA 5802 5764 -38 -0.65% 原油 594.7 554.6 -40.1 -6.74% 短纤 7344 7200 -144 -1.96% 低硫燃料油 4325 4051 -274 -6.34% 甲醇 2456 2414 -42 -1.71% 20号胶 10750 10340 -410 -3.81% 菜油 8611 8310 -301 -3.50% 菜粕 2948 2909 -39 -1.32% 大连 豆粕 4058 3479 -579 -14.27% 花生 8856 8856 0 0.00% 豆油 8240 8098 -142 -1.72% 硅铁 7140 6838 -302 -4.23% 豆一 4920 4960 40 0.81% 锰硅 6750 6494 -256 -3.79% 豆二 4552 4435 -117 -2.57% 苹果 9103 8355 -748 -8.22% 棕榈油 7374 7136 -238 -3.23% 红枣 13860 15520 1660 11.98% 玉米 2525 2470 -55 -2.18% 尿素 2364 2299 -65 -2.75% 玉米淀粉 2901 2882 -19 -0.65% 纯碱 2058 2295 237 11.52% 生猪 15770 14640 -1130 -7.17% 鸡蛋 4206 4044 -162 -3.85% 广州 工业硅 14040 13785 -255 -1.82% 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—基差率 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—价差结构 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 黑色 铁矿石焦煤焦炭锰硅硅铁螺纹钢 热轧卷板 1008.82680.02586.66350.07177.04216.5 4090.00 1021.52052.52707.56494.06838.04025.04147.0 969.52019.02654.06484.06976.04006.04153.0 911.0 2022.02590.07000.06010.04060.04155.0 贵金属 黄金白银 468.0 469.9 470.8 471.7 5859.0 5869.0 5879.0 5891.0 非金属建材 PVC玻璃 5725.02586.7 5870.01815.0 5912.01842.0 6029.01246.0 有色 铜铝锌铅镍 锡 68340.018470.020940.015520.0 133690.0 68170.018430.020880.015575.0 131800.0 68000.018315.020635.015545.0 131710.0 67890.018260.020515.015535.0 131610.0 207870.0 206980.0 206910.0 207140.0 玉米 玉米玉米淀粉 2420.0 2470.0 2444.0 2477.0 3260.0 2882.0 2882.0 2843.0 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 动力煤 940.0 0.0 0.0 0.0 原油 541.3 554.6 556.5 557.5 沥青 4000.0 3694.0 3693.0 3689.0 能源化工 甲醇 2485.0 2438.0 2433.0 2414.0 聚丙烯 8850.0 7507.0 7475.0 7490.0 塑料 8100.0 8068.0 8043.0 8084.0 天然橡胶 12550.0 13395.0 13590.0 13715.0 豆一 4900.0 4960.0 4907.0 4911.0 豆粕 3920.0 4005.0 3479.0 3454.0 油脂油料 菜粕豆油 2880.08350.5 2909.08098.0 2934.07756.0 2884.07666.0 棕榈油 7161.7 7136.0 7190.0 7220.0 菜籽油 8356.7 8310.0 8310.0 8234.0 纺织 PTA棉花 5730.0 16263.0 5714.0 15515.0 5732.0 15380.0 5764.0 15360.0 白糖 6760.0 6448.0 6326.0 6252.0 农副产品 鸡蛋 4330.0 4044.0 3716.0 3713.0 苹果 9000.0 9098.0 8455.0 8355.0 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 德国ZEW经济景气指数 投资观点 美国通胀符合预期，降息预期有所提升。 市场逻辑 1、美国11月通胀符合预期。未季调食品通胀年率2.9%，前值3.3%，能源通胀年率-5.4%，前值-4.5%，系通胀下行主因。核心项目层面，11月租金、医疗保健和机动车保险的价格有所上涨，服装、家居装饰、通讯和娱乐的价格在本月有所下降，如住房通胀年率6.5%，前值6.7，但总体影响有限； 2、德国ZEW经济景气指数从11月的9.8升至12.8，打破下降预期，经济现况指数也有所上升。但这主要是预计欧洲央行将在中期内降息的受访者比例翻了一番。而在第三季度经济萎缩之后，德国第四季度还将出现另一次衰退，期第四季度开局不利，10月工业产出连续第五个月下降。尽管家庭收入恢复和重要制造业好转，经济产出要到明年才有望再度扩张。 核心数据 美国11月未季调CPI年率3.1%，预期3.10%，前值3.20%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 19/01/07 19/02/26 19/04/11 19/05/29 19/07/122019/8/27 2019/10/21 2019/12/6 2020/1/23 2020/3/17 2020/5/8 2020/6/22 2020/8/7 2020/9/22 2020/11/17 2020/12/30 2021/2/19 2021/4/8 2021/5/28 2021/7/13 2021/8/25 2021/10/22 2021/12/15 2022/2/9 2022/3/24 2022/5/16 2022/7/18 2022/8/31 2022/10/21 2023/1/3 2023/2/28 2023/4/18 2023/6/14 2023/8/4 2023/9/21 IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 96% 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 2023/08/09 2023/09/23 60% 投资观点 政策持续出台，市场或有分化，仍以布局反弹行情为主。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500收涨，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周二，主力资金净流出159亿元；北向资金净流出50亿元。 融资余额15956亿，较昨增14亿，融券余额751亿，较昨增1亿。 商品市场观测—液化气 投资观点 大面积降温即将来临，需求有小幅好转预期，价格震荡运行。 市场逻辑 1、巴拿马运河的限行措施仍在实施，已有船只绕道苏伊士运河，进口成本仍然在高位。 2、供应端，本周石化以及湛江东兴等装置预计会缓慢恢复，国内商品量将小幅提升，总量在54万吨左右。 3、需求端，大面积降温即将来临，燃烧需求或将小幅提升。目前虽然是燃烧旺季，但液化气价格经济性优势并不明显，整体上旺季需求不及预期。化工端，PDH装置开工还是在六成左右，随着装置利润的有所好转，部分企业有开工意向，整体开工率或逐步提升。部分MTBE厂家仍维持低负荷运行，产能利用率或进一步下降。 核心数据 截至12月7日，液化气港口为238.22万吨，较上周减少17.62万吨，降幅为6.89%；企业库存率为28.15%，环比上涨0.87%。 资料来源：Wind，隆众，中融汇信期货 商