中融信期货晨报集萃

晨报集萃 2023.8.8 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品月涨跌排名 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—基差率 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—价差结构 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 动力煤 940.0 0.0 0.0 0.0 原油 620.1 628.7 623.9 618.8 沥青 4250.0 3716.0 3662.0 3598.0 能源化工 甲醇 2355.0 2319.0 2348.0 2394.0 聚丙烯 8850.0 7392.0 7371.0 7344.0 塑料 8250.0 8164.0 8170.0 8140.0 天然橡胶 11900.0 11960.0 11965.0 12905.0 豆一 5160.0 4996.0 4981.0 4962.0 豆粕 2510.00 4372.0 3770.0 3292.0 菜粕 2180.0 3765.0 3509.0 3164.0 油脂油料 豆油 8480.5 8088.0 8126.0 7902.0 棕榈油 7700.0 7470.0 7510.0 7462.0 菜籽油 7080.0 9276.0 9276.0 9138.0 PTA 5790.0 5786.0 5784.0 5742.0 纺织 棉花 18104.0 17305.0 17470.0 17360.0 白糖 7180.0 6796.0 6662.0 6564.0 农副产品 鸡蛋 4890.0 4325.0 4176.0 4142.0 苹果 8400.0 8784.0 8627.0 8613.0 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 上周主要工业生产保持稳定，但商品房销售及土地市场回落。 市场逻辑 1、上周主要工业生产保持稳定。247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.05%，环比增加0.23个百分点，全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为50.82%，环比增加0.25个百分点；汽车全钢胎开工率环比下跌3.48个百分点，半钢胎开工率环比上升0.09个百分点；PTA开工率与上周持平，PX开工率与环比上涨3.25个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上升0.17个百分点。 2、但商品房销售及土地市场回落。30大中城市商品房成交面积环比下降6.47% ，一线、二线城市商品房成交面积分别环比下降15.13%、6.25%，三线城市商品房成交面积环比上升5.91%。截至7月30日，100大中城市成交土地面积944.61万平方米，环比跌23.57%。一线、二线、三线城市商品房成交面积分别下跌65.90%、40.20%，13.94%。但成交土地溢价率回升，100大中城市成交土地溢价率约为4.87%，较上周回升0.38个百分点。一线、三线城市成交土地溢价率分别环比上升3.89%、0.28%，二线城市成交土地溢价率环比下跌4.29%。 核心数据 截至7月31日的一周，乘用车批发日均销量为10.1万辆，环比上升46.50%，乘用车零售日均销量为7.7万辆，本周环比上升22.79%。 数据来源：wind中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 19/01/07 19/02/25 19/04/09 19/05/24 19/07/082019/8/20 2019/10/11 2019/11/25 2020/1/13 2020/3/4 2020/4/17 2020/6/5 2020/7/22 2020/9/2 2020/10/28 2020/12/9 2021/1/21 2021/3/12 2021/4/27 2021/6/16 2021/7/28 2021/9/9 2021/11/4 2021/12/28 2022/2/18 2022/4/6 2022/5/23 2022/7/22 2022/9/5 2022/11/7 2023/1/4 2023/2/28 2023/4/17 2023/6/12 2023/7/31 -3.0% IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 60% 投资观点 政治局会议活跃市场提振信心，股指可逢低布局。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500收跌；三股指成交量较上一交易日 下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC收跌；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升。 3、科创板跌多涨少。 核心数据 周一，主力资金净流出438亿元；北向资金净流出25亿。 融资余额14928亿，较昨增17亿，融券余额947亿，较昨增13亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—工业硅 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 工业硅周度产量 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020202120222023 交易所仓单（手/5吨） 投资观点 短期震荡，供高需弱，宏观、能源偏强。中期震荡，有博弈机会。 市场逻辑 1、近期消息：无特别消息。 2、基本面，国内开工、产量上升，利润低，进入丰水期西南地持续开炉，云南德州洪水影响退去，四川本周开始也将逐步恢复；进出口，进出口无亮点，今年出口较弱。需求端，下游有机硅产量转降、铝合金开工偏弱，多晶硅产量小幅下降，整体需求不及预期。 3、逻辑上，前期盘面提前走预期，把丰水期电费优势抹掉，通过绝对价格来维持当前的平衡；合盛硅业发表声明后，也代表龙头企业释放“托底”信 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 号。上周国内出台二十条措施，靴子大体落地不及市场预期，当前丰水期，仍要靠绝对价格维持供需平衡，弱需求下供应压力仍大，近期库存虽降，但盘面仓单持续大增，盘面压力反而更大，震荡观点。丰水期过后，是否有上涨机会还要看供需新的博弈，对年底偏乐观。 核心数据 中上游库存持续上升。华东现货基差收敛。 资料来源：隆众，中融汇信期货 商品市场观测—棉花 4,000.00 加工利润 投资观点 中储棉销售开启或压制棉价。 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 2019-08-132020-08-132021-08-132022-08-13 棉花季节性分析 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 23,000.0000 21,000.0000 19,000.0000 17,000.0000 15,000.0000 13,000.0000 11,000.0000 9,000.0000 市场逻辑 1、种植面积：国家棉花市场监测系统调查数据：截止6月底，全国各棉花产区天气整体利于棉花成玲，吐絮，预计2023年新棉单产143公斤/亩，同比下降1.7%，总产量592万吨，同比下降11.9%；棉花减产幅度与市场预期相近，亦成棉价最大支撑因素； 2、棉储拍卖：中国棉花信息网：8月4日储备棉销售资源10003.5091吨，实际成交 10003.5091吨，成交率100%。平均成交价格17765元/吨，较前一日下降35元/吨，折3128价格18204元/吨，较前一日下降116元/吨。7月31日至8月4日累计成交总量50013.8481吨，成交率100%。棉储拍卖价格制约上涨高度； 3、进出口：2023年6月，中国棉花进口量为8.38万吨，月环比减少23.50%，同比减少49.04%；2023年1-6月，中国棉布累计出口量为30.19亿米，同比减少9.52% ；国家发改委发放2023年棉花进口滑准税配额75万吨。 核心数据 USDA:2022/3年度全球棉花产量预计为1.144亿包，比早先预期降低100万包。 123456789101112 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品策略总结 螺纹钢：震荡偏强，10月合约参考3600-4000元。 原油：短期油价延续震荡，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期。 PTA：中期关注累库压力及需求恢复预期，区间震荡为主。甲醇：震荡偏强，区间参考2200-2400。PVC：震荡偏强，区间参考5950-6450，中期仍看好。 油脂：多空交织，价格难以择向。 蛋白粕：基本面释放利多，价格或仍将坚挺。棉花：中储棉销售开启或压制棉价。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thankyou！