中融信期货晨报集萃

晨报集萃 2023.9.19 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名 活跃合约涨跌幅 % 6 4 2 0 -2 -4 焦纯纸煤碱浆 焦甲沥尿锡硅炭醇青素铁 铅棉原 纱油 乙螺红不二纹枣锈醇钢钢 菜锰玻热粕硅璃轧 卷板 塑镍聚豆动低棉料丙粕力硫花 烯煤燃料油 铁豆白矿二糖石 20 铜豆燃鸡锌一油号蛋 胶 铝菜橡玉油胶米 PVC 淀粉 玉豆黄棕米油金榈 LPG 油 白苹苯银果乙 PTA 烯 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品月涨跌排名 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 150000 100000 50000 -50000 -100000 -150000 资料来源：Wind，中融汇信期货 0 焦煤棕榈油 甲醇豆一乙二醇 焦炭豆二红枣豆粕螺纹钢 PVC 玻璃热轧卷板 持仓量变化 豆油棉花塑料硅铁沥青尿素纸浆锰硅玉米菜油燃油菜粕纯碱白糖 锡 聚丙烯低硫燃料油 黄金 镍橡胶20号胶 玉米淀粉铁矿石 白银 铜原油 锌 PTA LPG 铝苯乙烯 鸡蛋 铅不锈钢 10% 5% 0% -5% -10% -15% 棉纱苹果 交易数据观测—基差率 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：Wind，中融汇信期货 玻璃菜籽粕焦煤鸡蛋铁矿石 玉米淀粉 豆一豆粕白糖沥青豆油棉花菜籽油玉米螺纹钢 活跃合约基差率 锌聚丙烯棕榈油黄金 铝塑料 镍 PTA 焦炭动力煤白银甲醇 铜热轧卷板 锡 PVC 苹果硅铁 铅锰硅原油 天然橡胶 交易数据观测—价差结构 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 商品指数波动率 2023-09-182023-09-042023-08-07 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 商品综合指数 工业品指数 农产品指数 金属指数 能化指数 贵金属指数 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 上周生产相对稳定，地产销售环比回升，同比跌幅继续收窄。 市场逻辑 1、上周生产相对稳定。钢铁产业链有自高位回落迹象，主要钢厂日均铁水产量、全国高炉开工率、独立焦化厂日均产量、五大钢材品种产量均有所下行。石油沥青开工率下行，略高于去年同期。全国水泥出库量相比去年同期的跌幅约29%，但环比回升。汽车生产高景气，全钢胎、半钢胎开工率高位波动； 2、地产销售环比回升，同比跌幅继续收窄。新房销售方面61个样本城市新房日均成交面积环比回升，较去年同期低14%，较历史同期均值低5成以上。二手房方面，15个样本城市二手房环比反弹，较去年同期高出4成，较历史同期均值低4到5成。100大中城市土地供应面积1343.3万平方米，较上周减少768.1万平方米，降幅较大；城市二手房出售挂牌价指数本周录得182.39，较上周下降0.36点，延续下行趋势。本周供地面积大幅回落，具有一定季节性因素 ，关注今年“金九银十”的房地产销售情况。 核心数据 9月15日SCFI和CCFI指数分别报948.68点和875.21点，分别较上周 -50.57点和-15.13点。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 19/01/07 19/02/26 19/04/11 19/05/29 19/07/122019/8/27 2019/10/21 2019/12/6 2020/1/23 2020/3/17 2020/5/8 2020/6/22 2020/8/7 2020/9/22 2020/11/17 2020/12/30 2021/2/19 2021/4/8 2021/5/28 2021/7/13 2021/8/25 2021/10/22 2021/12/15 2022/2/9 2022/3/24 2022/5/16 2022/7/18 2022/8/31 2022/10/21 2023/1/3 2023/2/28 2023/4/18 2023/6/14 2023/8/4 -3.0% IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 96% 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 60% 投资观点 四箭齐发，积极布局股指底部区间。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨；三股指成交量较上一交易 日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周一，主力资金净流出106亿元；北向资金净流入28亿元。 融资余额15149亿，较昨增19亿，融券余额914亿，较昨减3亿。 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 2023/08/09 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—沥青 投资观点 成本端有支撑，需求暂未出现明显好转，价格上行空间或有限。 市场逻辑 1、成本端，在沙特持续额外减产的背景下，原油供应将维持紧张的局面。三大机构的月报中也明确了下半年原油供应端缺口的存在。原油价格高位运行，沥青在成本端有支撑。 2、供应端，目前国内石油沥青装置开工率依旧在年内高位运行，供应依旧较为宽松。不过受到沥青装置利润的影响，部分炼厂已经开始停产或转产，9月的高排产或不及预期。 3、需求端，上周南方受雨水天气的影响，下游终端需求开工受阻，沥青出货量有所下降。随着天气情况的好转，本周沥青需求量或将有所回升。已至九月中旬，沥青整体需求仍未出现明显好转。 核心数据 截至9月12日，沥青生产厂库库存共计103.7万吨，环比增加1.1万吨，增幅为1.1%；社会库存共计132.6万吨，环比减少1.5万吨，降幅为1.1%。 资料来源：隆众资讯，Wind，中融汇信期货 商品市场观测—白糖 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 7.6000 7.4000 7.2000 7.0000 6.8000 6.6000 6.4000 6.2000 6.0000 外糖折郑糖估值 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 期货收盘价(活跃合约):白砂糖外糖折郑糖 即期汇率:美元兑人民币 投资观点 厄尔尼若影响多国或有减产预期，糖价维持高位震荡。 市场逻辑 1、2023年8月，粮农组织食品价格指数平均为121.4点，环比下降2.1%，与2022年 3月的历史高点相比下跌了24%。粮农组织食糖价格指数8月环比增长1.3%，同比高出34.1%。 2、2023年泰国开始出现厄尔尼诺现象，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右；欧盟甜菜产量预估下调至1160万吨，较上次预估下降近1%，预估区间为1128-1192万吨。巴西2023/24榨季产糖量将达4270万吨，为有史以来的最高水平。 3、2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至8月底，广西累计销糖475.09万吨，同比减少2.15万吨；产销率90.15%，同比提高12.16个百分点。工业库存51.94万吨，同比减少82.76万吨。 核心数据 国际糖业组织（ISO）将2023/24榨季，全球糖供需缺口212万吨 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：中期或震荡偏强。 原油：短期高位整理，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期。 PTA：中期关注新装置投产以及需求恢复预期，或区间震荡为主。 甲醇：震荡偏强。 PVC：震荡偏强。 油脂：多空交织，价格暂难摆脱震荡。 蛋白粕：基本面偏乐观，然高价致多空陷入拉锯。棉花：中储棉销售开启或压制棉价。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thankyou！