2024年债券投资策略：择机而动，顺势以致远

固定收益·投资策略 证券研究报告|2023年12月12日 2024年债券投资策略 ——择机而动，顺势以致远 证券分析师：赵婧 证券分析师：董德志 证券分析师：李智能 0755-22940745 021-60933158 0755-22940456 zhaojing@guosen.com.cn dongdz@guosen.com.cn lizn@guosen.com.cn S0980513080004 S0980513100001 S0980516060001 证券分析师：戴丹苗 0755-81982379 daidanmiao@guosen.com.cnS0980520040003 联系人：陈笑楠 021-60375421 chenxiaonan@guosen.com.cn 2023年债市超额收益来自于哪？ 超额收益来源之一：高收益城投债 超额收益要素一：城投行业 超额收益要素二：高收益 图1：2023年各行业信用债平均资本利得 图2：年初收益率和2023年收益率变动的关系考察 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理；注：数据为截至2023年11月30日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理；注：数据为截至2023年11月30日