原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于556.10元/桶，1.85% 联系方式： 010-68578690 ，持仓量-1129手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、美国本月将向欧洲出口更多柴油。虽然欧洲希望完全摆脱对俄罗斯燃料供应的依赖，但欧洲对进口柴油和汽油的需求并没有减少 。事实上，据初步估计，本月的进口量将增加到29万桶/日。这是自2018年7月以来柴油和汽油进口的最高水平。 2、印度官员：有足够的船只可用于进口俄罗斯石油。对运载俄罗 斯石油船只的制裁不会影响印度采购。油价下跌将有助于印度从俄罗斯购买更多石油。 3、据相关声明，美国能源部寻求多达300万桶的石油储备。 4、美国沿海Mars原油价差上周五上涨5美分，因美国能源部表示希望为战略石油储备（SPR）购买多达300万桶原油。马尔斯高硫原油（MarsSour）价差上涨5美分，至较美国原油期货每桶升水0 .65美元，在此之前，美国能源部还确保将在2月之前收到此前与油企交换的近400万桶原油，比之前计划的归还日期提前了几个月。 【市场逻辑】 宏观面悲观情绪有所升温，同时OPEC+会议后，市场质疑OPEC+产油国减产执行情况，叠加原油供需面仍然偏弱，油价持续承压。 【交易策略】 空头回补令SC原油近端大幅反弹，但目前从基本面来看，原油上行驱动不足，操作上，建议反弹抛空为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于3690元/吨，0.24%，持仓量+435手。 现货市场：今日国内部分炼厂价格有所上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3485元/吨，华南3625元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3450元/吨，西南4035元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2023-12-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为34.1%，环比下降2.7%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月排产量为284.8万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 2、需求方面：随着气温的下降及雨雪天气的增加，沥青道路需求进一步萎缩，市场成交气氛欠佳，虽然南方部分地区仍有赶工需求 ，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存有所增长 。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-4当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88.1万吨，环比减少3.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为88万吨，环比增加0.8万吨。 【市场逻辑】 稀释沥青贴水连续走升，提升沥青原料成本，但原油整体趋势下行 ，对沥青价格形成一定打压。 【交易策略】 近期沥青盘面表现坚挺，原油反弹再度提振沥青走势，但预计上行空间有限，单边预计整体延续震荡格局。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述2 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 549.70 556.10 550.80 10.10 1.85 173966 28505 SC原油连一 550.00 556.80 550.70 11.30 2.07 61325 25026 SC原油连二 549.80 556.40 551.00 10.60 1.94 16183 15813 SC原油连三 550.50 555.80 551.50 9.60 1.76 3085 1018 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3709 3690 3693 9 0.24 162571 296728 沥青连一 3639 3638 3645 9 0.25 8639 25686 沥青连二 3682 3666 3670 13 0.36 37157 73303 沥青连三 3709 3690 3693 9 0.24 162571 296728 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、美国本月将向欧洲出口更多柴油。虽然欧洲希望完全摆脱对俄罗斯燃料供应的依赖，但欧洲对进口柴油和汽油的需求并没有减少。事实上，据初步估计，本月的进口量将增加到29万桶/日。这是自2018年7月以来柴油和汽油进口的最高水平。 2、印度官员：有足够的船只可用于进口俄罗斯石油。对运载俄罗斯石油船只的制裁不会影响印度采购。油价下跌将有助于印度从俄罗斯购买更多石油。 3、据相关声明，美国能源部寻求多达300万桶的石油储备。 4、美国沿海Mars原油价差上周五上涨5美分，因美国能源部表示希望为战略石油储备（SPR）购买多达300万桶原油。马尔斯高硫原油（MarsSour）价差上涨5美分，至较美国原油期货每桶升水0.65美元，在此之前，美国能源部还确保将在2月之前收到此前与油企交换的近400万桶原油，比之前计划的归还日期提前了几个月。 三、沥青市场要闻综述 今日国内部分炼厂价格有所上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3485元/吨 ，华南3625元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3450元/吨，西南4035元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-12-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为34.1%，环比下降2.7%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月排产量为284.8万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 需求方面，随着气温的下降及雨雪天气的增加，沥青道路需求进一步萎缩，市场成交气氛欠佳，虽然南方部分地区仍有赶工需求，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。 库存方面，国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存有所增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-4当周 ，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88.1万吨，环比减少3.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为88万吨，环比增加0.8万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 68760 4826 38488 1257 - - 看跌期权 66854 8418 19265 3007 - - 原油期权 135614 13244 57753 4264 0.97 0.50 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 OPEC+会议后，市场质疑减产效果，叠加原油供需面偏弱，油价走势继续承压，但短线空头回补令盘面小幅反弹。期权操作上，建议暂时观望。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区