原油、沥青日报

原油：Crudeoil&BitumenFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月26日星期四日报 【行情复盘】 今日国内SC原油盘中冲高回落，主力合约收于668.40元/桶，涨0.36%，持仓量减少2245手。 【重要资讯】 1、土耳其免除了一些油轮的保险确认函。豁免适用于通过土耳其港口的油轮。 2、LSEG数据显示，由于运费飙升和炼油利润率下降，全球一些主要现货市场的原油价格已经走软，这表明需求疲软可能会渗透到期货市场。3、美国至10月20日当周EIA原油库存137.1万桶，预期23.9万桶，前值-449.1万桶。汽油库存15.6万桶，预期-89.7万桶，前值-237万桶。精炼油库存-168.6万桶，预期-116.8万桶，前值-318.5万桶。原油产量维持在1320.0万桶/日不变。商业原油进口601.3万桶/日，较前一周增加7.1万桶/日。原油出口减少46.8万桶/日至483.3万桶/日。炼厂开工率85.6%，预期86.5%，前值86.1%。4、摩根士丹利预计到年底，委内瑞拉将额外向美国出口20-30万桶/日的石油。到2024年下半年，委内瑞拉石油产量将进一步增加10-20万桶/日，预计2024年的产量将在90-100万桶/日的范围内。 【市场逻辑】 巴以局势持续动荡扰动油市，而宏观面及原油供需面对油价的支撑均在弱化，排除地缘政治因素，油价累积了较大的下行压力。 【交易策略】 短线趋势方向不明朗，暂时以震荡思路对待。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3676元/吨，涨1.58%，持仓量减少43618手。现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3940元/吨，山东3785元/吨，华南3925元/吨，西北4425元/吨，东北4150元/吨，华北3840元/吨，西南4250元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2023-10-25日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为38.4%，环比增加0.7%。而根据隆众对96家企业跟踪，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨，11月排产量为284.8万吨，环比减少14.1万吨或4.7%，同比去年11月份实际产量减少9.7万吨或3.3%。 2、需求方面：北方地区气温逐步下降，东北、西北等地公路项目进入收尾阶段，沥青道路需求逐步萎缩，而近期南方等地仍有降雨天气，沥青刚需受到抑制，同时今年终端资金普遍偏紧，沥青需求受到进一步制约，终端贸易商基本按需采购为主。 3、库存方面：国内沥青炼厂小幅增长，社会库存继续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-24当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87.7万吨，环比增长1.1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为106.3万吨，环比减少8.7万吨。 【市场逻辑】 美国取消对委内瑞拉制裁可能提升沥青原料成本，而近期沥青供需同步转弱，但近期现货库存仍维持低位，整体供需矛盾有限。 【交易策略】 沥青原料成本可能增加支撑沥青盘面走势，叠加成本端再度走强，建议短多操作。 一、市场数据 1.1原油市场数据 1.2沥青市场数据 二、原油市场要闻综述 1、土耳其免除了一些油轮的保险确认函。豁免适用于通过土耳其港口的油轮。 2、LSEG数据显示，由于运费飙升和炼油利润率下降，全球一些主要现货市场的原油价格已经走软，这表明需求疲软可能会渗透到期货市场。 3、美国至10月20日当周EIA原油库存137.1万桶，预期23.9万桶，前值-449.1万桶。汽油库存15.6万桶，预期-89.7万桶，前值-237万桶。精炼油库存-168.6万桶，预期-116.8万桶，前值-318.5万桶。原油产量维持在1320.0万桶/日不变。商业原油进口601.3万桶/日，较前一周增加7.1万桶/日。原油出口减少46.8万桶/日至483.3万桶/日。炼厂开工率85.6%，预期86.5%，前值86.1%。 4、摩根士丹利预计到年底，委内瑞拉将额外向美国出口20-30万桶/日的石油。到2024年下半年，委内瑞拉石油产量将进一步增加10-20万桶/日，预计2024年的产量将在90-100万桶/日的范围内。 三、沥青市场要闻综述 今日国内主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3940元/吨，山东3785元/吨，华南3925元/吨，西北4425元/吨，东北4150元/吨，华北3840元/吨，西南4250元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-10-25日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为38.4%，环比增加0.7%。而根据隆众对96家企业跟踪，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨，11月排产量为284.8万吨，环比减少14.1万吨或4.7%，同比去年11月份实际产量减少9.7万吨或3.3%。 需求方面，北方地区气温逐步下降，东北、西北等地公路项目进入收尾阶段，沥青道路需求逐步萎缩，而近期南方等地有集中性降雨天气，沥青刚需受到抑制，同时今年终端资金普遍偏紧，沥青需求受到进一步制约，终端贸易商基本按需采购为主。 库存方面，国内沥青炼厂小幅增长，社会库存继续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-24当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87.7万吨，环比增长1.1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为106.3万吨，环比减少8.7万吨。 图5：WTI原油月差 图7：美国原油库存数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：美国馏分油库存 图10：美国库欣地区原油库存 图11：美国原油产量 图13：美国原油出口量数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图22：沥青与SC原油价差 图24：沥青华东基差 图26：国内主要沥青炼厂装置开工率数据来源：Wind、方正中期研究院 图28：沥青主力合约多单持仓前五名 图29：沥青主力合约多单持仓分布 图30：沥青主力合约空单持仓前五名数据来源：Wind、方正中期研究院 图31：沥青主力合约空单持仓分布数据来源：Wind、方正中期研究院 五、原油期权 1.1成交与持仓分析 原油期权合约总成交量为75600张，较上一个交易日增加8035张，总持仓量42847张，较上一个交易日增加3118张，期权成交量PCR为81.52%，持仓量PCR为71.29%。 图29：原油期权总成交量、持仓量 图30：原油期权认购、认沽成交量 图32：原油期货主连历史波动率数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 1.3期权策略 地缘政治局势紧张持续支撑油价，但宏观面利空风险持续存在，一旦地缘局势降温，油价存在回落风险，期权操作上，在持有原油多单的情况下买入看跌期权进行利润保护。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。