11月销量同比稳健增长，蔚来与多家车企开展换电合作

埃安、理想、小鹏位列月交付量前三名。2023年11月，埃安/小鹏/理想/蔚来/零跑/问界/极氪/哪吒/智己的销量分别为41,567/20,041/41,030/15,959/18,508/18,827/13,104/12,506/8,703辆，分别同比+45%/+245%/+173%/+13%/+130%/+128%/+19%/-17%/+1331%，分别环比0%/0%/+2%/-1%/+2%/+48%/0%/+3%/+117%，年度累计同比+80%/+11%/+191%/+33%/+22%/+5%/+74%/-15%/+517%。埃安、理想、小鹏位列11月造车新势力交付量前三。今年11月全行业的优惠额度有所收缩，燃油车发展预期较弱，经销商库存相对较高，整车厂压库困难。以造车新势力为代表的电动车厂商主要根据订单制定生产计划，行为模式与传统整车厂有一定差异。因此，今年的销量节奏与往年有差异，11月全行业的销量同比增长依然较强，但环比涨幅并不明显。 行业端：2020-2022年，新能源汽车行业的上一轮竞争告一段落，比亚迪凭借垂直整合的供应链体系、三电技术的积累、插混市场的开拓三大优势，市占率领跑行业。2023年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。当前时点，各车企起跑降本增效改善盈利能力，零跑全域自研推出四叶草中央集成式电子电气架构，小鹏将基于扶摇架构推出改款车型实现技术降本；销售渠道方面，蔚来、理想坚持直营体系建设，小鹏、零跑扩大经销商规模，推进渠道下沉，或带来新势力全新格局洗牌。 公司端：小鹏X9在广州车展正式发布，于当日开启预售，预售价38.8万元起；11月28日，小鹏汽车宣布XmartOS4.4.0全量推送，新增无图20城；11月6日，小鹏P7i550版正式上市，新车共推出Pro、Max两款车型，售价分别为22.39万元、23.99万元。AITO旗下大型SUV问界M9有望12月上市，盲定订单超3万辆。理想MEGA在广州车展亮相，并开启预订。蔚来计划2025年开始在美国销售汽车，但车辆仍将在中国生产；蔚来与长安汽车和吉利汽车开展换电合作。埃安亮相第40届泰国国际汽车博览会，并公布目前埃安泰国工厂在筹建中，工厂设计年产能达5万台。极氪007在广州车展首次亮相并开启预售，预售价22.99万元起。 风险提示：宏观经济增速放缓影响居民消费力，新能源汽车补贴政策退坡，行业竞争加剧影响整车厂的盈利能力。 投资建议：整车厂重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W。 零部件重点推荐自主崛起及造车新势力产业链，星宇股份、德赛西威、拓普集团、新泉股份、科博达、保隆科技等。 蔚来与多家车企开展换电合作，问界M9、理想Mega有望12月开启交付 埃安、理想、小鹏位列月交付量前三名。2023年11月，埃安/小鹏/理想/蔚来/零跑/问界/极氪/哪吒/智己的销量分别为41,567/20,041/41,030/15,959/18,508/18,827/13,104/12,506/8,703辆，分别同比+45%/+245%/+173%/+13%/+130%/+128%/+19%/-17%/+1331%，分别环比0%/0%/+2%/-1%/+2%/+48%/0%/+3%/+117%，年度累计同比+80%/+11%/+191%/+33%/+22%/+5%/+74%/-15%/+517%。埃安、理想、小鹏位列11月造车新势力交付量前三。今年11月全行业的优惠额度有所收缩，燃油车发展预期较弱，经销商库存相对较高，整车厂压库困难。以造车新势力为代表的电动车厂商主要根据订单制定生产计划，行为模式与传统整车厂有一定差异。因此，今年的销量节奏与往年有差异，11月全行业的销量同比增长依然较强，但环比涨幅并不明显。 图1：造车新势力11月单月交付量 图2：造车新势力11月交付量同环比 表1：2023年1-11月造车新势力销量及同比 AITO：问界M9官图发布，盲定订单超过3万辆 官方发布问界M9外观图。10月19日，AITO汽车发布了旗下大型SUV问界M9的外观官图，预计售价为50-60万元。问界M9将搭载华为xPixel智慧大灯、鸿蒙4.0座舱、华为ADS高阶自动驾驶辅助。M9将会有增程和纯电2个版本，纯电动车型的驱动电机额定功率分别为62kW和88kW，峰值功率分别为160kW和230kW。 AITO旗下大型SUV问界M9有望12月上市，盲定订单超3万辆。 图3：AITO问界M9 图4：AITO问界M9 2023年9月12日，AITO问界新M7正式发布，5款配置车型的官方指导价在24.98-32.98万元区间。问界新M7定位中大型SUV，搭载鸿蒙智能座舱3.0，其中智驾版搭载了HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶系统，率先实现了不依赖于高精地图的高速 、 城区高阶智能驾驶 。 车身尺寸方面 ， 新车的长宽高分别为5020/1945/1760mm，轴距达到2820mm。前排空间937mm，二排空间960mm（最大空间可达1220mm），后备箱深度1100mm，可实现全家出行舒展自在。 动力方面，问界M7搭载1.5T四缸专用增程器3.0，其中增程发动机最大功率为112kW，前后驱动电机最大功率分别为130kW/200kW，综合最大功率达到了330kW，官方0-100km/h加速成绩4.8s（四驱）/7.8s（两驱）。还搭载了容量为40kWh的电池组，城市通勤时，CLTC工况的纯电续航可达240km(两驱)/210km（四驱），WLTC综合油耗低至0.85L/100km（两驱）/1.06L/100km（四驱）。 图5：AITO问界新M7 图6：AITO问界新M7AutolabAEB主动安全评测 2023 年 1-11 月 ， AITO 的 交 付 量 分 别 为 0.4/0.4/0.4/0.3/0.5/0.6/0.4/0.5/0.4/1.3 /1.9万辆，分别同比 +451%/+230%/+21%/-9%/+9%/-19%/-41%/-50%/-56%/+6%/+128% ， 环 比 -56%/-22%/+5%/-20%/+85%/+4%/-25%/+18%/-10%/+183%/+48%。2023年11月AITO交付量为18827辆，同比增加128%，环比增加48%。 图7：AITO单月交付量及同比 理想汽车-W：MEGA2小时内预定量破万，理想出海进程有望加速 2023年10月17日，理想汽车CEO在其个人社交媒体账号中发布了理想MEGA的官方外观图。作为理想汽车旗下首款MPV车型，理想MEGA凭借类似于高铁列车头部的设计极具辨识度。车身侧面采用MPV中常见的双A柱设计，车身从C柱往后呈现出明显的下溜趋势，使得其风阻系数可以与传统的轿跑车型媲美。根据之前官方公布的信息，理想MEGA将基于800V高压平台打造，配备宁德时代的5C麒麟电池，实现充电12分钟续航增加500km。理想MEGA计划在今年12月发布，展示车于明年1月开始在店铺中展示，2月正式启动用户交付。理想汽车致力于将其打造成为50万以上车型中销量第一的产品。 图8：理想MEGA 2023年11月17日 ，理想MEGA在广州车展亮相 ， 开启预订。 车身尺寸5350*1965*1850mm，轴距3300mm；采用800V高压平台和5C超充技术，实现12分钟充电500公里；搭载宁德时代三元锂电池组和155+245kW双电机，最高车速180km/h；官方宣称是风阻系数最低的量产MPV和能耗最低的纯电四驱MPV车型，风阻系数为0.215，CLTC工况网端电耗15.9kWh/100km。新车售价将在60万元以内，2024年1月13-31日确认订购、2月初开始量产、2月下旬开启交付。根据理想官方消息，开启预订1小时42分钟后，预订量突破10,000辆。 2023年11月27日，理想汽车智能驾驶产品负责人赵哲伦发布“理想ADMax3.0无人代客泊车”视频，展示理想ADMax3.0无人代客泊车功能能使车辆自动进入地库、通过闸机等操作，并执行会车让行、倒车让行等多项功能。赵哲伦表示，该功能已切换为BEV感知算法和4路鱼眼相机的占用网络Occupancy算法。随后理想汽车CEO李想转发了该视频。 图9：理想MEGA水滴型车头设计 图10：李想转发“理想无人代客泊车”视频 2023年11月20日，理想汽车2023年累计交付量突破30万辆，成为首个年交付量超30万辆的自主豪华品牌。车型方面，理想L系列车型累计交付量超35万辆，其中理想L9、L8、L7三款车型累计交付均超10万辆，L9和L7分别连续14个月和8个月夺得大型SUV、中大型SUV销量冠军。 理想出海进程有望加速。2023年11月30日，据《晚点Auto》报道，理想汽车计划明年启动出海，首批进入阿联酋、沙特等中东国家，可能包括部分北非国家。 首批出海车型为理想L9，根据海外消费者接受程度，可能加上理想L8、理想L7。 理想认为相较于欧洲，中东市场的政治和消费环境更适合作为出海第一站。另外，理想汽车将出海进程分为“小闭环”和“大闭环”，小闭环指在国内生产整车直接运输到海外市场售卖，持续时间为未来一到两年，负责人为邹良军；大闭环指在海外建立直营门店网络和整车工厂，并引导国内供应链厂商共同建厂，启动时间为2026年或以后，负责人为李铁。小闭环已有实际动作，大闭环尚在讨论和调研阶段。 图11：理想单月交付量及同比 小鹏汽车-W：小鹏X9正式发布，Xmart OS 4.4.0全量推送 2023年11月6日，小鹏P7i550版正式上市，新车共推出Pro、Max两款车型，售价分别为22.39万元、23.99万元。与702Pro版本相比，550Pro款价格下探2.6万元。在智能驾驶方面，Pro版搭载了1颗Orin-X芯片和5个毫米波雷达等，支持高速NGP智能导航辅助驾驶；Max版在此基础上增加了1颗Orin-X芯片和2个激光雷达，新增支持城市NGP智能导航辅助驾驶。新车的外观、尺寸和配置与在售版本保持一致，搭载磷酸铁锂电池组，CLTC续航里程550km，仍搭载最大功率203kW的后置永磁同步电机，官方0-100km/h加速时间仍为6.4s。 图12：小鹏P7i550 Pro 图13：小鹏P7i6款车型售价 2023年11月17日，小鹏汽车在广州车展正式发布小鹏X9，并于当日开启预售，预售价38.8万元起。新车采用扶摇架构，基于全域800V高压SiC碳化硅平台打造，定位为“超智驾大七座”。长宽高为5293*1988*1785mm，轴距为3160mm，风阻系数0.227。提供CLTC工况下610km、702km的前置单电机版，和640km双电机四驱版，单电机最大功率235kw，双电机最大功率370kw。安全方面，为前后一体式铝压铸MPV，后地板压铸力达到12,000吨。标配后轮转向，转弯直径达到10.8m 。配备智能双腔空气悬挂系统，可实现震动过滤。 图14：小鹏X9 图15：小鹏X9内部空间 2023年11月28日，小鹏汽车宣布XmartOS4.4.0全量推送，新增无图20城，使XNGP高阶智驾在国内25城市可用。同时，Pro版本高速NGP能力全面提升，包括路况自动化功能增强、安全制动（AEB）功能优化和新增功能。12月4日，小鹏汽车自动驾驶产品高级总监刘毅林在微博发布“小鹏X9地面至多楼层地下停车场代客泊车技术测试”视频，该功能可实现多楼层无人泊车+远程召唤接人。 图16：“小鹏X9代客泊车技术”视频发布 图17：小鹏XmartOS 4.4.0全量推送 小鹏汽车1024科技日发布多项最新技术。智能驾驶方面，小鹏汽车提出终极智驾架构——Xbrain，在该架构里包括了XNet 2.0和Xplanner。深度视觉神经网络XNe