金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2023年12月8日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-5- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-5- 2.2主力合约持仓状况..............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、行业板块概况......................................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-8- 五、股债性价比及资金流向走势..............................................................................-9- 国债.......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-16- 3、资金面..................................................................................................-16- 4、利率衍生品..........................................................................................-19- 二、市场分析............................................................................................................-20- 1、近期市场逻辑......................................................................................-20- 2、本周基本面情况..................................................................................-20- 3.下周债市展望........................................................................................-21- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-21- 股指 1.1市场行情回顾 股市环比大跌。周一，市场情绪偏弱，消费、金融板块领跌，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收跌，股指期货普跌，小盘指数表现好于大盘指数，北上资金净流出14.41亿；周二，悲观情绪延续，指数失守3000点后加速下行，成长、周期板块领跌，上证指数开盘后震荡走弱，大幅收跌，股指期货普跌，北上资金净流出75.21亿；周三，悲观情绪延续，成长、周期板块领涨，金融、稳定板块下跌，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收跌，股指期货分化，中证500/1000上涨，北上资金净流入23.42亿；周四，指数延续弱势，上证指数低开低走，随后金融板块拉升，带动指数底部反弹，小幅收跌，股指期货分化，中证500/1000上涨，北上资金净流入3.37亿；周五，成长板块领涨带动指数小幅反弹，上证指 数开盘后震荡走高，小幅收涨，股指期货普涨为主，仅中证1000回落，北上资金 净流入4.6亿元。 股指期货普跌。沪深300指数跌2.4%，IF主力合约跌2.65%；上证50指数跌2.99%，IH主力合约跌3.19%；中证500指数跌1.24%，IC主力合约跌0.72%；中证1000指数跌2.07%，IM主力合约跌1.47%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数方面，上证综指跌2.05%，深圳成指跌1.71%，创业板指跌1.77%， 中小板跌1.78%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 2969.56 3031.64 -2.05% 深圳成指 9553.92 9720.57 -1.71% 创业板指 1892.18 1926.28 -1.77% 中小板指 5998.10 6106.69 -1.78% 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：小盘强于大盘 图1：周期、消费板块领跌 市场风格方面，周期、消费板块领跌，分别下跌2.68%、2.46%；小盘指数强于大盘指数，申万中盘指数跌1.56%，小盘指数跌1.85%，大盘指数跌2.33%。 图3：风格指数走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 图4：大类资产涨跌幅 债券表现好于股市，商品方面，原油、有色跌幅较大。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 经济方面，经济转型期，稳增长、化解地方债务风险和房地产风险为两大主题，地产周期下行、地缘冲突等影响下，稳增长有压力；政策上，7月下旬以来，各项经济金融政策陆续推出，政策底夯实；流动性方面，货币政策相对宽松，稳增长压力下，降准及降息预期仍存，地产周期下行拖累信用扩张，社融增速相对偏弱，广义流动性平稳；海外方面，欧元区CPI低于预期，加息周期结束升温，鲍威尔释放鹰派消息，美元企稳，美元兑人民币低位反弹。综合看，基本面偏弱叠加地缘摩擦等，市场信心不足，股指仍有压力。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量上升。IF日均成交量为10.8万手，IH日均成交量为5.93万手，IC日均成交量为9.02万手，IM日均成交量为8.68万手，分别较上周上升2.48万手、0.89万手、2.27万手、1.48万手。 股指持仓量上升。IF日均持仓量为27.41万手，IH日均持仓量为14.06万手，IC日均持仓量为29.75万手，IM日均持仓量为24.37万手，分别较上周上升0.04万手、0.26万手、0.39万手、0.69万手。 图5：成交量走势 图6：持仓量走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约持仓状况 表3：主力合约持仓变动 各品种主力合约多单、空单均下降；净持仓方面，各主力合约净持仓均上升。 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 8.18 12.00 (3.81) 10.50 15.45 (4.96) 1.14 IH.CFE 4.66 6.42 (1.76) 5.95 8.51 (2.56) 0.80 IC.CFE 8.45 11.99 (3.53) 8.91 12.90 (4.00) 0.46 IM.CFE 6.20 8.73 (2.53) 7.02 9.91 (2.89) 0.35 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 沪深300基差收于-3.86点，较上周下降4.98点，所处分位数为49%；上证50基差收于-2.45点，较上周下降1.45点，所处分位数为53%；中证500基差收 于0.41点，较上周上升31.28点，所处分位数为86%；中证1000基差收于-2.34点，较上周上升35.5点，所处分位数为65%。 加权基差率方面，沪深300加权基差率为-2.86%，环比下降6.19%；上证50加权基差率为-2.86%，环比下降5.5%；中证500加权基差率为-4.27%，环比上升4.33%；中证1000加权基差