金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2023年9月15日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-5- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-5- 2.2主力合约持仓状况..............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、行业板块概况......................................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-8- 五、股债性价比及资金流向走势..............................................................................-9- 国债.......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-14- 3、资金面..................................................................................................-15- 4、利率衍生品..........................................................................................-16- 二、市场分析............................................................................................................-17- 1、近期市场逻辑......................................................................................-17- 2、本周基本面情况..................................................................................-18- 3.下周债市展望........................................................................................-20- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-20- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 股市环比上涨。周一，外汇自律市场召开会议，人民币反弹，8月通胀数据金融数据超预期，消费、周期板块领涨，指数企稳反弹；周二，市场情绪偏谨慎，金融、成长板块领跌，指数开盘后宽幅震荡，小幅下小，中证500、中证1000表现好于沪深300、上证50；周三，海外做空情绪较高，外资继续流出，成长板块领跌，指数开盘后震荡走弱，小幅下跌，中证500、中证1000表现弱于沪深300、上证50，北上资金净流出65.92亿；周四，央行近期发行离岸央票，海外做空人民币成本提高，人民币近期有所升值，但海外做空情绪较高，外资继续流出，内资信心较弱，市场维持弱势。成长板块领跌，指数开盘后维持震荡，小幅收涨，中证500、中证1000表现弱于沪深300、上证50，北上资金净流出64.18亿。 股指期货分化。沪深300指数跌0.17%，IF主力合约跌0.15%；上证50指数涨0.44%，IH主力合约涨0.43%；中证500指数跌0.11%，IC主力合约涨0.02%；中证1000指数跌0.55%，IM主力合约跌0.24%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数方面，上证综指涨0.32%，深圳成指跌0.82%，创业板指跌1.85%， 中小板跌1.01%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 3126.55 3116.72 0.32% 深圳成指 10197.59 10281.88 -0.82% 创业板指 2011.88 2049.77 -1.85% 中小板指 6474.91 6541.24 -1.01% 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：小盘弱于大盘 图1：稳定、消费板块领涨 市场风格方面，稳定、消费板块领涨，分别上涨1.63%、0.68%；小盘弱于大盘，申万中盘指数跌0.14%，小盘指数跌0.4%，大盘指数跌0.16%。 图3：风格指数走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 图4：大类资产涨跌幅 商品>债券>股票。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 国内方面，8月经济金融等数据边际改善，地产板块压力下，虽然长期经济前景乐观，短期经济企稳仍存不确定性，市场短期信心不足；政策上，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓IPO、融资保证金降低、减持限制等政策组合拳落地，政策底到来。海外方面，美国通胀压力仍偏高，经济保持韧性，就业数据分化，加息存在不确定性，降息时间预期延后。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限；估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，海外空头情绪较高，内资信心不足，成交量低迷，指数上涨乏力。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量上升。IF日均成交量为12.61万手，IH日均成交量为7.05万手，IC日均成交量为11.13万手，IM日均成交量为9.4万手，分别较上周上升2.99万手、1.34万手、3.61万手、2.37万手。 股指持仓量分化。IF日均持仓量为26.55万手，IH日均持仓量为13.47万手，IC日均持仓量为31.12万手，IM日均持仓量为21.57万手，分别较上周变动0.16 图5：成交量走势 万手、-0.19万手、1.35万手、0.37万手。 图6：持仓量走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约持仓状况 各主力合约多单、空单均下降；各主力合约净持仓均上升。 表3：主力合约持仓变动 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 6.17 10.00 (3.83) 7.62 12.75 (5.13) 1.30 IH.CFE 3.47 5.42 (1.96) 4.40 7.17 (2.76) 0.81 IC.CFE 5.67 9.73 (4.07) 6.05 10.27 (4.22) 0.16 IM.CFE 3.98 7.08 (3.10) 4.32 7.46 (3.14) 0.04 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 基差处于高位。沪深300基差收于4.09点，较上周上升4.68点，所处分位 数为70%；上证50基差收于2.02点，较上周上升2.59点，所处分位数为74%； 中证500基差收于7.3点，较上周上升18.9点，所处分位数为93%；中证1000 基差收于8.49点，较上周上升35.58点，所处分位数