金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2023年9月8日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-5- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-5- 2.2主力合约持仓状况..............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、行业板块概况......................................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-8- 五、股债性价比及资金流向走势..............................................................................-9- 国债.......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-14- 3、资金面..................................................................................................-15- 4、利率衍生品..........................................................................................-16- 二、市场分析............................................................................................................-17- 1、近期市场逻辑......................................................................................-17- 2、本周基本面情况..................................................................................-17- 3.下周债市展望........................................................................................-19- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-19- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 股市环比下跌。周一，北京、上海宣布推行“认房不认贷”，市场情绪提振，顺周期板块大幅反弹，指数高开高走，大幅上涨，股指期货普遍大涨，北上资金净流入68.84亿；周二，顺周期板块回调，金融、消费板块领跌，指数开盘后震 荡走弱，小幅下跌，北上资金净流出46.09亿；周三，地产政策及华为产业链催化利好下，金融、成长板块领涨，指数低开后震荡走强，小幅上涨，股指期货分化，中证500、中证1000上涨，北上资金净流入0.4亿；周四，人民币大幅贬值，北上资金大幅流出，科技板块不确定下，成长板块大跌，上证指数低开低走，大幅下跌，股指期货普跌，中证500、中证1000弱于上证50、沪深300，北上资金净流出70.72亿。 股指期货分化。沪深300指数跌0.87%，IF主力合约跌0.86%；上证50指数涨0.08%，IH主力合约涨0.05%；中证500指数跌0.84%，IC主力合约跌0.85%；中证1000指数跌0.39%，IM主力合约跌0.33%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数普跌，上证综指跌0.35%，深圳成指跌1.36%，创业板指跌2.06%，中小板跌1.79%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 3122.35 3133.25 -0.35% 深圳成指 10321.44 10463.74 -1.36% 创业板指 2056.98 2100.26 -2.06% 中小板指 6584.74 6704.58 -1.79% 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：小盘强于大盘 图1：消费、成长板块领跌 市场风格方面，消费、成长板块领跌，分别下跌1.31%、0.91%；小盘强于大盘，申万中盘指数跌0.89%，小盘指数跌0.1%，大盘指数跌0.82%。 图3：风格指数走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 图4：大类资产涨跌幅 商品>股票>债券。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 国内方面，经济压力较大，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓IPO、融资保证金降低、减持限制等政策组合拳落地，市场情绪提振。海外方面，美国通胀压力仍偏高，经济保持韧性，就业数据分化，加息存在不确定性，降息时间预期延后。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限。估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，基本面压力偏大，政策效果滞后，市场缺乏主线，外资干扰，市场情绪不佳，指数上涨乏力。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量下降。IF日均成交量为9.78万手，IH日均成交量为5.86万手，IC日均成交量为7.64万手，IM日均成交量为6.98万手，分别较上周回落2.3万手、1.63万手、0.77万手、1.7万手。 股指持仓量回落。IF日均持仓量为26.49万手，IH日均持仓量为13.79万手，IC日均持仓量为29.82万手，IM日均持仓量为21.21万手，分别较上周回落万 0.72手、0.8万手、0.38万手、0.39万手。 图5：成交量走势 图6：持仓量走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约持仓状况 表3：主力合约持仓变动 各主力合约多单、空单均下降；IF、IH、IM主力合约净持仓上升，IC主力合约净持仓下降。 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 10.23 11.90 (1.67) 13.05 15.01 (1.96) 0.29 IH.CFE 5.58 6.37 (0.79) 7.37 8.53 (1.16) 0.37 IC.CFE 10.02 12.08 (2.06) 10.55 12.55 (2.00) (0.06) IM.CFE 7.28 8.41 (1.13) 7.67 8.82 (1.15) 0.02 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 沪深300基差收于2.73点，较上周下降2.58点，所处分位数为66%；上证 50基差收于0.64点，较上周下降3.1点，所处分位数为67%；中证500基差收于 -1.1点，较上周下降1.3点，所处分位数为85%；中证1000基差收于-6.29点，较上周下降2.09点，所处分位数为51%。 加权基差率方面，沪深300加权基差率为5.69%，环比上升3.06%；上证50加权基差率为4.6%，