社服行业周报：商旅市场稳健恢复，出入境游再迎重磅利好

行业周报 证券研究报告 商旅市场稳健恢复，出入境游再迎重磅利好 ——社服行业周报（2023.12.04-12.08） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 出入境游再迎重磅利好，中新将实施30天互免签证。据央视财经消 日期: 2023年12月10日 息，12月7日，新加坡总理公署发文表示，新加坡与中国将实施30天 互免签证的协议。目前，两国正在商讨细则，计划将在2024年早些时 分析师:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870523100005 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 8% 4% 0% 12/22 -4% 02/23 05/2307/2309/2312/23 -8% -12% -16% -20% -24% 相关报告： 《免签新政释放促开放信号，出入境游有望加速恢复》 ——2023年12月03日 《酒店市场回落，关注名创优品全球拓店加速》 ——2023年11月26日 《双十一销售高增，旅游业迎政策利好》 ——2023年11月19日 候出台相关政策。据新京报，新加坡是中国出境旅游热门目的地。数据显示，2023年1月至9月，新加坡入境的中国旅客达100万人次，恢复至2019年同期35%水平，中国重回新加坡入境游客源地榜单第二。中国和新加坡将实施30天互免签证信息的释出，进一步激发了人们的出游需求。众信旅游平台上，新加坡产品咨询热度瞬间增加约200%。去哪儿指数显示，12月7日，新加坡搜索指数环比增长4倍，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。据飞常准民航看板统计，中国往返新加坡的客运航班量呈稳步增长态势。11月27日-12月3日，中国往返新加坡实际执行客运航班量588班次，环比增长9.7%，已恢复至2019年同期近八成水平。票价方面，去哪儿平台上，12月北京-新加坡直飞机票价格为1200元起，上海-新加坡直飞机票价格为 950元起，杭州-新加坡直飞机票价格为790元起，广州-新加坡直飞机 票价格为860元起，厦门-新加坡直飞机票价格为1110元起。去哪儿平台上，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。飞常准表示，未来一个月，中国直飞新加坡机票价格低至688元起。我们认为，中新互免签证政策是出入境旅行市场的又一重要利好，出入境游恢复再提速，未来免签国数量和出入境政策仍有望持续优化，建议关注有望受益于出入境游持续恢复的旅游产业链相关上市公司。 11月商务出行订单量同比翻倍，商旅市场稳健恢复。据同程研究院 《11月商务出行趋势报告》，11月出行利好消息不断，出入境方面，基里巴斯、哈萨克斯坦、马来西亚等已对中国免签，中美航线有望增至每周70班；国内出行方面，机票燃油费下调、新航线密集增加。1）从恢复水平看，11月是差旅出行淡季，全行业整体差旅出行量相对减少，数据显示，11月商务出行订单量增长平缓，环比增长0.92%，但相比疫情期间出差量已翻倍，同比增长113.75%。全球商务旅行协会 （GBTA）在2023年差旅指数（BusinessTravelIndex,BTI）展望报告中指出，全球差旅行业的复苏速度超出22年预期，差旅支出有望在 24年超过19年的水平，达到1.4万亿美元。其中，伦敦、东京两地差 行业周报旅订单数较22年涨幅超400%，一带一路西亚和中东、南美、非洲是23年国际差旅的主要增长来源。从出差订单占比看，11月境内差旅仍占 主流，国际差旅以港澳台为主。国际TOP20航线中近一半为内地往返香港航线，“上海=香港”成11月最热门出境及国际航线。在北上广 深城市中，无论航线还是铁路，深圳均为11月出差首选目的地，在TOP20城市对航线中，始发点/终点落在深圳的航线最多（5条），其次是上海、北京（均为4条）。此外受差标限制，11月火车出行量约为乘机出行量的1.7倍。2）从机票价格看，11月出行淡季外加机票燃油价费再度下调，机票均价下跌1.39%。在TOP20国内航线中，深圳-杭州票价最低、跌幅最大，机票均价为728元，而北京-深圳航线票价 最高，涨幅最大，达到1537元，但仍低于22年同期。3）从酒店价格 看，11月差旅酒店均价达332元/晚，相比10月小幅下调，与11月会展活动、企业会议团建活动等减少有关。在一线城市中，北京的酒店以514元的均价登顶最贵。此外受差标影响，职场人出差主要入住快捷酒店，预订最多的酒店品牌是汉庭、全季、麗枫、亚朵、如家商旅等。我们认为，随着出境游政策的进一步宽松，企业出海将迎来利好，同时，叠加国内机票燃油费下调、新航线密集增加等趋势，商旅出行市场有望加速恢复。 过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌3.01%，板块整体跑输沪深300指数0.61pct。沪深300下跌2.40%，上证综指下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.08%，旅游及景区下跌1.87%，教育下跌2.00%，专业服务下跌 3.39%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2023.12.04-12.08）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪9 2.1出行数据跟踪9 2.2酒店数据跟踪10 2.3海南旅游数据跟踪10 2.4餐饮数据跟踪10 3附表11 4风险提示11 图 图1：过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）9 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）9 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）9 图9：中国执行航班数量（架次）9 图10：IATA月度客座率（%）9 图11：上海平均客房出租率及同比（%）10 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）10 图13：海南旅游消费价格指数10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）10 图15：北京餐饮门店数量（家）11 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）11 表 表1：社会服务建议关注个股（至2023.12.08收盘）11 1过去一周市场回顾（2023.12.04-12.08） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌3.01%，板块整体跑输沪深300指数0.61pct。沪深300下跌2.40%，上证综指下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.08%，旅游及景区下跌1.87%，教育下跌2.00%，专业服务下跌3.39%。 图1：过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）（%） -1.71 -1.77 -2.05 -2.40 -3.01 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） -3.01 3.0 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 2.0 -1.87 -2.00 -3.39 -6.08 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 ( ( ( ( ( ( ( () () 传通农计有公钢交综家石电银基电煤纺非医环建社食美机汽商房轻国建媒信林算色用铁通合用油子行础力炭织银药保筑会品容械车贸地工防筑 ( ( 申申牧机金事申运申电石申申化设申服金生申装服饮护设申零产制军材 ( ( ( ( ) ( ( ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ) ) ( ( ) ( ) ( ( 万万渔 属业万输万器化万万工备万饰融物万饰务料理备万售 造工料 ( 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申 ) 申万申申 申申申 申申申申申 申申申申申 申 ) 申万申申申 ) ) ) ) ) ) 万万万 万万万 万万万万万 万万万万万 万万万万 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2023.12.04-12.08）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为昂立教育上涨31.72%、东方甄选上涨14.07%、人瑞人才上涨 12.00%、零点有数上涨8.86%、金沙中国有限公司上涨7.40%；排名后五的个股分别为枫叶教育下跌16.18%、中国科培下跌13.89%、中国东方教育下跌10.41%、君亭酒店下跌9.89%、中国中免下跌9.72%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 31.7 一周涨跌幅（%） 14.1 12.0 8.9 7.4 7.3 5.55.44.8 3.8 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） -7.1 -7.8 -8.5-8.5 -8.9 -9.7-9.9 -10.4 -13.9 -16.2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.中新将实施30天互免签证，新加坡环球影城门票搜索量环比增四成 12月7日据新京报报道，12月7日，新加坡总理公署发文表 示，新加坡与中国将实施30天互免签证的协议。目前，两国正在 商讨细则，计划将在2024年早些时候出台相关政策。元旦将至、 寒假在即，中国和新加坡将实施30天互免签证信息的释出，进一 步激发了人们的出游需求。众信旅游平台上，新加坡产品咨询热度瞬间增加约200%。去哪儿指数显示，12月7日，新加坡搜索指数较上周增长4倍，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。同程旅行数据显示，广东、上海、江苏、山东、浙江等省份关注新加坡相关旅游信息的用户最多。众信旅游表示，游客较关心的问题有免签政策具体落实时间、众信旅游近期有哪些新加坡目的地产品等。（来源：新京报） 2.全聚德携手西安饭庄推出“京情陕味”中华老字号联名宴 12月7日据证券日报网报道，12月7日正值大雪节气，京情陕味“北京·陕西美食周”——全聚德集团联名西安饭庄中华老字号联名宴于全聚德王府井店火热开幕。本届美食周从12月7日 至12月14日为期一周，两家中华老字号联袂举办“盛宴”，在弘扬传统节日文化与饮食文化的同时，融合创新助推企业品牌知名度提升，激发冬季消费活力，为推动非遗美食技艺赋能文旅产业高质量发展助力。全聚德与西安饭庄的强强联手，是京陕饮食文化的融合交融，也是中华老字号传承创新联合发展的一个时代缩影。近年来，全聚德集团坚持以“守正创新”为发展主线，积极推动产品创新，加快老字号提质升级。作为全聚德“守正创新”的又一创举，联名宴的举办将极大丰富京城餐饮消费供给，全方位升级美食与文化体验，将激发冬日消费活力，助力年末消费热潮。（来源：证券日报网） 3.滑雪门票预订量大增，上市公司加紧布局冰雪经济 12月8日据中国证券报报道，综合多家在线旅游平台数据，11月全国滑雪场门票预订量同比2019年增长147%。面对热度攀升的冰雪旅游，相关上市公司正