信用风险监测周报：隐含评级变动较大债券以房地产为主

方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 2023年11月27日-12月1日 2023年第44期 信用风险监测周报 隐含评级变动较大债券以房地产为主 目录 债券发行人负面信息1 评级调整行动信息1 债券流动性风险监测1 债券隐含评级表现2 【信用风险监测周报】“19中林集团MTN002”、“21中林集团MTN001”投资者保护条款被触发，义乌国资主体及债项评级上调，2023年43期，2023-11-27 【信用风险监测周报】岭南文旅主体及债项信用等级下调，亿利洁能评级展望下调至负面，2023年42期，2023-11-20 【信用风险监测周报】“17华闻传媒MTN001”本金兑付展期，福建电子被列入观察名单，2023年41期，2023-11-13 【信用风险监测周报】思创医惠主体及债项等级下调，两家综合企业等级上调，2023年40期，2023-11-06 本期关注 负面评级行动信息 本周无负面评级行动。 正面评级行动信息 外部发展环境良好、区域专营地位明显提升、政府支持力度大，盐 城城镇集团主体信用等级上调至AA+。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共24家，其中包 括基础设施投融资企业4家、建筑企业4家、批发和零售业企业2 家、商业与个人服务企业2家、有色金属企业2家、装备制造企业3家，以及房地产、公用事业、化工、金融、煤炭、农林牧渔和信息技术行业企业各1家。 债券隐含评级表现 根据2023年11月24日-2023年11月30日债券隐含评级表现，隐 含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子 级的个券共31支，涉及主体16家。 截至2023年11月30日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级 （含）以上的个券共274支，涉及主体101家。 www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 负面评级行动信息本周无负面评级行动。正面评级行动信息 1.外部发展环境良好、区域专营地位明显提升、政府支持力度大，盐城城镇集团主体信用等级上调至AA+ 盐城市城镇化建设投资集团有限公司（简称“盐城城镇集团”）所在的盐城市近年来积极推进经济转型升级，大力发展高新技术产业、现代服务业和先进制造业等高附加值产业，在国家区域发展战略中具有突出地位，经济财政实力不断提升，为公司发展提供了较好的外部环境。公司是盐城市盐都区最重要的基础设施建设主体，主要从事盐都区范围内的基础设施建设和土地开发整理等业务，业务区域专营性很强，且近年来获得多家子公司无偿股权注入，新增文旅康养、城市运营服务、交通基础设施建设业务，区域地位重要。此外，公司也持续获得盐都区政府在资金注入、资产划拨、债务豁免和财政补贴等方面的大力支持，并且资本实力显著增强，盈利能力有所提高。综上，东方金诚将盐城城镇集团主体的信用等级由AA上调至AA+，评级展望维持稳定。 债券流动性风险监测 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售 日 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈03/2023/12/18(回售) 新力地产集团有限公司 广东/民营/房地产 20新力01/2023/12/22(回售) 江苏南通三建集团股份有限公司 江苏/民营/建筑 19南通三建MTN001/2024/03/22(到期) 广西博世科环保科技股份有限公司 广西/地方国有/公用事业 博世转债/2024/07/05(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾退债/2024/08/13(到期) 岭南生态文旅股份有限公司 广东/地方国有/建筑 岭南转债/2024/08/14(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/商业与个人服务 21天泰01/2024/09/28(回售) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/装备制造 今飞转债/2025/02/28(到期) 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共24家，其中包括基础设施投融资企业4家、建筑企业4家、批发和零售业企业2家、商业与个人服务企业2家、有色金属企业2家、装备制造企业3家，以及房地产、公用事业、化工、金融、煤炭、农林牧渔和信息技术行业企业各1家。具体信息如表1所示： 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖 短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 利津县城市投资发展建设有限公司 山东/地方国有/基础设施投融资 18利津债01/2025/12/20(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债(退市)/2026/03/12(到期) 金乡城建投资运营集团有限公司 山东/地方国有/基础设施投融资 19金乡城投债01/2026/03/20(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 国美电器有限公司 北京/民营/批发和零售业 20国美01/2026/06/15(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 正邦转债/2026/06/17(到期) 花王生态工程股份有限公司 江苏/民营/建筑 花王转债/2026/07/21(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 陕西旅游集团延安文化旅游产业投资有 限公司 陕西/地方国有/商业与个人服务 PR延旅01/2027/10/12(到期) 威海广泰空港设备股份有限公司 山东/民营/装备制造 广泰转债/2029/10/18(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2023年11月24日-2023年11月30日债券隐含评级2表现，隐含评级低于 前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共31支，涉及主体 16家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 20奥园02 奥园集团有限公司 联合资信 CC CCC 21锦城债 成都锦城光华投资集团有限公司 东方金诚 AA- AA 23大连万达MTN001 大连万达商业管理集团股份有限公司 大公国际 BB BB+ 20万达04 大连万达商业管理集团股份有限公司 中诚信国际 BB- BB 20合景06 广州合景控股集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 20合景08 广州合景控股集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 22贵经01 贵阳经济开发区城市建设投资(集团)股 份有限公司 中诚信国际 BBB+ A- 18海尔金控MTN001 海尔集团(青岛)金盈控股有限公司 联合资信 AA- AA 20白沙03 衡阳白沙洲开发建设投资有限公司 联合资信 AA- AA 22东宝保障项目NPB01 湖北荆门城建集团房地产开发有限公司 中诚信国际 AA- AA PR19简州 简阳发展(控股)有限公司 东方金诚 AA- AA 2隐含评级样本券为上周四至前一周周五期间发生交易的短期融资券、超短期融资券，且存续期限在一年以上的一般企业 债、公司债和中期票据。 21建发地产MTN001 建发房地产集团有限公司 联合资信 AA- AA 20醴陵债 醴陵市高新技术产业发展集团有限公司 中证鹏元 AA- AA 21彭水债 彭水县城市建设投资有限责任公司 东方金诚 AA- AA 23陕西金融MTN001 陕西金融资产管理股份有限公司 联合资信 AA- AA 23陕西金融MTN003 陕西金融资产管理股份有限公司 中证鹏元 AA- AA 22宏洋01 中海宏洋地产集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 23宏洋01 中海宏洋地产集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 20龙湖拓展MTN001B 重庆龙湖企业拓展有限公司 上海新世纪 BB+ BBB- 21龙湖拓展MTN001(项 目收益) 重庆龙湖企业拓展有限公司 上海新世纪 BBB- BBB 16龙湖04 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 20龙湖02 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 20龙湖04 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 20龙湖06 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 21龙湖02 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 22龙湖01 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 22龙湖02 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 22龙湖04 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 21龙湖04 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 21龙湖06 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BB+ BBB- 23合川投资MTN003 重庆市合川工业投资(集团)有限公司 联合资信 AA- AA 资料来源：中诚信国际整理 2、隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券 截至2023年11月30日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级（含）以上 的个券共274支，涉及主体101家。具体信息如表3所示： 表3：隐含评级与外部评级差异值超过4个子级的债券 债券简称 发行人 隐含评级低于外部评级的子 级数量 行业 PR遵车债 遵义市新区开发投资有限责任公司 6 基础设施投融资 17红花岗 遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司 4 基础设施投融资 19遵保债NPB 遵义市城建(集团)有限责任公司 5 基础设施投融资 PR遵经开 遵义经济技术开发区投资建设有限公司 5 基础设施投融资 PR遵交旅 遵义交旅投资(集团)有限公司 4 基础设施投融资 17中科02 重庆市中科控股有限公司 7 建筑 G17龙湖2、16龙湖02、21龙湖01 重庆龙湖企业拓展有限公司 7 房地产 G17龙湖3、19龙湖01、19龙湖02 8 21龙湖拓展MTN001(项目收益)、19龙湖 03、19龙湖04、21龙湖03、21龙湖05 9 20龙湖拓展MTN001B、16龙湖04、20龙湖02、20龙湖04、20龙湖06、21龙湖02、22龙湖01、22龙湖02、22龙湖 04、21龙湖04、21龙湖06 10 20中天金融MTN001 中天金融集团股份有限公司 13 房地产 16中静02 中静新华资产管理有限公司 13 金融 21绿景01、21绿景02 正兴隆房地产(深圳)有限公司 4 房地产 21远资01 远洋资本有限公司 6 综合 PR鱼台01 鱼台县鑫达经济开发投资有限公司 4 基础设施投融资 20亿利01、20亿利02 亿利洁能股份有限公司 6 化工 22旭辉集团MTN001、PR旭辉01、20旭 辉02、20旭辉03、21旭辉01、22旭辉01、21旭辉02、21旭辉03 旭辉集团股份有限公司 17 房地产 21鑫苑01 鑫苑(中国)置业有限公司 10 房地产 20鑫苑01 12 19鑫苑01 15 PR新平01 新平县城镇建设投资有限公司 4