信用风险监测周报：贵阳经开城投等级下调，高流动性风险主体以基投行业为主
方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 2023年1月29日-2月4日 2024年第6期 信用风险监测周报 贵阳经开城投等级下调，高流动性风险主体以基投行业为主 目录 评级调整行动信息1 债券流动性风险监测2 债券隐含评级表现4 【信用风险监测周报】“H1阳城01”利息兑付违约2024年5期， 2024-1-29 【信用风险监测周报】隐含评级低于外部评级主体以房地产企业为主2024年4期，2024-1-22 【信用风险监测周报】“18国美01”兑付违约，国♘资产主体及相关债项下调2024年3期，2024-1-15 【信用风险监测周报】中天金融多支存续债券提前到期2024年2期，2024-1-8 本期关注 负面评级行动信息 贵阳经开城投因业务可持续性下降、短期偿债压力大、公司发生重 大事项，主体及债项的信用等级下调至AA-。 正面评级行动信息 福州水务因企业层级提升、承担区域重大建设任务、营业收入呈较 好趋势，主体及债项的信用等级上调至AAA。 湛江交投因区域经济发展良好、业务地位提升、政府支持力度大，主体及债项的信用等级上调至AA+。 芜湖建投因区域经济稳定增长、业务结构稳定、股东支持力度大，主体及债项的信用等级上调至AAA。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共44家，其中包 括基础设施投融资企业15家、房地产企业3家、公用事业企业2 家、化工企业4家、建筑企业2家、有色金属企业4家、装备制造 企业5家、综合企业2家，以及金融、煤炭、农林牧渔、商业与个 人服务、批发和零售、信息技术和医药行业企业各1家。 债券隐含评级表现 根据2024年1月26日-2024年2月1日债券隐含评级表现，隐含评 级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的 个券共30支，涉及主体24家。 截至2024年2月1日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级 （含）以上的个券共217支，涉及主体69家。 www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 负面评级行动信息 1.业务可持续性下降、短期偿债压力大、发生重大事项，贵阳经开城投主体及债项的信用等级下调至AA- 贵阳经济开发区城市建设投资（集团）股份有限公司（简称“贵阳经开城投”）业务可持续性下降，收入回款恶化。2023年以来，公司新增项目投融资难度加大，项 目投资支出同比下降，且短期内难以恢复，业务可持续性减弱。同时，公司截至2024 年到期债务本金及利息规模超过45.00亿元，且考虑到备用流动性及再融资情况，短期偿债压力很大，流动性紧张。此外，公司票据持续逾期以及被纳入被执行人/失信被执行人事项表明整体债务履约能力下降，债务履约表现不佳或将进一步加剧其流动性紧张局面。综上，中诚信国际将贵阳经开城投主体及“17贵阳经开债01/17筑经01”、“18贵阳经开债01/18筑经01”、“19贵阳经开债01/PR筑经01”和“22贵阳经开债01/22贵经01”债项的信用等级由AA下调至AA-，评级展望维持稳定。 正面评级行动信息 1.企业层级提升、承担区域重大建设任务、营业收入呈较好趋势，福州水务主体及债项的信用等级上调至AAA 福州水务集团有限公司（简称“福州水务”）是福州市自来水供应和污水处理领域的龙头企业，控股股东和实际控制人为福州市人民政府国有资产监督管理委员会，2022年由福州市国资委所属的二级企业变更为一级企业。同时，公司持续承担区域重大水务项目的建设任务，其作为执行主体建设的“一闸三线工程”是福建省最大的引调水工程以及福建省单体投资最大的水利基础设施项目。此外，公司积极推动建设和数字化转型，带动营业收入呈较好趋势。综上，上海新世纪将福州水务主体及“19福州水务GN001”债项的信用等级由AA+上调至AAA，评级展望维持稳定。 2.区域经济发展良好、业务地位提升、政府支持力度大，湛江交投主体及债项的信用等级上调至AA+ 湛江市交通投资集团有限公司（简称“湛江交投”）所在湛江市地理位置特殊，位于我国大陆最南端，是粤西和北部湾经济圈的经济中心，是广东省省域副中心城市之一，区域经济发展良好。同时，公司业务地位提升，陆续参与海上风电、海上石油开采合作项目以及红树林建造、鹤地水库原水收费权和库区提质增效工程特许经营项 目等多项市重点产业项目，业务范围的拓展提升了公司的业务地位。此外，今年来公司在国有资本投资运营和项目投建力度逐步加大，获得政府大力支持，权益资本实力不断增强。综上，上海新世纪将湛江交投主体及“19湛江交投MTN001”、“21湛江交投MTN001A”和“21湛江交投MTN001B”债项的信用等级由AA上调至AA+，评级展望维持稳定。 3.区域经济稳定增长、业务结构稳定、公司股东支持力度大，芜湖建投主体及债项的信用等级上调至AAA 芜湖市建设投资有限公司（简称“芜湖建投”）所在芜湖市作为国家长江三角洲城市群发展规划的大城市，近年来主要经济指标保持稳定增长的强劲态势，发展前景广阔，为区域内国有企业业务开展提供良好外部环境。同时，公司职能定位明确，业务转型效果突出，现已形成产业投资、资产运营和重点项目建设三大业务板块，支持和推动芜湖市产业发展，推进长三角一体化发展战略，业务发展保持强劲。此外，公司股东在股权划转、资金注入、财政补贴等方面持续给予公司有力支持，使得公司业务板块有所拓展，运营实力得到加强，进一步夯实了公司的抗风险能力。综上，中诚信国际将芜湖建投主体及“19芜湖战新债01/19芜专01”、“20芜湖建设MTN001”、“20芜湖战新债/20芜专01”、“20芜湖建设MTN002”、“20芜湖建设MTN003”、“20芜湖建设MTN004”、“21芜湖建设MTN001”和“22芜建01”债项的信用等级由AA+上调至AAA，评级展望维持稳定。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共44家，其中包括基础设施投融资企业15家、房地产企业3家、公用事业企业2家、化工企业4家、建筑企业2 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回 售日 凤凰铭城建设投资集团有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 嘉鱼县城镇建设投资有限公司 湖北/地方国有/基础设施投融资 17嘉鱼债02/2024/03/23(到期) 家、有色金属企业4家、装备制造企业5家、综合企业2家，以及金融、煤炭、农林牧渔、商业与个人服务、批发和零售、信息技术和医药行业企业各1家。具体信息如表1所示： 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖 短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 新力地产集团有限公司 广东/民营/房地产 21新力01/2024/03/26(到期) 毕节市碧海新区建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 20碧海01/2024/06/18(回售) 苏宁电器集团有限公司 江苏/民营/综合 20苏电01/2024/06/23(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 安徽博世科环保科技股份有限公司 安徽/地方国有/公用事业 博世转债/2024/07/05(到期) 遵义市红花岗城市建设投资经营有限公 司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17红花岗停车场债 01/2024/07/25(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转退(退市)/2024/08/13(到期) 岭南生态文旅股份有限公司 广东/地方国有/建筑 岭南转债/2024/08/14(到期) 绵阳宏达资产投资经营(集团)有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 17绵宏达债/2024/09/29(到期) 襄城县灵武城市开发建设有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17襄城灵武债/2024/11/10(到期) 射洪市国有资产经营管理集团有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 17射洪债01/2024/12/14(到期) 重庆市武隆喀斯特旅游产业(集团)有限 公司 重庆/地方国有/商业与个人服务 19喀斯特/2024/12/27(到期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/装备制造 今飞转债/2025/02/28(到期) 奥园集团有限公司 广东/中外合资/房地产 20奥园01/2025/03/03(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 遵义和平投资建设有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 20遵和01/2025/04/23(回售) 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈01/2025/06/09(到期) 中国泛海控股集团有限公司 北京/民营/综合 20泛海G1/2025/06/17(到期) 深圳深业物流集团股份有限公司 广东/民营/房地产 20深业04/2025/06/23(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 20天泰01/2025/10/09(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 深圳翰宇药业股份有限公司 广东/民营/医药 23翰宇01/2025/12/28(回售) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特退债/2026/03/12(到期) 金乡城建投资运营集团有限公司 山东/地方国有/基础设施投融资 19金乡城投债01/2026/03/20(到期) 郯城县城市国有资产运营有限公司 山东/地方国有/基础设施投融资 19郯国资债/2026/04/09(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 正邦转债/2026/06/17(到期) 花王生态工程股份有限公司 江苏/民营/建筑 花王转债/2026/07/21(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 侨银城市管理股份有限公司 广东/民营/公用事业 侨银转债/2026/11/17(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 广东豪美新材股份有限公司 广东/民营/有色金属 豪美转债/2028/01/24(到期) 杭州聚合顺新材料股份有限公司 浙江/民营/化工 聚合转债/2028/03/07(到期) 中辰电缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 中辰转债/2028/05/31(到期) 重庆顺博铝合金股份有限公司 重庆/民营/有色金属 顺博转债/2028/08/12(到期) 会通新材料股份有限公司 安徽/民营/化工 会通转债/2028/12/06(到期) 南京聚隆科技股份有限公司 江苏/民营/化工 聚隆转债/2029/07/26(到期) 立中四通轻合金集团股份有限公司 河北/民营/装备制造 立中转债/2029/07/27(到期) 威海广泰空港设备股份有限公司 山东/民营/装备制造 广泰转债/2029/10/18(到期) 宁波卡倍亿电气技术股份有限公司 浙江/民营/装备制造 卡倍转02/2030/01/11(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2024年1月
