航运日报：1月三家船司运价宣涨，04-06合约价差收窄

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 1月三家船司运价宣涨，04-06合约价差收窄 ——航运日报20231207 中信期货研究所工业与周期组 主力合约大涨，04-06价差收敛。现货运价上涨预期较强叠加04、06价差修复带动04合约盘中大涨，早盘高开突破上升通道，午盘收盘前再度向上突破，午后持续上涨，最终收870.1点，涨8.71%。06合约收984点，涨6.11%；其余各月合约均走强；04-06、04-08合约价差收敛。交易量方面出现反弹，主力合约单边成交26.6万手，较前一交易日回升5.3万手，持仓涨至6.73万手；其中多单持仓4.08万手，空单持仓3.93万手较前日涨1924手。06合约单边成交回落至5.7万手，持仓涨至3.58万手，其中多单持仓2.78万手较前日上涨1167手，空单持仓近3万手，较昨日上涨近1500手。 现货预期持续走强，中远海控跟进1月涨价。短期运价方面，春节前货量上涨叠加抢运带动即期市场装载率预期在12月中下旬走强， 支撑现货市场运价上行。1月为第四波运价提涨，马士基、达飞和中远海控运价宣涨集中在1325-1600美元/TEU和2500-3000美元 /FEU区间内，较12月中旬运价宣涨的均价，又高出23%-27%。宏观需求方面，欧盟统计局12月6日发布数据，欧元区10月零售销售同比下降1.2%，环比上涨0.1%，此前市场预期环比上涨0.2%；欧盟10月零售销售同比下降0.9%，环比上涨0.3%。市场其他噪声方面，悬挂新加坡船旗的集装箱船“OneOrpheus”号在失去转向控制后，撞上了苏伊士运河东航道的一座浮桥，根据苏伊士运河管理局（CSA）声明，连接亚欧航线船舶通行没有受到影响。 展望：短期震荡偏强。盘面围绕短期运价持续走强与中长期基本面偏弱进行博弈；12月至1月现货价格依然将整体维持强势，SCFI峰值有望在2024年1月上旬出现，我们认为SCFIS欧线或将突破1100点，等待12月下旬至1月兑现。前序推荐的04-06正套策略今日兑现。需密切关注现货运价变化、装载率及预期抢跑情况。 风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动 SCFIS：12月4日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于752.7点，较上期回落0.2%；由于本周SCFIS统计的运价区间包含11月底运价回落及12月初提价效果的对冲因此未能及时反映市场运价上行趋势。 SCFI：12月1日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为851美元/TEU，上涨9.2%，连续第2周上行 FBX：12月6日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）为1269美元/FEU；本周中国/ 东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1243.07美元/FEU，环比上周反弹上涨3% XSI：12月4日，XSI欧线运价达1431美元/FEU，较前周大幅上涨195美元/FEU，涨幅15.8%，长协运价 出现上涨。 运力供给方面：12月7日，远东-欧洲航线周度运力规模达42.8万TEU，较上周回落约0.7万TEU；周转方面，12月4日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.6%，较前期回落0.3%；上海港外待泊船队规模为37.8万TEU，小幅回落1.2万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.3万TEU，鹿特丹港外待泊运力规模出现反弹上行。11月3日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量565.4万TEU，同比上涨8.9%，环 比回落3% 资料来源：iFinD、上海航运交易所、波罗的海交易所、Alphaliner、克拉克森、中信期货研究所2 集装箱船在苏伊士运河与浮桥相撞 悬挂新加坡船旗的集装箱船“OneOrpheus”号在失去转向控制后，撞上了苏伊士运河东航道的一座浮桥。该船建于2008年，船长336米，在从新加坡到荷兰的途中通过运河时，其船舵出现了故障。苏伊士运河管理局（CSA）在一份声明中表示，连接亚洲和欧洲的重要贸易路线上的船舶通行没有受到影响。 欧元受欧洲经济数据拖累，持续下行 欧盟统计局12月6日发布数据，欧元区10月零售销售同比下降1.2%，环比上涨0.1%，此前市场预期环比上涨0.2%；欧盟10 月零售销售同比下降0.9%，环比上涨0.3%。 欧元区零售销售疲弱给欧元带来一定的抛售压力。市场预计欧洲央行明年将降息142个基点(bps)，目前预计最早将于 2024年3月首次采取降息行动。 欧元中期走势自10月初触底反转上行，中期涨势节奏一直持续历经2个月时间。均线系统多头排列，主客观趋势一致上行。 汇价出现一波有力度的回落，汇价持续连跌已经跌破均线系统，欧元中期走势进入转换期，周内空头下行基调为主。 手 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 点 1200 1100 1000 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2412成交量 500 2408收盘价 2410收盘价 2412收盘价 EC合约量价 8月18日 8月21日 8月22日 8月23日 8月24日 8月25日 8月28日 8月29日 8月30日 8月31日 9月1日 9月4日 9月5日 9月6日 9月7日 9月8日 9月11日 9月12日 9月13日 9月14日 9月15日 9月18日 9月19日 9月20日 9月21日 9月22日 9月25日 9月26日 9月27日 9月28日 10月9日 10月10日 10月11日 10月12日 10月13日 10月16日 10月17日 10月18日 10月19日 10月20日 10月23日 10月24日 10月25日 10月26日 10月27日 10月30日 10月31日 11月1日 11月2日 11月3日 11月6日 11月7日 11月8日 11月9日 11月10日 11月13日 11月14日 11月15日 11月16日 11月17日 11月20日 11月21日 11月22日 11月23日 11月24日 11月27日 11月28日 11月29日 11月30日 12月1日 12月4日 12月5日 12月6日 12月7日 综合指数 SCFI（12月1日） SCFIS（12月4日） / 1010.81（+1.8%） 欧洲航线 851美元/TEU（+9.2%） 752.7点（-0.2%） 地中海航线 1260美元/TEU（+6.6%） / 美西航线 1646美元/FEU（+1.2%） 966.48点（-5.8%） 美东航线 2446美元/FEU(+5.6%) / SCFIS与SCFI点位折算系数 最新一期 0.8845 滞后1期 0.9662 滞后2期 1.0646 900 2410成交量 800700 SCFIS现货价格2404收盘价 600 2406收盘价 今日收盘价前交易日收 盘价 今日涨跌幅 （%） 今日结算价前交易日结 算价 今日成交量今日持仓多单持仓空单持仓 EC2404EC2406EC2408EC2410EC2412 870.1810.48.71847.3800.4266089673044081439323 984.0932.16.11951.8927.357036358162780129698 1063.61027.13.991042.51022.829603176 941.2904.05.37924.8893.24253423 1004.0970.35.55991.1951.274590 EC主力合约基差：-117.4点 EC各月合约月差 基差（右轴）主力合约收盘价现货价格 EC2404-2406EC2404-2408EC2404-2410EC2404-2412 1300 1100 900 700 收盘价：200 870.1 基差：-117.4100 0 现货SCFIS：-100 20 -30 -80 -130 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 -180 8月18日 8月21日 8月24日 8月27日 8月30日 9月2日 9月5日 9月8日 9月11日 9月14日 9月17日 9月20日 9月23日 9月26日 9月29日 10月2日 10月5日 10月8日 10月11日 10月14日 10月17日 10月20日 10月23日 10月26日 10月29日 11月1日 11月4日 11月7日 11月10日 11月13日 11月16日 11月19日 11月22日 11月25日 11月28日 12月1日 12月4日 12月7日 500 752.7 -200 -230 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 美元/FEU 3500 MSCCMACGM HapagLloyd Maersk CoscoShipping 3000 3000 2700 2500 2500 21002400 2200 20502000 2000 1650 18001750175018001750 1500 1000 500 0 11月1日 12月1日 12月中旬 1月1日 航司提涨节奏-40英尺大柜运价 美元/TEU 1800 MSC CMACGM HapagLloyd 1600 Maersk CoscoShipping 1600 1500 1400 1400 1125 1127 1325 1200 1200 1000 1000 900 1050 9621000 1100 800 600 400 200 0 11月1日 12月1日 12月中旬 1月1日 航司提涨节奏-20英尺小柜运价 12月1日SCFI运价：851美元/TEU 美元/TEU SCFI欧线运价季节性走势 12000 10000 8000 6000 2000 12月4日SCFIS欧线运价指数：752.7点 点 SCFIS欧线运价指数季节性 2020 2021 2022 2023 752.7 1110.02 858.18 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 975 851 769 1500 1000 4000 2000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 12月4日XSI欧线运价：1431美元/FEU 美元/FEU XSI欧线季节性走势 12月4日XSI北欧-远东航线运价：339美元/FEU 美元/FEU XSI北欧-远东航线季节性走势 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3000 2000 2500 2016 2017 2018 2019 2000 1500 1000 1000 500 2016