冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月06日 期市综述 午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，沪锡、苯乙烯（EB）、工业硅、集运指数（欧线）、沪镍涨超2%。跌幅方面，棕榈油跌超3%，菜籽油、苹果、碳酸锂跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.23%，上证50股指期货 （IH）主力合约跌0.43%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.25%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.40%。2年期国债期货（TS）主力合约跌 0.06%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.04%，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.06%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，白糖2405流入2.79 亿，棉花2405流入2.53亿，苹果2405流入1.94亿；资金流出方面，沪深 3002312流出49.75亿，中证5002312流出17.63亿，上证502312流出 12.39亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日两市全天走势分化，沪指维持平盘线窄幅盘整，创业板指震荡反弹；消息面，据国家能源局和中国华能消息，全球首座第四代核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站正式投入商业运行，标志着我国在第四代核电技术领域达到世界领先水平；财政部：社保基金对股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%；工信部：将智能工厂建设作为推动制造业数字化转型的主战场，大力发展人工智能等关键技术；整体看，经济已经呈现出磨底迹象，但尚未迎来快速向上修复的阶段，预计需等待政策发力或政策引导增量资金入市后，股市的修复行情才会更为明确；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二（12月5日）公布的美国11月ISM服务业指数52.7，预期52.3，前值51.8；美国ISM服务业指数在过去一年中持续波动，但仍保持在50大关上方，表明处于扩张态势；同日稍早公布的数据显示：美国11月Markit服务业PMI终值50.8，创7月份以来新高、连续10个月扩张；美国11月Markit综合PMI终值50.7，连续10个月扩张；标准普尔全球市场情报首席商业经济学家ChrisWilliamson表示：最新的PMI数据表明通胀压力进一步降温，但调查也表明经济仅小幅增长，就业几近停滞，2024年经济扩张有进一步失去动力的风险。本周二美国劳工统计局数据显示，美国10月JOLTs职位空缺为873.3万人，下降 61.7万人或6.6%；目前每个失业工人对应1.34个职位空缺，为2021年8月以来新低，几乎回到疫情前的水平；9月职位空缺数据则从955万人下修至935万人；数据显示出历来吃紧的劳动力市场可能正在松动。11月底根据CME的FedWatch工具衡量未来联邦基金利率的市场隐含概率表明，最早在2024年5月降 息的可能性接近75%；投资者预计到2024年12月将有4次降息，概率为77%。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的11月服务业PMI勉强高于50，但数据显示经济仅小幅增长，2024年经济扩张将进一步下滑；职位空缺数据下降显示就业市场已经不再过分繁荣，美元指数小幅反弹至104附近，伦铜电3维持8400美元/吨附近；昨日伦铜收跌 1.01%至8341美元/吨，沪铜主力收至67530元/吨；昨日LME库存增加5650至 180550吨，注销仓单比例小幅下滑，LME0-3贴水80.3美元/吨。海外矿业端， 巴西淡水河谷表示，预计今年铜产量为31.5万至32.5万吨，预计2024年铜产 量为32万至35.5万吨；预计2026年铜产量为37.5万至41万吨；金诚信近期投资者关系活动记录表显示，Dikulushi铜矿已达产，2023年计划生产铜精矿含铜（当量）约8000吨，计划销售铜精矿含铜（当量）约1万吨。Lonshi铜矿于 2023年9月20日投产，初步计划2024年完成爬坡，2025年达到达产状态。两 岔河磷矿南采区已投产，力争完成全年15万吨的出矿任务；北采区已开工建设。国内铜下游，据Mysteel调研统计，2023年1-10月中国精铜杆累计产量为757万吨，同比增56.2万吨，增幅8%。据Mysteel对铜杆企业排产计划调研显示，11月份精铜杆企业产出有下降预期，预计环比下降3.36%至81.21万吨。四季度是国家电网集中发力阶段，前三季度订单实际执行进度偏慢，四季度存在终端建设计划提速的可能，整体看四季度精铜杆消费存一定期待空间。今日沪铜主力合约运行参考：67700-68500元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂继昨日跌停后低开低走尾盘略微反弹，收跌收于92450元/吨， -2.27%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌2.78%报122500元/吨，工业级碳酸锂跌3.52%报109500元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，部分外采厂家目前面临成本倒挂风险较重，出现停产止损现象，智利矿端资源陆续到岗，供应端虽受价格下跌带来的利润挤压，并且受到季节性影响，部分上游企业面临亏损，但是库存高企的情况以及海外订单陆续到货，供应层面仍然是过剩的，预期仍然在增加，但也需关注环保检查带来的减产可能。现货价格下降趋势下关注是否有停产减产带来的供应减少的情况。 需求方面，下游采买依旧偏保守，多为零散小单补库仅为刚需采买，市场整体成交依旧较为平淡。部分电芯厂开启减产，企业按需定产，采买萎靡，终端新能源汽车销量环比有所放缓，龙头电芯企业对供应商砍单，对正极材料和碳酸钾的需求持续下降。 库存方面，截至11月30日，总库存增加至61852吨，其中下游略有去库至11768 吨，冶炼厂去库至37865吨。稍有去库现象，库存向下游转移，下游以消化自身库存为主，产业链属于主动去库阶段。 消息面上，据广期所，自2023年12月6日（星期三）结算时起，碳酸锂期货LC2401合约投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准维持9%不变。据财新了解，包括宁德时代在内的电池企业目前对锂现货价格的主流预期在每吨8万元至10万元。 综合来看，碳酸锂价格连日下跌，市场结构由Back结构转化为Contango结构，现货市场抛货严重，期货持仓有所下滑，期货交割紧张，碳酸锂期价下跌，01-07价差收窄。碳酸锂市场供需过剩，碳酸锂预计继续震荡下跌。 广期所发布的增加交割仓库使得多头信心磨灭，碳酸锂价格延续下行。价差收窄基差走强，主力开始移仓换月，日内减仓，处于净空头状态。碳酸锂预计持续偏弱运行，反弹高度有限。市场情绪仍低迷，临近交割月或逐步减仓，关注减仓空头平仓与带来的价格波动。 原油： 12月6日凌晨，美国API数据显示，美国截至12月1日当周原油库存增加59.4 万桶，预期为减少226.7万桶。汽油库存增加283万桶，预期为增加116.7万 桶；精炼油库存增加89万桶，预期为增加100万桶。库欣原油库存增加428万桶，API数据显示原油和成品油库存全面增加。 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/ 日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。美国 原油产量数周都维持在1320万桶/日的历史高位。油价持续高位，引发产油国增加供给。 需求端，EIA数据显示11月24日当周，美国汽柴油需求环比继续下降，降至年内低位。汽油库存增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在持续减少。截至11月28日，WTI非商业净多持仓环比下降 11.65%至183171张，较9月底高点下降幅度高达47.67%。 因此，中东地缘风险暂未外溢。高油价下，美国汽油需求环比继续下降，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议减产不及预期，EIA美国原油库存继续增加，低库存优势逐步退去，全球经济数据不佳，叠加WTI非商业净多持仓持续下降，原油价格仍以做空为主，建议原油前期空单继续轻仓持有，SC原油关注550元/桶表现。最大风险在于毕竟OPEC+还是决定减产，供给有望收缩，另外美国开始小规模回购石油战略储备。 塑料： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报7970-8280元/吨，LDPE报9000-9100元/吨，HDPE报8100-8450元/吨。 基本面上看，供应端，新增兰州石化HDPE等检修装置，但福建联合全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至92.3%，较去年同期高了2个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月1日当周，下游开工率回落1.20个百分点至46.99%，较 去年同期高了0.53个百分点，低于过去三年平均7.20个百分点，其中管材、包装膜和农膜开工率全面下滑，目前农膜旺季将逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降1万吨至68万吨，较去年同期高了5万吨，月底停销结算后，石化库存增加明显，近期整体石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至77美元/桶，东北亚乙烯价格环比下跌 20美元/吨至920美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，但价格连续下跌后，市场挺价，预计近期塑料震荡整理。 PP： PP现货品种价格涨跌互现。拉丝报7400-7500元/吨，共聚报7450-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增巨正源、独山子石化二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌1.77个百分点至74.34%，较去年同期低了6.81个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月01日当周，下游开工率回落0.43个百分点至55.22%，较去年同期高了13.03百分点，塑编及BOPP订单天数环比小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降1万吨至68万吨，较去年同期高了5万吨，月底停销结算后，石化库存增加明显，近期整体石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至77美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游需求继续环比回落，石化库存去化缓慢，上游原油、丙烷持续走弱后，PP利润修复，PP新增产能金发科技二线投产，回归需求现实端后，但连续下跌后，市场挺价，预计近期PP震荡整理。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.1个百分点至36.8%，较去年同期低了0.8个百分点，仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.0%，较1-9月的0.7%继续回落。下游开工率上，道路改性沥青行业厂家开工率继续回落，不及去年同期水平，防水卷材行业开工率稳定，仍处低位，冬储合同零星释放，需要关注冬储情况。10月24日