中国船舶：新增百亿超大型PCTC订单，产品结构持续升级

研报总结

主要事件：

• 新造船合同：2023年12月5日，中国船舶集团旗下的外高桥造船与广船国际分别与Seaspan Corporation及韩新海运签订了多艘10800车LNG双燃料汽车运输船的新造船合同，合同总额约为14.6亿美元。

关键数据：

• 合同金额：折合人民币超过100亿，占公司2022年营业收入的17%。
• 全球首次：此为全球首次突破10000车位的超大型汽车运输船订单。
• 市场份额：11月，中国船厂在全球新船订单中以58%的市占率位居第一，中国全年新船接单量市场份额保持首位。

船舶行业趋势：

• 新造船价格：11月底克拉克森新造船价格指数为177.1，环比增长1.08个百分点。
• 高质量发展：中国船舶企业持续交付高端船型，包括核动力集装箱船、氨燃料大型集装箱船等。

投资建议：

• 预计公司2023-2025年的收入分别为705、830、953亿元，净利润分别为32.34、71.12、95.74亿元，对应PE分别为38、17、13X。
• 维持“买入”评级，但存在汇率波动风险和原材料价格波动风险。

要点提炼：

• 中国船舶集团在国际海事会展期间获得了12+8艘10800车LNG双燃料汽车运输船的建造订单，其中广船国际和外高桥造船各承担6艘。
• 合同金额巨大，对公司的年度营收有显著影响，标志着全球首笔突破10000车位的超大型汽车运输船订单。
• 行业整体趋势显示，中国船厂在全球市场占据领先地位，新造船价格持续上涨。
• 中国船舶企业不断推进高质量发展，交付多种高端船型，展现技术实力。
• 对应的财务预测显示未来几年公司业绩有望持续增长，但面临汇率和原材料价格波动的风险。