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中国船舶调研纪要20240618Q造船市场经历了持续的订单饱满

2024-06-20未知机构严***
中国船舶调研纪要20240618Q造船市场经历了持续的订单饱满

Q:造船市场经历了持续的订单饱满和价格上涨之后,请问贵公司如何看待未来造船市场走势?也请领导谈谈这一轮周期新船价格指数上涨与2007年有什么异同点? 共同点都是量价齐升,船厂的手持订单量都排的很长。 上一轮周期主要是世界经济的贸易量增长,中国加入WTO带动全球航运贸易增长。这一轮有四个因素:中国船舶调研纪要20240618 Q:造船市场经历了持续的订单饱满和价格上涨之后,请问贵公司如何看待未来造船市场走势?也请领导谈谈这一轮周期新船价格指数上涨与2007年有什么异同点? 共同点都是量价齐升,船厂的手持订单量都排的很长。 上一轮周期主要是世界经济的贸易量增长,中国加入WTO带动全球航运贸易增长。这一轮有四个因素:1、正常的船舶更新。 2、补缺,2013-2020年我们的订单承接量低于正常水平。 3、航运业脱碳带来的新能源船加速更替老旧船舶。 4、地缘政治形势拉长了船舶的航线和运力降低,增加了船舶的需求。 从供给端来看,上一轮周期产能无序扩张,这一轮周期船厂已经跌去一半了,这轮船周期还有望延续,我们这轮周期船型质量和高端程度都比上一轮周期高很多,造的船舶复杂系数上一轮周期是0.2,这 一轮周期0.4。 船价指数还有可能进一步提升,我们在手订单相较上一轮周期“两多一低”,首付款多、优质客户多、投机单比例低,我们认为这一轮船市走势可能会超过大家的预期。Q:未来如何提升接单和盈利能力? 23年是关键一年,转型升级成效明显,各项财务指标向好。 航运业绿色转型速度加快,地缘政治影响也带来了不确定性,我们充分研判国际市场形式发展,更好把握中高端绿色和细分船型轮动需求,接大船东、好船东、高端、批量的船。 我们承接过程中也保障了适度的弹性,尽可能插船接一些近期的船,平抑一些风险。Q:中船是否有整合国内造船厂的可能? 每次拜访船东,他们都说全球造船产能紧缺。 据我所知,江苏的民营企业都在审批去挖船坞,2-3年可能会落地,浙江也有一些,日韩少一点。菲律宾的苏比克船厂短期能否做出船来还不确定。 现在都有一些蠢蠢欲动的,但是也有很多破产闲置的产能还没动,像熔盛、金海这些。Q:公司利润率能否恢复到上一轮周期高点? 三个阶段:去年Q3以前,水下去年Q4-今年Q1,水面今年Q1到未来,水上我们在出清21年上 半年的低价船订单,今年从毛利率角度说可能会前低、后高,我们统计相对价格高的船的比例是2/3 ,今年上半年主要是在出清低价船,船价目前还在上涨,钢材和汇率目前也处于比较好的状态,我相信未来利润一定会放出来的,趋势是好的。 Q:什么因素决定我们和日韩竞争能拿到订单? 上一轮周期韩中日的格局就已经形成了,这轮周期中国成为第一大造船大国,由大向强转变。 造船行业主要是资金、劳动密集产业,而且需要强大的工业基础做支撑,这完全是一个国际竞争的市场 。Q:产能扩张? 有效产能释放很少,偏谨慎。 上一轮周期牛市的时候大量的资金企业进来造船,后来死的很惨,刚性去产能,这一轮大家都谨慎了。当下大环境变了,竞争格局变了,马太效应明显,订单向头部企业集中,暂时没有活跃资金进入。Q:船东弃单的可能性? 现在不用考虑弃单,就算弃单我们也好处理掉。Q:分红比例? 不会很低的。Q:如何应对韩国的竞争? 随着周期的演变,我们的份额会不断增加,但是造船业是韩国的支柱产业,这个产业他们一定会重点维护的,高端船型他们不会轻易退出市场的。 目前我们是完全充分的跟他们竞争,根据船坞的情况,你方唱罢我登场,特别是LNG运输船。Q:发动机产能情况? 目前一机一价了,像上一轮周期的一机难求的情况还没有发生。Q:24年利润怎么看?24年,利润权重下半年的占比会高一些。Q:为什么今年的营收目标这么低? 去年有邮轮交付和海工平台处置,加起来小一百亿呢。