三季度产品结构升级，提前锁定百亿收入目标

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今世缘（603369.SH）在2023年第三季度实现了28%的收入增速，全年百亿收入目标完成在望。特A+/特A类产品收入表现亮眼，产品结构如期提升。Q3公司特A+类产品收入16.2亿元，同比增长24.5%，其中淡雅受益于100元价格带快速增长红利，在宴席及大众自饮场景中延续上半年亮眼表现，增速高于整体。Q3特A+/特A类产品收入占比为68.2%/24.8%（合计占比提升0.5pcts），产品结构升级驱动单Q3公司毛利率同比提升1.1pcts至80.7%。公司加大费用投放，回款节奏略快于去年。Q3公司经营性现金流11.8亿元，同比减少12.2%（主因销售费用增加所致）。公司预计2023/24年营业收入100.0/120.2亿元，同比增长26.8%/20.1%，2023/24年归母净利润31.2/37.5亿元，同比增长24.7%/20.1%。当前股价对应2023/24年23.7/19.7倍P/E，维持“买入”评级。