市场情绪偏弱，承压震荡运行

【冠通研究】 市场情绪偏弱，承压震荡运行 制作日期：2023年12月5日 【策略分析】 市场情绪偏弱，承压震荡运行 盘面上，受消息扰动，市场悲观情绪加重，今日商品市场普遍下跌，黑色系大幅低开后震荡运行，铁矿石震荡运行，1-5价差继续走扩。短期看，铁矿石基本面韧性仍存、库存偏低形成下方支撑；但同时黑色系整体监管加严，前期宏观利好消化，短期市场情绪回落，而成材供需矛盾加大，铁水仍有季节性回落的压力。我们认为铁矿石多空交织，盘面承压震荡，关注钢厂冬储补库能否带来支撑，操作上观望为主。近期继续钢厂原料端补库情况以及宏观情绪边际变动。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2401合约低开后震荡运行，最终收盘于966元/吨，- 投资有风险，入市需谨慎。 3.5元/吨，涨跌幅-0.36%。成交量17.2万手，持仓43.8万，-30709手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为255028，-10722手，前二十名空头持仓为234852，-13081手，多减空减。主力即将切换为05合约。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，11月20日-11月26日全球铁矿石发运总量3272.5万吨， 环比增加49.0万吨；其中澳洲发运量1873.0万吨，环比减少38.1万吨，巴西 发运量779.7万吨，环比增加28.2万吨。中国45港到港总量2516.4万吨，环 比增加125.5万吨。截止12月1日，截止12月1日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.54万吨和67.43%，环比-0.43万吨/天和-0.53个百分点，减量主要来自华北和华东地区，西南地区有小幅增量。需求端，日均铁水产量234.45万吨，环比-0.88万吨，减量主要集中在华东和华中地区，而华北和西北地区小幅增加。 基本面上，本期外矿发运变动不大，到港回升较为明显，增量主要来自南方和华北地区，目前回升至同期中高水平。日均铁水钢厂日耗延续季节性回落态势，幅度较小，仍处于近几年同期偏高水平；钢厂盈利率连续四周回升后持稳，但钢厂利润修复较为有限，随着需求压力逐渐加大，预计钢厂增长动力一般，我们认为铁水或继续季节性回落态势，但预计幅度较缓。库存端，周期内疏港虽有回升，但铁矿石到货量提升明显，港口库存延续累库；我们认为钢厂减产持续性一般，疏港预期维持中等位，后续关注钢厂原料端冬储补库力度，预计四季度后续港口库存累库高度有限。总体上看，铁矿石静态基本面尚可，但后续铁水仍有季节性回落预期。 数据来源:钢联，冠通期货 投资有风险，入市需谨慎。