郑棉震荡运行，空单逢低止盈

【冠通研究】 郑棉震荡运行，空单逢低止盈 制作日期：2023年12月5日 【策略分析】 国外方面，全球消费依然黯淡，供应端预期持稳。中国签约量回落，美对中发运增加。随着美棉价格优势不再，中国签约逐步回落，美棉高位震荡走弱。 国内方面，由于加工成本与期现价格倒挂，新棉销售进度缓慢，导致轧花厂出货不积极。轧花厂累计皮棉加工量是同比偏高的，皮棉陆续入库公检。疆棉发运持续走升、外棉大量到港，进口棉、纱到港量保持高位；新棉继续上量，高频数据上看，棉花商业库存环比持续增加；新棉销售同比偏差，疆棉发运量同比持续偏低。需求上，纺企接单不足，淡季特征深化，中间环节纱线库存积压，走货压力大，谨慎采购。织厂订单亦偏少，终端需求转弱。国内服装零售环比转弱，出口处同期最差水平，并面临宏观压力。 国内商业库存增加，新棉加工进度加快，供应端逐渐宽松，转入消费淡季，后市仍不乐观，中期下跌趋势尚未迎来扭转。 盘面来看，棉价探底反弹；随着内外棉价差缩小，抛储暂停，后市供应压力有所减弱。01临近交割，中长线空单建议逢低做止盈操作。05交易逻辑将转向需求端定价，等待后市波段操作机会，短线观望为主。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2405，+0.27%，报14945元/吨，持仓+9805手。现货方面： 12月5日，1%关税下美棉M1-1/8到港价-157，报15798元/吨；国内3128B皮棉均价较上一交易日+9，报16183元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23056元/吨，下跌88元/ 投资有风险，入市需谨慎。 吨；纺纱利润为254.7元/吨，减少97.9元/吨。内外棉价差扩大166元/吨为385元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 巴西马托格罗索州农业经济厅（IMEA）公布的月报显示，该州2023/24年度棉花种植面积预期为135.45万公顷，较上月预测的131.24万公顷增加3.21%，较上年预测的120.29万公 顷增加12.60%；单产预期为4265千克/公顷，维持此前预期不变，较上年预测的4667千克 /公顷减少8.61%；产量预期为577.72万吨，较上月预测的559.8万吨增加3.21%，较上年预测的561.4万吨增加2.91%。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月02日，巴西棉花播种率为0.5%，上周为0.1%。 基本面上: 库存方面，据Mysteel，截止12月1日，棉花商业总库存328.18万吨，环比上周增加40.12 万吨。其中，新疆地区商品棉267.17万吨，周环增加37.06万吨。内地地区商品棉21.31 万吨，周环比减少0.14万吨。 截止至11月30日，进口棉花主要港口库存周环比增8.7%，总库存39.8吨。 投资有风险，入市需谨慎。