郑棉震荡运行，空单逢低止盈

【冠通研究】 郑棉震荡运行，空单逢低止盈 制作日期：2023年12月1日 【策略分析】 国外方面，全球消费依然黯淡，供应端预期持稳。中国美棉签约量回落，美对中发运增加。随着美棉价格优势不再，中国签约逐步回落，美棉高位震荡走弱。 国内方面，籽棉交售进入后期，新疆机采棉加工成本逐渐固化，部分轧花企业籽棉收购价已下调至7元公斤以内。由于加工成本与期现价格倒挂，新棉销售进度缓慢，导致轧花厂出货不积极。轧花厂累计皮棉加工量是同比偏高的，皮棉陆续入库公检。外棉大量到港，进口棉、纱到港量保持高位；新棉继续上量，高频数据上看，棉花商业库存环比持续增加；新棉销售同比偏差，疆棉发运量同比持续偏低。需求上，纺企接单不足，淡季特征深化，中间环节纱线库存积压，走货压力大，谨慎采购。织厂订单亦偏少，终端需求转弱。国内服装零售环比转弱，出口处同期最差水平，并面临宏观压力。 国内商业库存增加，新棉加工进度加快，供应端逐渐宽松，转入消费淡季，后市仍不乐观，中期下跌趋势尚未迎来扭转。 盘面来看，棉价探底反弹；随着内外棉价差缩小，抛储暂停，后市供应压力有所减弱。01临近交割，中长线空单建议逢低做止盈操作，等待后市波段操作机会，短线观望为主。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2405，054，报14930元吨，持仓24833手。现货方面： 12月1日，1关税下美棉M118到港价72，报16042元吨；国内3128B皮棉均价较上一交易日暂稳，报16174元吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23144元吨，稳定；纺纱利润为3526元吨，不变。内外棉价差缩窄72元吨为132元吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 美国农业部：截至11月23日当周美国陆地棉出口净销售数据 美国20232024年度陆地棉出口净销售为218万包，前一周为322万包；20242025年度陆地棉净销售15万包，前一周为06万包； 美国20232024年度陆地棉出口装船89万包，前一周为78万包； 美国20232024年度对中国陆地棉净销售65万包，前一周为237万包；20242025年度对中国陆地棉净销售0万包，前一周为0万包； 美国20232024年度对中国陆地棉累计销售2968万包，前一周为2903万包； 美国20232024年度对中国陆地棉出口装船38万包，前一周为18万包； 美国20232024年度对中国陆地棉累计装船108万包，前一周为1042万包； 美国20232024年度对中国陆地棉未装船为1888万包，前一周为1861万包；20242025年度对中国陆地棉未装船为0万包，前一周为0万包。 基本面上 库存方面，据Mysteel，截止11月27日，棉花商业总库存28816万吨，环比上周增加5117 万吨。其中，新疆地区商品棉23011万吨，周环增加4821万吨。内地地区商品棉2145 万吨，周环比增加056万吨。 截止至11月23日，进口棉花主要港口库存周环比增7，总库存366吨。 下游方面，步入淡季，走货压力渐强，刚需采购为主。截至11月24日当周，纱厂纱线库存天数328天，环比05天；开机率65，环比47；纺企棉花折存天数为267天，环比 02天。 纺织方面，终端订单有所好转，织企开机稳中有落。截至11月24日当周，下游织厂开工率 为369，环比12。产成品库存天数为2713天，此前一周为3008天。 截至11月24日，纺织企业订单天数为1467天，前值为1235天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424Z0000771 本报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。