鸡蛋投资策略月报：震荡偏弱

震荡偏弱 观点逻辑 产出方面，大码蛋供应相对稳定，从前期鸡苗销量可知，近期新开产数量继续小增，中小码蛋货源供应稳中有增，对蛋价上行支撑力度减弱。 消费方面，市场淡季表现明显，家庭消费、餐饮需求弱势延续，食品企业亦处于正常开工状态，学校等机构按需采购为主。国内基础农产品阶段性供给压力有所减轻叠加下游迎来集中补库，价格出现反弹。 成本端，本周饲料原料价格走弱，对于蛋价的支撑进一步减低，但同时目前鸡蛋价格跌至成本线附近，或将在一定程度上刺激养殖户淘汰部分老鸡，借此可以稍微缓解供应压力。 策略：JD2401合约逢低建多。 农 产风险提示 品 1、饲料价格大幅回落。 2、关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。 组 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 鸡蛋投资策略月报2023年12月05日 中财期货农产品组 王庆文（F0284612Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 研究报告•Z.C.R&DCenter 一、月度策略推荐：2401合约逢低做多 二、上月鸡蛋市场回顾： 表1：鸡蛋主要合约月变化（单位万手） 品种 月开盘价 月收盘价 涨跌% 成交量万 持仓量万 持仓变化万 JD2312 4392 4334 -1.37 9.5 0.05 -2.5 JD2401 4345 4225 -2.56 178 7.6 +0.5 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 行情方面，11月国内鸡蛋与淘汰鸡价格双双走弱，随着中秋国庆的结束，鸡蛋行业进 入季节消费淡季，11月主产区鸡蛋均价为4.50元/斤，同比跌幅14.3%；淘汰鸡均价为5.95 元/斤，同比跌幅4.8%，截止12月1日，鸡蛋2401合约收盘在4225点，月环比跌2.56%。 9月鸡蛋交割情况，本月实际仓单如图1高于于上月，买卖双方博弈，2311合约以部分升水形式进入交割月。 图1：鸡蛋2311合约交割情况 来源:大商所网站 截止2023年11月30日，期货交易所鸡蛋注册仓单231手，从季节性来看，期货交易所鸡蛋注册仓单位于历史较高水平。 图2：鸡蛋2401合约走势图 敬请参阅最后一页之特别声明2