11月销量同比高增，销量规模再上新台阶

吉利汽车11月实现批发销量200,079辆，同比增长37.92%，环比增长10.72%，创下月度销量新高，突破20万辆大关。2023年1至11月，吉利累计销量达到1,536,063辆，同比增长19.35%。

新能源汽车销量表现亮眼，11月共售出65,034辆，同比增长80.81%，新能源渗透率升至33%，较上月下降1.85个百分点。吉利旗下品牌在新能源领域各有表现：吉利品牌销量153,845辆，银河系列销量13,770辆，领克品牌销量30,055辆，极氪品牌销量13,104辆。其中，领克品牌新能源车型销量占比超过一半，而睿蓝品牌销量则有所下滑。

出口方面，11月吉利汽车出口销量为30,209辆，同比增长62.13%，占集团总销量的15.10%，虽较上月下滑0.72个百分点，但整体出口量创历史新高，显示吉利汽车在全球市场上的竞争力增强。

在新车方面，吉利几何E萤火虫于11月上市，定位A0级微型代步SUV；银河E8和极氪007分别在广州车展亮相，前者定位中级纯电动轿车，后者开启预售，进一步丰富了吉利的产品矩阵。

对于吉利汽车，预计2023~2025年的营业收入分别为1783亿、2353亿和3009亿元，分别同比增长20%、32%和28%；归母净利润预计分别为50亿、80亿和121亿元，分别同比增长-2%、60%和50%。考虑到当前估值水平（PE分别为15、9和6倍），维持“买入”评级。

风险因素包括：乘用车市场需求复苏可能低于预期，以及潜在的价格战超出预期的情况。