【东吴电新】比亚迪：4月销量同比高增，腾势品牌持续增长4月比亚迪销量持续

【东吴电新】比亚迪：4月销量同比高增，腾势品牌持续增长 4月比亚迪销量持续增长，出口环比提升。 4月比亚迪电动车销21.03万辆，同增98%，环增2%，其中出口14827辆，环比+11%。 1-4月比亚迪累计销76万辆，同增94%，累计出口5.4万辆。 我们预计23年总销量超300万辆，同增60%+，出口约20万辆。纯电份额环比持平，腾势品牌销量持续增长。 动力结构来看，4月插混乘用车销10.5万辆，同环比+119%/2%，占比50%，环比持平；纯电乘用车销10.4万辆，同环比+82%/+2%，占比 50%。 分车型看，王朝、海洋网车型4月销19.89万辆，同比+89%，腾势品牌4月销10526辆，环增1%。电池装机量同比高增、23年出货预计翻番以上增长，储能贡献显著增量。 4月比亚迪动力和储能电池装机9.95GWh，同环比+59%/+1%，1-4月累计装机36.9GWh，同增76%，受益于欧洲户储及全球大电站项目，预计23年公司电池产量超200gwh，同比翻倍以上增长，其中储能电池出货30-40gwh，同增150%+，贡献明显增量。 投资建议：预计23-25年归母净利284/361/452亿元，同增71%/27%/25%，对应PE为26x/21x/16x，给予2023年35倍PE，目标价341元，维持“买入”评级。