特殊再融资债发行图解：已披露13771亿

特殊再融资债发行图解：已披露13771亿 证券研究报告/固定收益点评2023年12月2日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004电话： Email：laiyr01@zts.com.cn 相关报告 投资要点 截至2023年12月2日12时，四季度已披露用途再融资债合计规模16872亿，其中1 3771亿特殊再融资债用于偿还存量债务，3101亿普通再融资债用于偿还到期债券。 截至2023年12月2日，已有29个省份或计划单列市披露特殊再融资债，其中一般债规模为8759亿元，占比63.6%；专项债规模为5012亿元，占比36.4%。 特殊再融资债披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2149亿、1286亿和1256亿。 从前两轮特殊再融资/置换债发行规律来看，用于发行特殊置换再融资债的额度存在“回收-再分配”机制，因此各省份“限额-余额”的剩余空间是各区域特殊再融资债的理论上限而非实际上限。 风险提示：信息更新不及时或提取失误；发行计划与实际发行情况有出入；发行前披露文件更新遗漏；区域争取化债试点未成功；历史发债规律不具参考性。 图表1：特殊再融资债披露规模分布（亿元） 2149 12861256 11221067 892870 726 623620 348 303 282282280277261 220 156141136 100 9692 5652 282624 2500 一般债专项债 2000 1500 1000 500 0 贵州天津云南 湖南内蒙古吉林辽宁重庆 广西安徽河南黑龙江福建山东四川河北江苏甘肃 江西宁夏 大连陕西 青海湖北 新疆浙江山西宁波海南 来源：WIND，中泰证券研究所 省份 发行日期 类型 证券简称 规模 省份 发行日期 类型 证券简称 规模 内蒙古 2023-10-09 一般债 23内蒙古债30 274.40 天津 2023-10-25 一般债 23天津债再融资一般（九期）IB 108.05 内蒙古 2023-10-09 一般债 23内蒙古债31 194.40 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（七期）IB 75.30 内蒙古 2023-10-09 一般债 23内蒙古债32 194.40 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（八期）IB 102.00 天津 2023-10-10 一般债 23天津81 97.00 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（九期）IB 95.60 天津 2023-10-10 一般债 23天津82 55.00 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（十期）IB 66.80 天津 2023-10-10 一般债 23天津83 58.00 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（十一期）IB 70.79 辽宁 2023-10-12 一般债 23辽宁债48 259.28 吉林 2023-10-26 一般债 23吉林债再融资一般（八期）IB 159.00 辽宁 2023-10-12 一般债 23辽宁债49 114.00 吉林 2023-10-26 一般债 23吉林债再融资一般（九期）IB 128.00 辽宁 2023-10-12 一般债 23辽宁债50 356.14 吉林 2023-10-26 专项债 23吉林债再融资专项（五期）IB 153.23 辽宁 2023-10-12 专项债 23辽宁债52 141.00 江苏 2023-10-26 一般债 23江苏债再融资一般（八期）IB 116.70 广西 2023-10-16 一般债 23广西债一般(十二期)IB 224.80 江苏 2023-10-26 专项债 23江苏债再融资专项（十期）IB 144.30 广西 2023-10-16 专项债 23广西债专项(二十四期)IB 200.00 新疆 2023-10-27 一般债 23新疆债再融资一般（六期）IB 25.00 广西 2023-10-16 专项债 23广西债专项(二十五期)IB 73.20 新疆 2023-10-27 专项债 23新疆债再融资专项（六期）IB 31.00 云南 2023-10-16 一般债 23云南债再融资一般(六期)IB 271.00 河北 2023-10-27 一般债 23河北债再融资一般（九期）IB 123.80 云南 2023-10-16 一般债 23云南债再融资一般(五期)IB 262.00 河北 2023-10-27 专项债 23河北债再融资专项（八期）IB 153.20 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(八期)IB 96.00 广西 2023-10-30 一般债 23广西债再融资一般（十一期）IB 25.00 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(九期)IB 113.90 广西 2023-10-30 一般债 23广西债再融资一般（十二期）IB 75.00 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(六期)IB 176.00 广西 2023-10-30 一般债 23广西债再融资一般（十三期）IB 25.00 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(七期)IB 36.00 山西 2023-10-31 一般债 23山西债再融资一般（七期）IB 12.50 吉林 2023-10-17 一般债 23吉林债再融资一般(六期)IB 71.00 山西 2023-10-31 专项债 23山西债再融资专项（六期）IB 15.50 吉林 2023-10-17 一般债 23吉林债再融资一般(七期)IB 179.00 四川 2023-10-31 一般债 23四川债再融资一般（八期）IB 125.20 内蒙古 2023-10-17 一般债 23内蒙古债再融资一般(十二期)IB 88.80 四川 2023-10-31 专项债 23四川债再融资专项（十八期）IB 154.80 内蒙古 2023-10-17 一般债 23内蒙古债再融资一般(十三期)IB 140.80 河南 2023-10-31 一般债 23河南债再融资一般（八期）IB 130.84 内蒙古 2023-10-17 专项债 23内蒙古债再融资专项(五期)IB 174.20 河南 2023-10-31 专项债 23河南债再融资专项（十期）IB 125.15 青海 2023-10-17 一般债 23青海债再融资一般(五期)IB 54.00 重庆 2023-11-01 专项债 23重庆债再融资专项（十期）IB 137.17 青海 2023-10-17 专项债 23青海债再融资专项(四期)IB 42.00 重庆 2023-11-01 专项债 23重庆债再融资专项（十一期）IB 166.93 江西 2023-10-18 一般债 23江西债再融资一般(五期)IB 69.70 安徽 2023-11-07 专项债 23安徽债再融资专项（二十九期）IB 342.80 江西 2023-10-18 专项债 23江西债再融资专项(六期)IB 86.30 安徽 2023-11-07 一般债 23安徽债再融资一般（八期）IB 277.20 福建 2023-10-19 一般债 23福建债再融资一般（七期）IB 126.10 天津 2023-11-08 专项债 23天津债再融资专项（十三期）IB 27.51 福建 2023-10-19 专项债 23福建债再融资专项（六期）IB 155.90 吉林 2023-11-09 专项债 23吉林债再融资专项（六期）IB 201.77 宁夏 2023-10-19 一般债 23宁夏债再融资一般（七期）IB 80.00 贵州 2023-11-13 一般债 23贵州债再融资一般（十四期）IB 100.00 云南 2023-10-19 一般债 23云南债再融资一般（七期）IB 200.00 贵州 2023-11-13 一般债 23贵州债再融资一般（十五期）IB 70.12 云南 2023-10-19 一般债 23云南债再融资一般（八期）IB 170.10 贵州 2023-11-13 一般债 23贵州债再融资一般（十六期）IB 87.01 云南 2023-10-19 一般债 23云南债再融资一般（九期）IB 172.90 贵州 2023-11-13 专项债 23贵州债再融资专项（七期）IB 97.65 大连 2023-10-19 一般债 23大连债再融资一般（六期）IB 75.86 贵州 2023-11-13 专项债 23贵州债再融资专项（八期）IB 100.00 大连 2023-10-19 一般债 23大连债再融资一般（七期）IB 13.72 贵州 2023-11-13 专项债 23贵州债再融资专项（九期）IB 110.40 大连 2023-10-19 一般债 23大连债再融资一般（八期）IB 20.60 云南 2023-11-14 一般债 23云南债再融资一般（十一期）IB 80.50 大连 2023-10-19 专项债 23大连债再融资专项（四期）IB 25.40 云南 2023-11-14 专项债 23云南债再融资专项（十期）IB 99.50 山东 2023-10-19 一般债 23山东债再融资一般（七期）IB 126.10 海南 2023-11-15 一般债 23海南债再融资一般（六期）IB 10.70 山东 2023-10-19 专项债 24山东债再融资专项（七期）IB 155.90 海南 2023-11-15 专项债 23海南债再融资专项（五期）IB 13.30 甘肃 2023-10-20 一般债 23甘肃债再融资一般（六期）IB 186.30 湖南 2023-11-16 一般债 23湖南债再融资一般（十期）IB 216.38 甘肃 2023-10-20 专项债 23甘肃债再融资专项（五期）IB 33.70 湖南 2023-11-16 专项债 23湖南债再融资专项（十二期）IB 262.37 湖南 2023-10-20 一般债 23湖南债再融资一般（八期）IB 140.00 宁波 2023-11-16 专项债 23宁波债再融资专项（八期）IB 13.80 湖南 2023-10-20 一般债 23湖南债再融资一般（九期）IB 145.23 宁波 2023-11-16 一般债 23宁波债再融资一般（六期）IB 11.83 湖南 2023-10-20 专项债 23湖南债再融资专项（七期）IB 139.00 天津 2023-11-23 一般债 23天津债再融资一般（十一期）IB 45.77 湖南 2023-10-20 专项债 23湖南债再融资专项（八期）IB 138.48 天津 2023-11-23 一般债 23天津债再融资一般（十二期）IB 69.00 湖南 2023-10-20 专项债 23湖南债再融资专项（九期）IB 80.56 天津 2023-11-23 一般债 23天津债再融资一般（十三期）IB 29.35 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（七期）IB 80.16 天津 2023-11-23 专项债 23天津债再融资专项（十五期）IB 90.40 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（八期）IB 150.00 天津 2023-11-23 专项债 23天津债再融资专项（十六期）IB 31.26 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（九期）IB 150.00 天津 2023-11-23 专项债 23天津债再融资专项（十七期）IB 45.00 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（十期）IB 175.01 贵州 2023-11-24 一般债 23贵州债