特殊再融资债发行图解：已披露13566亿

特殊再融资债发行图解：已披露13566亿 证券研究报告/固定收益点评2023年11月18日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004电话： Email：laiyr01@zts.com.cn 相关报告 投资要点 截至2023年11月18日12时，四季度已披露用途再融资债合计规模16146亿，其中 13566亿特殊再融资债用于偿还存量债务，2580亿普通再融资债用于偿还到期债券。 截至2023年11月18日，已有28个省份或计划单列市披露特殊再融资债，其中一般债规模为8666亿元，占比63.9%；专项债规模为4900亿元，占比36.1%。 特殊再融资债披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2149亿、1286亿和1256亿。 从前两轮特殊再融资/置换债发行规律来看，用于发行特殊置换再融资债的额度存在“回收-再分配”机制，因此各省份“限额-余额”的剩余空间是各区域特殊再融资债的理论上限而非实际上限。 建议重点关注前两轮化债额度较大或已披露争取试点状况的区域，或在本轮化债中获予更大额度。 风险提示：信息更新不及时或提取失误；发行计划与实际发行情况有出入；发行前披露文件更新遗漏；区域争取化债试点未成功；历史发债规律不具参考性。 图表1：特殊再融资债披露规模分布（亿元） 一般债专项债 2149 12861256 11221067 892870 726 623620 303 282282280277 256 220 156136 1009692 80 56 282624 261 2500 2000 1500 1000 500 0 贵州天津云南 湖南内蒙古吉林辽宁重庆 广西安徽黑龙江福建山东四川河北江苏河南甘肃 江西大连 陕西青海湖北 宁夏新疆 山西宁波海南 来源：WIND，中泰证券研究所 省份 发行日期 类型 证券简称 规模 省份 发行日期 类型 证券简称 规模 内蒙古 2023-10-09 一般债 23内蒙古债30 274.40 黑龙江 2023-10-25 专项债 23黑龙江债再融资专项（五期）IB 70.20 内蒙古 2023-10-09 一般债 23内蒙古债31 194.40 天津 2023-10-25 一般债 23天津债再融资一般（七期）IB 123.40 内蒙古 2023-10-09 一般债 23内蒙古债32 194.40 天津 2023-10-25 一般债 23天津债再融资一般（八期）IB 96.10 天津 2023-10-10 一般债 23天津81 97.00 天津 2023-10-25 一般债 23天津债再融资一般（九期）IB 108.05 天津 2023-10-10 一般债 23天津82 55.00 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（七期）IB 75.30 天津 2023-10-10 一般债 23天津83 58.00 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（八期）IB 102.00 辽宁 2023-10-12 一般债 23辽宁债48 259.28 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（九期）IB 95.60 辽宁 2023-10-12 一般债 23辽宁债49 114.00 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（十期）IB 66.80 辽宁 2023-10-12 一般债 23辽宁债50 356.14 天津 2023-10-25 专项债 23天津债再融资专项（十一期）IB 70.79 辽宁 2023-10-12 专项债 23辽宁债52 141.00 吉林 2023-10-26 一般债 23吉林债再融资一般（八期）IB 159.00 广西 2023-10-16 一般债 23广西债一般(十二期)IB 224.80 吉林 2023-10-26 一般债 23吉林债再融资一般（九期）IB 128.00 广西 2023-10-16 专项债 23广西债专项(二十四期)IB 200.00 吉林 2023-10-26 专项债 23吉林债再融资专项（五期）IB 153.23 广西 2023-10-16 专项债 23广西债专项(二十五期)IB 73.20 江苏 2023-10-26 一般债 23江苏债再融资一般（八期）IB 116.70 云南 2023-10-16 一般债 23云南债再融资一般(六期)IB 271.00 江苏 2023-10-26 专项债 23江苏债再融资专项（十期）IB 144.30 云南 2023-10-16 一般债 23云南债再融资一般(五期)IB 262.00 新疆 2023-10-27 一般债 23新疆债再融资一般（六期）IB 25.00 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(八期)IB 96.00 新疆 2023-10-27 专项债 23新疆债再融资专项（六期）IB 31.00 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(九期)IB 113.90 河北 2023-10-27 一般债 23河北债再融资一般（九期）IB 123.80 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(六期)IB 176.00 河北 2023-10-27 专项债 23河北债再融资专项（八期）IB 153.20 重庆 2023-10-16 一般债 23重庆债再融资一般(七期)IB 36.00 广西 2023-10-30 一般债 23广西债再融资一般（十一期）IB 25.00 吉林 2023-10-17 一般债 23吉林债再融资一般(六期)IB 71.00 广西 2023-10-30 一般债 23广西债再融资一般（十二期）IB 75.00 吉林 2023-10-17 一般债 23吉林债再融资一般(七期)IB 179.00 广西 2023-10-30 一般债 23广西债再融资一般（十三期）IB 25.00 内蒙古 2023-10-17 一般债 23内蒙古债再融资一般(十二期)IB 88.80 山西 2023-10-31 一般债 23山西债再融资一般（七期）IB 12.50 内蒙古 2023-10-17 一般债 23内蒙古债再融资一般(十三期)IB 140.80 山西 2023-10-31 专项债 23山西债再融资专项（六期）IB 15.50 内蒙古 2023-10-17 专项债 23内蒙古债再融资专项(五期)IB 174.20 四川 2023-10-31 一般债 23四川债再融资一般（八期）IB 125.20 青海 2023-10-17 一般债 23青海债再融资一般(五期)IB 54.00 四川 2023-10-31 专项债 23四川债再融资专项（十八期）IB 154.80 青海 2023-10-17 专项债 23青海债再融资专项(四期)IB 42.00 河南 2023-10-31 一般债 23河南债再融资一般（八期）IB 130.84 江西 2023-10-18 一般债 23江西债再融资一般(五期)IB 69.70 河南 2023-10-31 专项债 23河南债再融资专项（十期）IB 125.15 江西 2023-10-18 专项债 23江西债再融资专项(六期)IB 86.30 重庆 2023-11-01 专项债 23重庆债再融资专项（十期）IB 137.17 福建 2023-10-19 一般债 23福建债再融资一般（七期）IB 126.10 重庆 2023-11-01 专项债 23重庆债再融资专项（十一期）IB 166.93 福建 2023-10-19 专项债 23福建债再融资专项（六期）IB 155.90 安徽 2023-11-07 专项债 23安徽债再融资专项（二十九期）IB 342.80 宁夏 2023-10-19 一般债 23宁夏债再融资一般（七期）IB 80.00 安徽 2023-11-07 一般债 23安徽债再融资一般（八期）IB 277.20 云南 2023-10-19 一般债 23云南债再融资一般（七期）IB 200.00 天津 2023-11-08 专项债 23天津债再融资专项（十三期）IB 27.51 云南 2023-10-19 一般债 23云南债再融资一般（八期）IB 170.10 吉林 2023-11-09 专项债 23吉林债再融资专项（六期）IB 201.77 云南 2023-10-19 一般债 23云南债再融资一般（九期）IB 172.90 贵州 2023-11-13 一般债 23贵州债再融资一般（十四期）IB 100.00 大连 2023-10-19 一般债 23大连债再融资一般（六期）IB 75.86 贵州 2023-11-13 一般债 23贵州债再融资一般（十五期）IB 70.12 大连 2023-10-19 一般债 23大连债再融资一般（七期）IB 13.72 贵州 2023-11-13 一般债 23贵州债再融资一般（十六期）IB 87.01 大连 2023-10-19 一般债 23大连债再融资一般（八期）IB 20.60 贵州 2023-11-13 专项债 23贵州债再融资专项（七期）IB 97.65 大连 2023-10-19 专项债 23大连债再融资专项（四期）IB 25.40 贵州 2023-11-13 专项债 23贵州债再融资专项（八期）IB 100.00 山东 2023-10-19 一般债 23山东债再融资一般（七期）IB 126.10 贵州 2023-11-13 专项债 23贵州债再融资专项（九期）IB 110.40 山东 2023-10-19 专项债 24山东债再融资专项（七期）IB 155.90 云南 2023-11-14 一般债 23云南债再融资一般（十一期）IB 80.50 甘肃 2023-10-20 一般债 23甘肃债再融资一般（六期）IB 186.30 云南 2023-11-14 专项债 23云南债再融资专项（十期）IB 99.50 甘肃 2023-10-20 专项债 23甘肃债再融资专项（五期）IB 33.70 海南 2023-11-15 一般债 23海南债再融资一般（六期）IB 10.70 湖南 2023-10-20 一般债 23湖南债再融资一般（八期）IB 140.00 海南 2023-11-15 专项债 23海南债再融资专项（五期）IB 13.30 湖南 2023-10-20 一般债 23湖南债再融资一般（九期）IB 145.23 湖南 2023-11-16 一般债 23湖南债再融资一般（十期）IB 216.38 湖南 2023-10-20 专项债 23湖南债再融资专项（七期）IB 139.00 湖南 2023-11-16 专项债 23湖南债再融资专项（十二期）IB 262.37 湖南 2023-10-20 专项债 23湖南债再融资专项（八期）IB 138.48 宁波 2023-11-16 专项债 23宁波债再融资专项（八期）IB 13.80 湖南 2023-10-20 专项债 23湖南债再融资专项（九期）IB 80.56 宁波 2023-11-16 一般债 23宁波债再融资一般（六期）IB 11.83 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（七期）IB 80.16 天津 2023-11-23 一般债 23天津债再融资一般（十一期）IB 45.77 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（八期）IB 150.00 天津 2023-11-23 一般债 23天津债再融资一般（十二期）IB 69.00 贵州 2023-10-20 一般债 23贵州债再融资一般（九期）IB 150.00 天津 2023-11-23 一般债 23天津债再融资一般（十三期）IB 29.35 贵州 2023-10-20 一般债 2