地方债周报：本轮特殊再融资债已披露2446亿

本轮特殊再融资债已披露2446亿 ——地方债周报（11/1） 证券研究报告/固收定期报告2024年11月02日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004 Email：laiyr01@zts.com.cn 相关报告 1、《11-12月已披露计划2994亿》 2024-11-02 2、《地产回升动能减弱|高频数据观察（10/21-10/28）》2024-10-29 3、《从政府债发行进度看增量供给》 2024-10-27 报告摘要 截至11月1日，共有30个省份和3个计划单列市披露总额共计9561亿元。根据目前披露的发行计划统计，其中，新增一般债944亿，新增专项债4249亿，再融资一般债2437亿，再融资专项债1931亿。 下周地方债预计将发行117亿元。其中新增债12亿元（新增一般债12亿元，新增专项债0亿元），再融资债105亿元（再融资一般债49亿元，再融资专项债56亿元）。 本周共发行2506亿元。其中新增债767亿元（新增一般债14亿元，新增专项债752 亿元），再融资债1739亿元（再融资一般债774亿元，再融资专项债965亿元）。 截至11月1日，今年地方债共计发行74037亿元，其中新增债45514亿元（新增一般债6549亿元，新增专项债38965亿元），再融资债28523亿元（再融资一般债12523亿元，再融资专项债16001亿元）。 截至11月1日，2024年特殊再融资债已披露3579亿元，其中，10月以来披露共2446亿，具体来看，披露规模位列前四的省份为江苏625亿元，四川219亿元，上海178亿元，广东169.25亿元。2023年以来特殊再融资债合计披露规模17465亿，披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2934亿、1749亿和1362亿。 截至11月1日，2023年以来特殊新增专项债已披露9581亿元，其中2024年披露规模达6908亿，其中，2023年以来披露规模位列前三的省份或计划单列市为江苏、湖北、新疆，分别为1151亿、919亿和910亿。本周和下周无新增披露。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成；发行计划发生变动；因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确。 内容目录 一、地方债发行计划4 二、地方债发行预告4 三、地方债发行进度5 四、特殊再融资债发行8 �、特殊专项债发行8 风险提示8 图表目录 图表1：地方债发行计划（亿元）4 图表2：本周地方债发行2506亿元4 图表3：下周预告发行117亿元4 图表4：10月地方债计划与实际发行（亿元）5 图表5：11月地方债已披露计划与已实际发行（亿元）5 图表6：新增债发行进度5 图表7：截至本周新增一般债发行进度90.96%5 图表8：截至本周新增专项债发行进度99.76%5 图表9：地方债计划发行与实际发行（亿元）6 图表10：2023年以来特殊再融资债已披露规模（亿元）8 图表11：特殊置换债及特殊再融资债已披露规模（亿元）8 图表12：2023年以来特殊新增专项债已发行规模（亿元）8 一、地方债发行计划 图表1：地方债发行计划（亿元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：1）地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据；2）若披露的发行计划为“0”，则在对应处填写“0”，若未披露发行计划，则不填写；3）信息更新截至2024年11月2日；甘肃、深圳、福建、陕西10月再融资债发行计划披露时未区分一般 债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计。黑龙江、河南、深圳、贵州、宁夏11月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中 将其并入再融资一般债统计。河南12月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计。 二、地方债发行预告 图表2：本周地方债发行2506亿元图表3：下周预告发行117亿元 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 三、地方债发行进度 图表4：10月地方债计划与实际发行（亿元）图表5：11月地方债已披露计划与已实际发行（亿 元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 图表6：新增债发行进度 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：1）新增一般债发行进度=当年新增一般债发行/(当年新增一般债限额+上年新增一般债结转)；新增专项债发行进度=(当年新增专项债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增专项债限额+上年新增专项债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；新增债发行进度=(当年新增债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增债限额+上年新增债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；2）当年新增限额未披露时，分母默认采用上一年数据；当年新增限额披露后，分母随之修正；中小银行专项债额度和上年结转额度明确后，分母再次修正。 图表7：截至本周新增一般债发行进度90.96%图表8：截至本周新增专项债发行进度99.76% 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 图表9：地方债计划发行与实际发行（亿元） 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据。 四、特殊再融资债发行 图表10：2023年以来特殊再融资债已披露规模（亿元） 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、WIND，中泰证券研究所 图表11：特殊置换债及特殊再融资债已披露规模（亿元） 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、WIND，中泰证券研究所 注：第一轮发行额指2019年贵州等6省所发行的1429亿元特殊置换债；第二轮发行额指重庆等28个省市和兵团发行的6128亿元特殊再融资债；第三 轮指自2023年以来贵州等29个省市所发行的特殊再融资债；第四轮指自2024年10月以来广东等省市所发行的特殊再融资债。 �、特殊专项债发行 图表12：2023年以来特殊新增专项债已发行规模（亿元） 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、WIND，中泰证券研究所 风险提示 数据更新不及时及提取失误风险；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成；发行计划发生变动；因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确。 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 投资评级说明 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。