集运欧线月报（2023年12月）：12月集运市场易受市场情绪影响

和合期货：集运欧线月报（2023年12月） ——12月集运市场易受市场情绪影响 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 11月初在达飞等多个轮船公司提涨运价落地后，集航现货指数环比上涨，但11月的涨价计划未能持续推涨欧线运价，12月的重新调涨运价难度将加大。月内各航司持续采取停航限航措施减控运力，但随着新船交付不断涌入市场，且运力过剩使得包括新船在内的大量集装箱船闲置，集装箱船整体闲置运力已经接近年内最高水平。欧洲央行持续释放鹰派信号，高利率、高通胀限制需求增长，欧洲制造业持续处于荣枯线下，需求持续萎靡，集运市场供过于求局势难改。 12月涨价计划落地后，运价或有短期反弹。前期班轮公司减航措施已取得一定成效，未来班轮公司将继续调整航线运力减缓欧洲航线运力过剩的局面。欧洲加息时代是否结束存疑，但高利率预计将维持很长一段时间，此背景下会限制欧洲居民端的消费水平，对经济造成不利影响，需求持续萎靡。巴拿马运河限行使得很多公司需付大额通行费继而增加成本，且船价较高，成本高水平，需求不济，班轮公司运营困难，短期运力压力难减，市场情绪引导期价运行。 风险点：巴拿马运河限行、运费涨价持续性影响 目录 一、集运指数行情回顾.-3- 二、调涨运价+减航措施并行............................................................-4- 三、运力持续过剩，闲置运力增加..................................................-5- （一）全国三大造船指标同比增长..................................................-5- （二）闲置运力显著增长................................................................-7- 四、经济衰退背景下，欧洲需求低迷..............................................-8- 五、后市展望...................................................................................-10- 风险揭示：.......................................................................................-11- 免责声明：.......................................................................................-11- 一、集运指数行情回顾 11月初在达飞等多个轮船公司提涨运价落地后，集航现货指数环比上涨，但11月的涨价计划未能持续推涨欧线运价，12月的重新调涨运价难度将加大。月内各航司持续采取停航限航措施减控运力，但随着新船交付不断涌入市场，且运力过剩使得包括新船在内的大量集装箱船闲置，集装箱船整体闲置运力已经接近年内最高水平。欧洲央行持续释放鹰派信号，高利率、高通胀限制需求增长，欧洲制造业持续处于荣枯线下，需求持续萎靡，集运市场供过于求局势难改。 截至11月30日，集运欧线EC2404收盘价829.0，较10月底上涨6.16%。 图1：集运欧线期货走势 数据来源：文华财经和合期货 上周五（11月24日）新一期SCFI欧线运价指数公布，报993.21点，较上周下跌0.67%，本周一（11月27日）上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线为754.34，与上期同比下跌4.4%；美西航线为1025.62，与上期同比下跌7.5%，降幅有所收窄。 图2：集运欧线指数 2023/11/6 2023/11/13 2023/11/20 2023/11/27 SCFIS:欧洲航线 653.73 858.18 789.28 754.34 SCFIS:美西航线 1120.03 1259.60 1108.75 1025.62 数据来源：上海航运交易所和合期货 图3：上海出口集装箱结算运价指数 数据来源：上海航运交易所和合期货 二、调涨运价+减航措施并行 Drewry11月24日的最新船数据显示，在跨太平洋、跨大西洋及亚洲一欧洲和地中海航线供给650次预定航行中，在第48周（11／27一12/3）至第52周 （12/25一12/31〕间宣布取消的航行有53次，取消率达8%。耳中，27次发生在跨太平洋东行航线（前值23）；13次发生在亚洲一北欧和地中海航线（前值20）；13次发生在大西洋西行航线〔前值11）。在接下来的五周内，QA联宣布取消航行23次，紧随其后的施THE和2M联盟，分别取消10次和4次。此外，非联取消16次航行。赫伯罗特宣布调升从亚洲到北欧航线的FAK费率至1200/1800，调升从远东到地匹航线的FAK率至1800/2400；调升从远东到地东和黑海航线的下FAK费率至2400/2900，计划于12月15日起生效。达飞轮船宣布调升从亚洲到北欧航线的FAK费率至1100/2000，调升从亚洲到地匹航线的FAK费率至1800/2600，调升从亚洲到地东航线的FAK费率至11900/2700，计划于12月15日起生效。 图4：班轮公司涨价水平 数据来源：和合期货 三、运力持续过剩，闲置运力增加 （一）全国三大造船指标同比增长 1～10月，全国造船完工量3456万载重吨，同比增长12%；新接订单量6106 万载重吨，同比增长63.3%。截至10月底，手持订单量13382万载重吨，同比增长28.1%。 全国出口船舶完工量2963万载重吨，同比增长14.3%；承接出口船订单5744万载重吨，同比增长69.5%。10月末手持出口船订单12556万载重吨，同比增长34.5%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的85.7%、 94.1%和93.8%。 图5：造船完工量月度情况 数据来源：中国船舶工业协会和合期货 图6：新承接订单月度情况 数据来源：中国船舶工业协会和合期货 图7：手持订单月度情况 数据来源：中国船舶工业协会和合期货 1～10月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的49.7%、67%和54.4%。 图8：世界造船三大指标市场份额 数据来源：中国船舶工业协会和合期货 （二）闲置运力显著增长 近期，全球闲置的集装箱船运力再次突破了100万TEU，最近几周全球闲置的集装箱船队经历了显著增长。 Alphaliner的新数据显示，截至10月9日，目前有315艘船舶，运力约为 118万TEU。与9月25日Alphaliner的上一次调查相比，这意味着净增加了44 艘船和233,504标准箱，几艘大型集装箱船的空转闲置提高了这个数字。因此， 10月9日，闲置运力占总集装箱运力的比例从两周前的3.4%上升到4.3%。在第 一季度货物需求非常低的时期，今年2月份闲置集装箱船队的数量曾高达168 万TEU，这占当时集装箱船队的6.4%。 图9：船舶闲置情况 数据来源：搜航网和合期货 四、经济衰退背景下，欧洲需求低迷 欧元区经济低迷，经济筑底周期长于预期。欧元区自2021年6月以来PMI 值不断下降，自2022年7月连续16个月PMI值低于50点，处于不景气区间。 2023年8月，9月和10月欧元区PMI值分别为43.5点，43.4点和43.1点，环比分别下降0.1点和0.3点，11月欧元区PMI为43.8，环比上升0.7点。11月消 费者信心指数为-16.9，较前值回升0.9，高于市场预期，消费情绪有所好转。欧元区近次虽然暂停加息，但欧洲央行暗示将继续维持高利率以控制通货制胀，经济复苏依然面临阻力。中国经济复苏缓慢，中国10月官方制造业PMI从9月的 50.2下降至49.5，再次回落至收缩区间。美国10月ISM制造业指数降至46.7，大幅不及预期，单月降幅为一年多来最大，创下三个月新低。 中国对欧洲出口回落，2023年10月，中国总出口额为2748亿美元，环比下降8.12%，同比下降7.89%，10月，中国对欧盟出口总额为386亿美元，环比下降7.06%，同比下降12.56%;对英国出口总额为64亿美元，环此下隆7.52%，同比下降13.5%;对欧盟和英国二者出口总计450亿美元，环比下隆5.72%，同比下15.1%，二者合计占总出口比例为16.38%。 图10：主要国家PMI 数据来源：WIND和合期货图11：欧元区消费者信心指数 数据来源：全球经济指标数据网和合期货 图12：中国进出口 数据来源：WIND和合期货 五、后市展望 12月涨价计划落地后，运价或有短期反弹。前期班轮公司减航措施已取得一定成效，未来班轮公司将继续调整航线运力减缓欧洲航线运力过剩的局面。欧洲加息时代是否结束存疑，但高利率预计将维持很长一段时间，此背景下会限制欧洲居民端的消费水平，对经济造成不利影响，需求持续萎靡。巴拿马运河限行使得很多公司需付大额通行费继而增加成本，且船价较高，成本高水平，需求不济，班轮公司运营困难，短期运力压力难减，市场情绪引导期价运行。 风险点：巴拿马运河限行、运费涨价持续性影响 . 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。