欧线集运月报：8月受航运淡季预期，合约震荡偏弱

核心观点与数据

• 8月行情回顾：受航运淡季预期影响，欧线集运期货合约震荡偏弱。主力12合约月内最高点为3498点，最终收于2250.1点，月跌幅-30.08%。现货SCFIS欧洲航线指数为6225.65点，市场活跃度上升。
• 供需端分析：
  • 欧洲经济：8月综合PMI为51.2，高于预期，但制造业PMI为45.6，持续萎靡。法国经济由缩转扩，德国仍处萎缩区间。服务业表现韧性，但不可持续。
  • 中国出口：7月出口增速7.0%，首次下行。光伏组件出口环比下跌13.01%，汽车出口同比增长11.5%，新能源汽车出口增速放缓。白色家电出口量连续4月减少。
  • 中国制造业及货运：7月制造业PMI为49.4%，连续3个月低于荣枯线。港口集装箱吞吐量8月25日周度值为590万TEU，同比下跌-4.99%，但7月月度值同比上涨3.84%。
• 后市展望：航运淡季叠加欧洲经济复苏乏力及中欧贸易不确定性，中欧航线集装箱需求将逐步减少，现货价格可能继续下降。

研究结论

• 欧洲经济复苏缓慢，制造业困境拖累整体增长，欧洲央行降息预期对市场信心至关重要。
• 中国出口旺季结束，核心货品出口量走弱，叠加季节性因素，中欧航线运价下行压力增大。
• 市场供需两端逐步走弱，季节性趋势将再次下压盘面，现货价格下降拐点已显现。