集运欧线周报：地缘政治持续，市场情绪回落，集运市场震荡运行

和合期货：集运欧线周报（20240318-20240322） ——地缘政治持续，市场情绪回落，集运市场震荡运行 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 周内消息面称，胡塞武装将扩大攻击范围，绕航好望角风险也加大，MSC、赫伯罗特也上调了4月上旬的运价，市场看涨情绪强烈，支撑运价上涨。 MSK与前期马士基及其他航司的降价策略不同，因地缘政治引起的红海危机难以缓和，为缓解成本压力，航司再次上调运价，若其他航司跟随上调运价，集运市场将偏强运行。不过从目前的现状来看，红海走向长期化，目前暂未有胡塞武装扩大袭击范围的实质消息，市场情绪也渐有缓和，周内公布的欧洲PMI指数不及预期，侧面反映欧洲经济活动较为疲软，需求端对集运市场情绪形成一定打击。随着EC2404交割临近，市场更加关注航司对4月运价的调整。 风险点：地缘政治问题 目录 一、集运指数市场回顾.-3- 二、现货指数持续下跌...........................................................................................-3- 三、地缘政治危机，胡塞武装扩大袭击范围.......................................................-4- 四、运力供给依旧充足，部分航司对需求前景持乐观态度.............................-5- 五、欧美经济活动走势相反...................................................................................-6- （一）欧洲PMI喜忧参半，暂维持高利率...........................................................-6- （二）美国暂停加息，经济表现仍有韧性...........................................................-7- 六、后市展望...........................................................................................................-8- 风险揭示：...............................................................................................................-8- 免责声明：...............................................................................................................-8- 一、集运指数市场回顾 周内消息面称，胡塞武装将扩大攻击范围，绕航好望角风险也加大，MSC、赫伯罗特也上调了4月上旬的运价，市场看涨情绪强烈，支撑运价上涨。截至本周五，集运欧线EC2404合约收盘价2010.1点，周环比上涨11.85%。 图1：集运欧线期货价格 数据来源：博易大师和合期货 二、现货指数持续下跌 3月15日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）为 1772.92点，连续五周下跌，较上期下跌5.98%。3月15日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为1971美元/TEU，较上期下跌7.6%。地中海航线，市场行情与欧洲航线保持同步，市场运价继续下跌。3月15日，上海港出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为2977美元/TEU，较上期下跌5.1%。上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为3776美元/FEU和5252美元/FEU，分别较上期下跌6.5%、6.3%。 3月18日，上海出口集装箱结算欧洲航线运价指数为2437.19点，与上期同比下跌3.8%；美西航线运价指数为2075.66点，与上期同比下跌4.7%。 图2：上海出口集装箱结算运价指数 数据来源：上海航运交易所和合期货 三、地缘政治危机，胡塞武装扩大袭击范围 胡塞在电视讲话中说，胡塞武装的行动目的不仅是阻止“关联以色列”的船只通过阿拉伯海、红海和亚丁湾，还要阻止这些船只经印度洋驶向非洲好望角。据胡塞武装表示，该组织已向以色列本土和海上的美、英、以三国目标共发起了403次导弹和无人机袭击。 随着红海危机持续升级，越来越多的船舶选择绕行好望角。据全球最大船舶经纪公司ClarksonsResearch的董事总经理戈登(SteveGordon)透露，自去年12月上半月以来，在非洲南端航行的船只数量增加了85%。 与此同时，抵达亚丁湾途经红海的船只数量却减少了70%。其中，集装箱船和天然气运输船几乎没有进入亚丁湾。 图3：欧地航线集装箱船绕行比例 数据来源：搜航网和合期货图4：欧地航线各公司船舶绕行数量 数据来源：搜航网和合期货 四、运力供给依旧充足，部分航司对需求前景持乐观态度 近日，即将在2025年组成“双子星”联盟的马士基（MSK）、赫伯罗特CEO 对航运市场前景进行了分析。 德国航运公司赫伯罗特CEORolfHabbenJansen表示:“鉴于2024年集装箱船的交付量很大，预计市场环境将继续面临调整。因此我们将进一步降低成本，以保持盈利能力和竞争力。尽管市场环境艰难，但他仍对下半年的市场需求持乐观态度。RolfHabbenJansen表示，中国农历春节过后，市场的复苏状况不错，“我们对此相当满意”。 他还预测，2024年的运输旺季可能会提前，不少货主会赶在6-8月将货物运达目的地。运费方面，他预计未来几周，亚洲出口运费将继续下降，但他相信，运费将稳定在红海危机前的水平之上。尽管红海危机导致集装箱运费升高，但鉴于红海危机使得绕航成本增加，因此，赫伯罗特仍预计2024年的利润将下降。马士基CE0柯文胜(VincentClerc)则认为，未来几年内，全球集装箱运输市场将面临运力过剩的局面。马士基曾在上个月警告，运力过剩将影响该公司2024年的利润。 柯文胜还提到:“自2021年和2022年的好年景以来，运费已大幅下跌。 马士基此前曾表示，2023年新集装箱船的涌入，使全球运力增加了9%，预计2024年将再增加11%，2025年还将增加7%。但同期，马士基的船队规模将保持不变。 五、欧美经济活动走势相反 （一）欧洲PMI喜忧参半，暂维持高利率 欧元区3月消费者信心指数初值为-14.9，此前市场预估为-15，前值为-15.5.欧元区3月HCOB制造业采购经理人指数（PMI）初值为45.7，预期为47， 上月终值为46.5。欧元区3月HCOB服务业采购经理人指数（PMI）初值为51.1，预期为50.5，上月终值为50.2。欧元区3月综合PMI初值为49.9，预期为49.7，上月终值为49.2。从上述数据来看，欧洲制造业不及预期，服务业好于制造业。欧洲降息仍需关注经济表现，于3月21日英国央行公布最新利率决议，表示连续第五次维持基准利率在5.25%的16年高位不变，符合市场预期。 图5：欧元区综合PMI 数据来源：华尔街见闻和合期货 （二）美国暂停加息，经济表现仍有韧性 美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，预期51.8，前值52.2。美国3月Markit制造业产出分项指数初值54.9，创22个月新高。 美国3月Markit服务业PMI初值51.7，创3个月新低，预期52，前值52.3。美国3月Markit综合PMI初值52.2，创2个月新低，预期52.2，前值52.5。从上述数据来看，3月美国制造业商业活动表现强劲，创下近两年来的最快 增速，但对经济贡献更大的服务业逊于预期及前值，创三个月新低。 图6：美国MarkitPMI指数 数据来源：华尔街见闻和合期货 六、后市展望 MSK与前期马士基及其他航司的降价策略不同，因地缘政治引起的红海危机难以缓和，为缓解成本压力，航司再次上调运价，若其他航司跟随上调运价，集运市场将偏强运行。不过从目前的现状来看，红海走向长期化，目前暂未有胡塞武装扩大袭击范围的实质消息，市场情绪也渐有缓和，周内公布的欧洲PMI指数不及预期，侧面反映欧洲经济活动较为疲软，需求端对集运市场情绪形成一定打击。随着EC2404交割临近，市场更加关注航司对4月运价的调整。 风险点：地缘政治问题 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。