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集运欧线月报(2023年11月):运力调控利好,需求抑制集航市场上行空间

2023-11-07杨晓霞和合期货B***
集运欧线月报(2023年11月):运力调控利好,需求抑制集航市场上行空间

和合期货:集运欧线月报(2023年11月) ——运力调控利好,需求抑制集航市场上行空间 作者:杨晓霞 期货从业资格证号:F3028843期货投询资格证号:Z0010256电话:0351-7342558 邮箱:yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要: 10月集运指数略微抬升,集运欧线现货指数10月上旬延续跌势,10月30日现货指数上涨。10月上旬市场交易欧洲需求低迷,运力充足的逻辑。月中为应对运价持续下跌的现状,多数班轮公司计划于11月1日起提涨运价,不乏班轮公司通过控航减少运力的方式调节运价,集运市场止步下跌。近期巴拿马运河因严重干旱从11月起缩减通航船只,多数船只需绕航,或利好美西航线,月内美西航线运价整体优于欧洲航线。 11月巴拿马运河减少船只通行安排或利好美西航线。班轮公司提涨运价计划落地,运价已有反弹,当前运力闲置船只增加,可见船司控航效果渐显。欧洲港口吞吐量下滑,且需求处于淡季,宏观数据疲软,制造业PMI依旧处于收缩区间,欧洲经济衰退加剧。未来利好的逻辑在于运力供给的调控,但需求低迷,集运欧线市场上行承压。 目录 一、集运指数行情回顾.-3- 二、巴拿马运河再次缩减通航船只数量..........................................-4- 三、运力持续过剩,闲置运力增加..................................................-4- (一)国内造船接单量领先世界,船供应不断增加.......................-4- (二)闲置运力显著增长................................................................-6- 四、中欧制造业收缩,欧洲需求疲软依旧......................................-7- 五、后市展望.....................................................................................-9- 风险揭示:.......................................................................................-10- 免责声明:.......................................................................................-10- 一、集运指数行情回顾 10月集运指数略微抬升,集运欧线现货指数10月上旬延续跌势,10月30日现货指数上涨。10月上旬市场交易欧洲需求低迷,运力充足的逻辑。月中为应对运价持续下跌的现状,多数班轮公司计划于11月1日起提涨运价,不乏班轮公司通过控航减少运力的方式调节运价,集运市场止步下跌。近期巴拿马运河因严重干旱从11月起缩减通航船只,多数船只需绕航,或利好美西航线,月内美西航线运价整体优于欧洲航线。 截至10月31日,集运欧线EC2404收盘价780.9,较9月底下跌8.93%。 图1:集运欧线期货走势 数据来源:文华财经和合期货 上周五(10月27日)新一期SCFI欧线运价指数公布,报1012.6点,较上周回升10.35%,本周一(10月30日)上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线为607.05,与上期同比上涨1.7%;美西航线为1151.26,与上期同比上涨5.9%。 图2:集运欧线指数 2023/10/9 2023/10/16 2023/10/23 2023/10/30 SCFIS:欧洲航线 623.99 600.4 597.17 607.05 SCFIS:美西航线 1102.21 1082.95 1087.58 1151.26 数据来源:上海航运交易所和合期货 图3:上海出口集装箱结算运价指数 数据来源:上海航运交易所和合期货 二、巴拿马运河再次缩减通航船只数量 巴拿马运河受严重干旱影响,人工加通湖的水位处于近30年来的最低水平。 从今年30日起,每天允许通过运河的船只数量限制在32艘,近期再次减少通航船只,未来几个月水道上单日最高航行船只数量将大幅削减。巴拿马运河管理局表示,11月3日至6日期间,水道上单日最高航行船只数量减少至25艘,11 月7日至30日减少至24艘,并将在未来几个月内逐步减少,从2021年2月1 日起进一步减少至每天18艘。 巴拿马运河是一个主要的能源中转站,巴拿马运河对美国与东亚和南美洲西海岸之间的很重要,船只虽可以通过另一条路线绕过运河,但往往比在巴拿马运河等待的时间还要长。 三、运力持续过剩,闲置运力增加 (一)国内造船接单量领先世界,船供应不断增加 新船订单量增长6.5%,完工交付量增长14.2%,手持订单量增长10.5%。1-9 月,世界新造船市场成交3401万CGT,同比增加6.5%,比近五年同期成交均值 (2018-2022)高出38%。以DWT计,1-9月世界成交新船8368万DWT,同比增长38.2%,增幅继续扩大。同期,新造船完工交付2454万CGT,累积同比增 加14.2%;截至9月底,世界手持订单1.15亿CGT,同比增长10.5%。 克拉克森数据显示,2023年9月份全球船厂共交付新船133艘,共计 6,040,083载重吨。与2023年8月份全球新船交付订单188艘,共计7,322,133 载重吨相比较,数量环比下降29.26%,载重吨环比下降17.51%。与2022年9 月份全球船厂共交付新船218艘,共计7,327,758载重吨相比较,数量同比下跌 38.99%,载重吨同比下降17.57%。 图3:世界新造船成交对比 数据来源:中国船舶工业协会和合期货图4:世界新船交付月度对比 数据来源:中国船舶工业协会和合期货 图5:世界造船三大指标市场份额 数据来源:中国船舶工业协会和合期货 (二)闲置运力显著增长 近期,全球闲置的集装箱船运力再次突破了100万TEU,最近几周全球闲置的集装箱船队经历了显著增长。 Alphaliner的新数据显示,截至10月9日,目前有315艘船舶,运力约为 118万TEU。与9月25日Alphaliner的上一次调查相比,这意味着净增加了44 艘船和233,504标准箱,几艘大型集装箱船的空转闲置提高了这个数字。因此, 10月9日,闲置运力占总集装箱运力的比例从两周前的3.4%上升到4.3%。在第 一季度货物需求非常低的时期,今年2月份闲置集装箱船队的数量曾高达168 万TEU,这占当时集装箱船队的6.4%。 图6:船舶闲置情况 数据来源:搜航网和合期货 四、中欧制造业收缩,欧洲需求疲软依旧 由于通货膨胀、经济增长有限、地缘政治紧张以及花费于服务而非产品的支出增加,全球对于货运的需求仍低于2022年,这对于鹿特丹港集装箱吞吐量产 生了连锁反应。在前9个月,鹿特丹港货物吞吐量减少了6%,为3.299亿吨, 而2022年同期为3.51亿吨;集装箱货物重量下降了8.1%,数量(TEU,二十英 尺标准箱)下降了7.2%。 宏观数据持续走弱,制造业持续低迷,经济衰退加速,欧元区10月综合PMI降至46.54,低于9月的47.2,创35个月来新低。受“十一”节假日影响,中国10月制造业PMI时隔一个月再次回落至收缩区间,非制造业PMI仍处于扩张区间,但扩张速度较上月放缓。10月31日,国家统计局公布数据显示,中国10月官方制造业PMI从9月的50.2下降至49.5,再次回落至收缩区间。ISM公布的数据显示,美国10月ISM制造业指数降至46.7,大幅不及预期,单月降幅为一年多来最大,创下三个月新低。 美欧如期暂停加息,美国暂未有降息信号,预计高利率将维持更高更长。11月1日,美联储决定将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间,这也是该行连续第二次会议暂停加息,凸显其在抗通胀过程中的观望立场。继美联储和欧洲央行之后,英国央行按下加息“暂停键”,继续维持利率不变。11月2 日周四,英国央行以6比3票数决定维持利率不变,将关键利率维持在5.25%, 为15年来最高水平,与市场的预期一致。 图7:美欧CPI走势 . 数据来源:WIND和合期货 图8:中美欧PMI指数 数据来源:WIND和合期货 五、后市展望 11月巴拿马运河减少船只通行安排或利好美西航线。班轮公司提涨运价计划落地,运价已有反弹,当前运力闲置船只增加,可见船司控航效果渐显。欧洲港口吞吐量下滑,且需求处于淡季,宏观数据疲软,制造业PMI依旧处于收缩区间,欧洲经济衰退加剧。未来利好的逻辑在于运力供给的调控,但需求低迷,集运欧线市场上行承压。 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。