纺织服饰行业周报：越南加征附加税，影响有限，不改投资吸引力

纺织服饰行业周报总结

行业概览

本周，纺织服饰行业展现出积极态势，尽管越南宣布对跨国企业征收15%的全球最低税，但这一政策对主要上市公司的盈利能力影响有限，不改变其投资吸引力。行业整体跑赢沪深300指数，涨幅达到2.26个百分点，在申万一级行业中排名第8。

主要板块表现

• 纺织制造：随着海外服装品牌的去库存进程加快，制造企业受益于订单需求的加速回升，基本面呈现逐季改善的趋势。美元兑人民币汇率的高位带来了汇兑收益，行业竞争格局优化，规模效应显现，龙头企业的市场份额有望进一步提升。
• 服装：品牌端动销情况改善，叠加基数走低，预计第四季度表现将优于去年同期。运动服饰在体育赛事的催化下，以及户外多元化运动项目的增加，景气度持续高涨。非运动服饰表现则有所分化，高端品牌表现优于大众品牌，其中男装和童装领域优于女装。
• 家纺：受益于RCEP等多边贸易协定的逐步落地、海外市场回暖以及国内地产链的一定程度修复和婚庆市场的提振，低估值高股息的龙头品牌和渠道优势明显，有望率先受益。

市场表现

• 估值与资金流动：纺织服饰板块的PE为18.58倍，相较于沪深300的10.64倍，显示出75%的估值溢价。纺织服饰板块在申万一级行业中排名第四，主力资金净流入金额为-3.80亿元。
• 具体指标：国内外棉价差收窄至82元/吨，粘胶短纤、涤纶短纤和氨纶的价格稳定或略有下降，纱线和坯布库存天数有所增加。社会消费品零售总额、服装鞋帽针织零售总额、纺织业PPI和规模以上工业增加值等指标显示经济活动的恢复与增长。

投资建议

重点关注运动服饰和高端服装领域的高成长标的，如安踏体育、李宁、波司登、比音勒芬、九牧王等。对于出口链左侧布局和纺织制造龙头份额提升的机会，推荐华利集团、健盛集团、台华新材、新澳股份等。

风险提示

• 原材料价格波动：行业内部企业面临原材料价格的不确定性，可能影响生产成本和利润空间。
• 销售不及预期：市场环境变化可能导致销售业绩低于预期，影响企业财务状况。
• 汇率波动：汇率变动可能影响出口企业的盈利能力，特别是对于依赖外汇收入的企业。

以上内容基于本周发布的纺织服饰行业周报总结提炼而成，涵盖了行业动态、市场表现、关键指标分析、投资建议和风险提示等核心内容。