家电行业周报：周专题：25Q1中国电视品牌出货量同比+4.7%，加征关税对黑电行业竞争格局影响有限

25Q1中国电视品牌出货量同比+4.7%，加征关税对黑电行业竞争格局影响有限

25Q1中国电视市场品牌出货量同比+4.7%

• 25Q1，中国电视市场品牌整机出货量为884万台，同比+4.7%。
• 自24Q4“国补”以来，连续两个季度出货量同比增长，且今年前三个月全部增长。
• Mini LED电视销量同比增幅高达520.4%，75英寸电视销量市占率排名第一，85英寸和100英寸电视销量同比分别增长27.8%和154.6%。
• 中国电视市场平均尺寸达61.7英寸，同比增长1.8英寸。
• 品牌集中度提升，前八大品牌出货总量占市场总量的96.0%，TCL、海信、创维三大品牌合计市场份额达到60.5%。

“对等关税”对电视行业竞争格局影响有限

• 美国加征关税可能导致美国电视零售市场价格上涨，抑制当地消费需求。
• 主流电视品牌厂商在墨西哥等地的产能布局相似，如三星、LG电子、海信、TCL等，预计加关税对行业竞争格局影响有限。

公司重点公告

• TCL电子：向860名激励对象授予9149.79万股附带业绩兑现条件的奖励股份，设定25-27年经调整归母净利润增速目标。
• 萤石网络：2024年营收54.42亿元，同比+12.41%；2025Q1营收13.80亿元，同比+11.59%。
• 九号公司：2024年营收141.96亿元，同比+38.87%；归母净利润10.84亿元，同比+81.29%。
• 小熊电器：2024年营收47.58亿元，同比+0.98%；归母净利润2.88亿元，同比-35.37%。
• 星帅尔：2024年营收20.77亿元，同比-27.84%；归母净利润1.44亿元，同比-29.03%。
• 东贝集团：2024年营收62.43亿元，同比+5.74%；归母净利润1.27亿元，同比-32.51%。

数据跟踪

• 原材料数据：铜、铝价格上涨，塑料价格下跌，钢材价格指数下降。
• 海运运价及汇率：海运运价整体上涨，美元兑人民币汇率上涨。
• 地产数据：25年1-2月商品房销售、竣工、新开工面积同比分别下降5%、16%、30%。
• 美国房屋销量：25年2月成屋销量同比下降1%，新建住房销量同比上升5%。

风险提示

• 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险。
• 海运运费上涨、港口堵塞、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险等。