纺织服饰行业周报：越南实施15%最低税率影响有限，优选运动链及优质龙头

该研报主要关注越南实施15%最低税率对纺织服装行业的影响及各公司业绩展望。以下是关键要点总结：

行业背景

• 越南实施15%最低税率：越南国会通过决议，自2024年1月起，对满足一定条件的跨国企业征收15%的全球最低税率，旨在逐步消除税收洼地现象。

推荐标的与策略

• 重点推荐公司：包括滔搏、安踏体育、报喜鸟、兴业科技、名创优品、申洲国际等，这些公司被看作是运动品牌、男装/休闲品牌、运动代工龙头、纺服+汽零标的、性价比主线的优秀选择。
• 业绩展望：推荐公司预计在不同领域表现出色，如运动品牌Q4业绩的低基数改善、男装及休闲品牌市场拓展、运动代工龙头的拐点组合效应、纺服+汽零标的的增长潜力、以及性价比主线的高成长性。

公司分析

• 滔搏：关注国际品牌复苏及盈利提升，特别强调了其多品牌高效运营能力。
• 安踏体育：强调其国际品牌资产协同、零售管理力、全球化运营和资源整合的优势，尤其是FILA品牌的表现。
• 报喜鸟：多品牌战略成功，主品牌年轻化转型，哈吉斯品牌势能提升，通过拓展市场和产品线来实现增长。
• 兴业科技：鞋包带主业的集中度提升，汽车革业务的量价齐升，以及宝泰业务的盈利能力增强。
• 名创优品：业绩超预期，看好国内开店加速、海外直营市场的高增长及盈利能力提升。

行业展望

• 越南纺织服装行业：人力成本和关税优惠仍是行业优势，尽管面临15%最低税率的挑战，但人力成本和关税优惠依然突出。

风险提示

• 消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复和门店扩张等方面存在不确定性。

市场表现与推荐

• 市场表现：纺织服装板块本周跑赢大盘，A股与H股均有积极表现。
• 下周推荐：基于业绩预期和行业发展趋势，推荐上述重点公司，关注运动品牌、男装/休闲品牌、运动代工龙头、纺服+汽零标的及性价比主线的投资机会。

综上所述，该研报强调了越南实施15%最低税率对纺织服装行业的潜在影响，并提供了对未来业绩表现的详细分析，推荐了多个细分领域的优秀公司作为投资选择。