“美”周市场复盘（12月第1周）：小盘风格继续领涨

A股市场与宏观经济动态概览

A股市场表现与策略专题

• 核心观点：A股市场在外部环境缓和与内部政策支持下呈现震荡走势，尤其是小盘成长风格继续占优。经济修复虽有放缓迹象，但政策面仍保持积极姿态，包括推动长三角地区的高质量发展、支持民营企业和房地产企业的融资需求，以及引入国资增加市场资金。此外，北向资金流出幅度有所减缓，人民币汇率继续升值，提振了市场情绪。

行业表现

• TMT板块：得益于人工智能相关技术的进展，如昆仑万维推出AI Agent开发平台，带动了TMT板块的整体上涨。
• 社会服务：受益于教育板块的强劲表现，特别是2023年国家公务员考试报名人数创新高，推动了该行业的行情。

宏观经济与政策分析

• 国内经济：经济修复动力减弱，但政策层面对企业融资问题的关注和支持，如鼓励长江经济带高质量发展，以及金融政策对民营和房地产融资的支持，有助于稳定市场预期。
• 美国经济与通胀：美国经济景气度下滑，个人收入和支出均放缓，通胀继续回落，这在一定程度上支撑了市场对于降息的预期。

大类资产表现

• 股市：海外股市普遍上涨，其中道琼斯指数表现最为显著。
• 债券与汇率：美债收益率继续下降，美元指数下跌，人民币汇率升值。
• 大宗商品：黄金价格维持高位震荡，铜价预期短期内可能偏强。

未来关注焦点

• 国内：12月7日将公布11月进出口数据，12月9日将公布11月CPI和PPI同比数据。
• 海外：关注12月4日美国10月制造业新增订单数据，12月8日美国11月失业率，以及12月13日联邦基金目标利率变动情况。

风险提示

• 经济活动大幅波动、产业政策调整、市场波动加剧、通胀超预期、美联储加息超出预期等不确定性因素。