环保与公用事业周报：电力市场交易进一步完善，碳排放交易管理条例或将出台

行情回顾：本周各板块涨跌均势，申万(2021)公用事业行业指数上涨0.57%，环保行业指数下跌0.32％。公用事业板块中热电较大，上涨3.12%，环保板块中监测/检测/仪表涨幅较大，上涨1.89%。 行业动态环保： （1）优化废铅蓄电池跨省转移工作，加大危废管理力度。生态环境部发布《关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知》。通知提出，在全国范围，选择一批环境管理水平高、技术装备先进、污染防治设施完备、具有一定经营规模的再生铅企业作为优化废铅蓄电池跨省转移管理试点单位。试点期间，向试点单位跨省转移废铅蓄电池，并在全国固体废物管理信息系统运行危险废物电子转移联单的，按照省内危险废物转移管理。试点单位应在危险废物经营许可证有效期和核准经营规模内接受废铅蓄电池。建议关注：危废资源化龙头【高能环境】； 具备新能源材料制造与回收业务一体化的全产业链优势的【格林美】。 （2）以碳交易支持双碳目标，扩大碳市场覆盖范围。生态环境部法规与标准司司长赵柯表示在11月例行新闻发布会上表示，碳排放权交易管理暂行条例“呼之欲出”，目前条例的出台已经到了最后阶段。深圳市生态环境局印发《深圳市碳交易支持碳达峰碳中和实施方案》的通知，《方案》提出，到2025年，充分考虑全市碳达峰碳中和要求，科学合理将碳市场配额总量与全市碳排放总量控制挂钩，持续扩大碳市场覆盖范围，打造规范有序、公开透明的市场环境。完成深圳碳普惠和碳市场统一管理平台等服务平台的搭建，完善数据信息管理系统，高质量支撑深圳碳交易市场在全国先行示范。到2030年，碳交易体制机制进一步完善，碳交易对碳达峰碳中和支持效果更加显著，碳市场配额总量控制完全落实。重点推荐：环境监测仪器专家【聚光科技】【皖仪科技】；碳监测设备技术领先的【雪迪龙】；建议关注：大气治理龙头，综合环节服务商【清新环境】。 公用： （1）福建省完善分时电价，湖北省发布2024年电力市场交易实施方案。福建省发改委发布了关于完善分时电价政策的通知，通知提出，为加强与市场协同，深化电力中长期、现货和辅助服务市场建设，通过市场形成分时电价，峰时段上浮幅度为58%，谷时段下浮幅度为63%，进一步优化峰谷价差。设立尖峰电价，尖峰时段上浮幅度为80%。电价政策自2024年1月1日起执行，有效期5年。此外，湖北省能源局发布了关于征求《2024年湖北省电力市场交易实施方案（征求意见稿）》，提出了全年总电量规模不设上限，年度双边协商交易总规模为500亿千瓦时，发电侧与分时用户低谷、平段、高峰、尖峰合同电量4:4:3:1比例签约。 重点推荐：国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；能源数字化+能源互联网双轮驱动的【朗新科技】；电网、新能源、储能三大板块并驾齐驱的【林洋能源】。 （2）培育先进材料支撑氢能产业发展，大连市发布氢能产业发展专项资金管理办法。重庆市经信委印发 《 重庆市先进材料产业集群高质量发展行动计划（2023—2027年）》的通知，其中指出：加强光伏材料、锂电材料、氢能材料、特种功能材料等产业培育；培育质子交换膜、极板、催化剂材料支撑氢能产业发展，提升新能源材料产业链自主化水平，推动产业集群发展。此外，大连市发布《大连市氢能产业发展专项资金管理办法（2023-2025）》（征求意见稿）中指出，对于加氢站氢气来源为可再生能源发电制取、电解水“零碳”绿氢的，对提供氢源的制氢企业给予10元/千克的补贴。重点推荐：华电旗下，碱性+PEM双向发力，项目经验丰富的【华电重工】；具备海陆双气源，广东地区具备充分加氢站建设经验的【九丰能源】；板翅式换热器龙头，承担冬奥会加氢站换热设备的【中泰股份】；氢能压缩机龙头【冰轮环境】。建议关注：锅炉装备领跑者，布局碱性电解槽的【华光环能】。 本周专题：天然气市场更新：国际方面：（1）11月欧洲气价较月初下滑超12%。 我们认为，供需的相对平衡是近期TTF指数下行的主要原因，欧盟充足的储气量一定程度平滑了气价波动风险，展望后市，冬季气温或依然是国际天然气价格波动的主要原因。（2）新加坡将建设新500万吨LNG接收站，进一步保障燃气发电需求，新接收站计划于2030年投入运营，规模约为现有960万吨接收站的一半。 国内方面：（1）我国天然气产销量双增，1-10月份，我国生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%。进口天然气9651万吨，同比增长8.8%，10月进口增速超15%，1-10月全国天然气表观消费量3217.1亿立方米，同比增长7.1%；（2）北京市非居民用管道天然气销售价格自2023年11月19日至2024年3月15日上浮0.43元/立方米，与上年同期持平，2024年3月16日取消上浮。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块普遍下跌，申万(2021)公用事业行业指数上涨0.57%，环保行业指数下跌0.32％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌0.19%，大气治理下跌0.93%，园林下跌2.63%，监测/检测/仪表上涨1.89%，固废处理下跌0.64%，水治理上涨0.21%，环境修复下跌1.37%，环保设备下跌1.70%；公用板块子板块中，水电板块上涨0.96%，电能综合服务上涨0.07%，热电上涨3.12%，新能源发电上涨0.22%，火电上涨1.71%，燃气上涨0.01%，节能利用下跌2.45%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周环保板块，涨幅靠前的分别为中创环保、和达科技、上海洗霸、聚光科技、宝馨科技、理工能科、中持股份、华光环能、冰轮环境、太和水；跌幅靠前的有森远股份、新安洁、百川畅银、东方园林、青达环保、高能环境、格林美、中航泰达、华控赛格、ST龙净。 上周公用板块，涨幅靠前的分别为天富能源、协鑫能科、蓝天燃气、九丰能源、世茂能源、南京公用、内蒙华电、通宝能源、兆新股份、华能国际；跌幅靠前的分别为双良节能、川能动力、东方环宇、ST浩源、苏文电能、芯能科技、新奥股份、粤电力A、宝新能源。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅靠前（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅靠前（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量359.77万吨，总成交额2.57亿元。挂牌协议交易周成交量214万吨，周成交额1.52亿元，最高成交价72.86元/吨，最低成交价67.30元/吨，本周五收盘价为70.53元/吨，较上周五下跌1.82%。大宗协议交易周成交量145.61万吨，周成交额1.05亿元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.24亿吨，累计成交额235.98亿元。各碳交易市场看，福建本周成交量最高，为219.70万吨，深圳、北京、天津、重庆本周无成交。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为6236.00元/吨（12月1日），周环比上涨14.19％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭市场网，本周环渤海港口煤炭库存2818吨（12月1日），较上周下跌1.5%；京唐港Q5500混煤价格为935.0元/吨（12月1日），周环比下跌0.74%。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：京唐港Q5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据Wind数据，截至2023年11月29日，多晶硅致密料周现货均价为65元/kg，周环比下跌2.99%。单晶硅片-210本周现货均价为0.41美元/片，周环比不变，单晶硅片-182本周现货均价为2.3元/片，周环比不变。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.08美元/瓦，周环比不变。PERC-182电池片现货周均价0.45元/瓦，周环比下跌6.67%。 图15：多晶硅致密料现货周均价 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.国际天然气近况更新 （1）供需平衡好于预期，欧洲气价较月初下滑超12%。进入11月下旬，据气象预报公司Maxar Technologies，欧洲大陆大部分地区的气温到12月初或将低于季节性标准。与此同时，根据百川盈孚，截至11月1日，欧盟天然气储存量已接近100%，达到历史最高水平。整个11月看，荷兰TTF指数整体震荡下行，较月初下跌幅度超12%，我们认为，供需的相对平衡是近期TTF指数下行的主要原因，欧盟充足的储气量一定程度平滑了气价波动风险，展望后市，冬季气温或依然是国际天然气价格波动的主要原因。 图18：2023.10.30-11.30荷兰TTF收盘价（欧元/MWh）及涨跌幅（右轴） （2）新加坡计划建设新500万吨LNG接收站。新加坡近期表示将开发建设第二个液化天然气（LNG）接收站，并计划于2030年投入运营。 新LNG接收站将由新加坡液化天然气公司（SLNG）负责开发，计划建在海上，为此新加坡正在考虑引入安装在海上的浮式储存和汽化装置（FSRU）。新接收站年接收能力为500万吨，规模约为现有接收站960万吨的一半，将进一步保障新加坡燃气电厂发电需求。 2.2.国内天然气市场近况更新 （1）1-10月份，我国生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%。进口天然气9651万吨，同比增长8.8%。其中10月份生产天然气190亿立方米，同比增长2.6%，增速较9月份-6.7pct，日均产量6.1亿立方米。进口天然气879万吨，同比增长15.5%，增速较9月份+15.1pct。2023年10月，全国天然气表观消费量319.2亿立方米，同比增长4.5%，1-10月，全国天然气表观消费量3217.1亿立方米，同比增长7.1%。 图19：规模以上工业天然气产量月度走势 图20：天然气进口月度走势 （2）天然气液厂开工率：根据百川盈孚数据，10月国内液厂装置开工率78.48%，环比9月份下调1.62%。检修液厂主要集中在陕西、山西以及河北地区。月初西北原料气价格偏低带动液厂生产积极性，低库存液厂纷纷提高开工率，6号恢复竟拍定价后，液厂开工率再度降低，上半个月市场整体供应较为饱和。中下旬，陕西、河北及山西均有装置检修，区域内供应有所下滑，加之下旬液价生产成本较高，部分液厂开工负荷下降。 图21：2023年我国LNG工厂分月开工率 （3）北京市非居民用天然气销售价格临时上浮0.43元/立方米。北京市发改委发布关于调整本市非居民用天然气销售价格的通知，今冬供暖季期间，居民用电、气、热价格维持稳定，不作调整；执行居民价格的学校、养老福利机构、社区居委会等非居民用户价格不作调整。 非居民热价不作调整。非居民用管道天然气销售价格自2023年