环保与公用事业周报：全面推动新型储能参与电力市场，加快完善市场运行机制

行情回顾：本周环保公用板块继续上涨，2.65%，环保行业指数下跌0.40%，上证综指上涨2.80%。环保板块中水务涨幅较大，上涨0.73%，公用事业中节能利用和燃气涨幅较大，分别上涨6.63%，6.44%。 行业动态：环保： （1）全面提升污水处理能力，推动污泥资源化利用水平提升。近日，北京市发改委、北京市水务局联合印发《北京市“十四五”时期污水处理及资源化利用发展规划》。以提升污水处理及资源化利用水平为主题，明确了“十四五”时期北京市污水处理及资源化利用的发展思路、发展目标和主要任务 。预计到2025年，全市污水处理能力达到800万立方米/日，全市污水处理率达到98%，农村生活污水得到全面有效治理，全市农村生活污水处理率达到75%，全市污泥本地资源化利用率达到20%以上，污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立。到2035年，全市污水处理能力达到900万立方米/日，全市城乡污水基本实现全处理，全市再生水利用率达到70%以上，全面实现污泥无害化处置，污泥资源化利用水平显著提升。建议关注：致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】；水务固废协同发展的【首创环保】；专注膜法水处理的【金科环境】。 （2）打好污染防治攻坚战，无废城市建设持续推进。近日，广东省工业和信息化厅开展2023年度打好污染防治攻坚战专项资金(绿色循环发展与节能降耗)项目入库储备工作，展现出广东省对工业固体废物资源化利用、清洁生产的支持。此外，《佛山市“无废城市”建设试点实施方案》正式印发实施，佛山市将探索开展具有区域特色的“无废城市”创建，设置了58项指标，其中7项佛山特色指标 ，全面推进 “无废城市 ”建设。建议关注：危废金属资源化龙头【高能环境】；布局危废深加工【浙富控股】；打造无废城市的龙头【瀚蓝环境】。 公用： （1）全面推动新型储能参与电力市场，加快完善市场运行机制。近日，国家发展改革委、国家能源局综合司印发《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》。《通知》提出，要建立完善适应的储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场，坚持以市场化方式形成价格，持续完善调度运行机制，发挥储能技术优势，提升储能总体利用水平，保障储能合理收益。此外，电力交易机构应完善适应储能参与交易的电力市场交易系统，电力企业要建立技术支持平台，实现独立储能电站荷电状态全面监控和充放电精准调控。重点推荐：光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】，建议关注：固废龙头布局新能源，储能进展超预期的【中国天楹】。 （2）推进可再生能源并网装机规模提升，促进可再生能源消费。近日，广西发改委发布《广西可再生能源发展“十四五”规划》，《规划》指出，至2025年，可再生能源并网装机规模达到6100万千瓦；可再生能源发电量达到1260亿千瓦时；可再生能源消费总量达到3600万吨标准煤，占能源消费总量的25%；可再生能源消费增量在能源消费增量中的比重逐步提高。此外，江苏发改委印发《江苏省促进绿色消费实施方案 》，方案提出逐年提高绿色电力消费最低占比，到2025年，高耗能企业电力消费中绿色电力占比不低于30%。建议关注：新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。 （3）加快推进城市燃气管道老化更新改造，推动城市高质量发展。近日，国务院办公厅发布《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，提出坚持适度超前进行基础设施建设和老化更新改造，加快推进城市燃气管道等老化更新改造，加强市政基础设施体系化建设，保障安全运行，提升城市安全韧性，促进城市高质量发展。要求在全面摸清城市燃气、供水、排水、供热等管道老化更新改造底数的基础上，马上规划部署，抓紧健全适应更新改造需要的政策体系和工作机制，加快开展城市燃气管道等老化更新改造工作，彻底消除安全隐患。2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目。2025年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。建议关注：LNG一体化优势显著，积极布局氢能的【九丰能源】；打通天然气上下游一体化的【新奥股份】；布局城镇燃气上游长输管线，积极拓展储能的【水发燃气】。 本周专题：双碳战略下，我国的电力行业正发生深远变革，可再生能源发电占比逐步提升，终端电力需求不断增长，电力行业实现低碳化转型成为我国实现双碳战略目标的关键。2021年，电力行业率先被纳入全国碳排放交易市场，控排与发展可再生能源成为电力行业可持续发展的核心目标。此外，日渐趋严的环保政策也对电力行业的发展产生更多实质性影响，电力公司逐步重视ESG体系的建设与发展。2020年，A股ESG报告披露率、A股电力行业ESG报告披露率分别为25%、36%，电力行业报告披露率显著高于A股整体。从各评级机构的评估体系来看，主要关注可再生能源发展机遇、碳排放、有毒排放物等环境项指标。在此形势下，我们相信在ESG绩效方面表现出色的电力企业将有望通过提升自身的环境管理能力降低对生产运营的负面影响，提高行业最佳实践标准，助力经济社会低碳转型的同时增强自身可持续发展能力。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数上涨2.65%，环保行业指数上涨-0.40%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子版块中，水务板块上涨0.73%，大气治理下降3.82%，检测服务板块下跌1.48%，水治理上涨0.94%，固废处理下降1.03%，园林下降3.58%，环境修复下降1.25%，环保设备下降0.77%；公用板块子板块中，水电板块上涨1.78%，燃气上涨6.44%，火电上涨1.95%，电能综合服务上涨5.96%，热电上涨1.59%，新能源发电上涨0.97%，节能利用上涨6.63%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为清水源、兴源环境、唯赛勃、中环装备、江南水务、中创环保、宝馨科技、中电环保、久吾高科、海天股份；跌幅靠前的有德创环保、美尚生态、宇通重工、中国天楹、倍杰特、玉禾田、建工修复、卓锦股份、钱江水利、路德环境。 公用板块，涨幅靠前的分别为贵州燃气、水发燃气、蓝焰控股、三峡水利、长源电力、湖北能源、江苏国信、双良节能、韶能股份、天富能源；跌幅靠前的分别为华能国际、湖南发展、明星电力、*ST科林、国网信通、晓程科技、闽东电力、西昌电力、长青集团、ST金鸿。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额 （CEA） 总成交量15.05万吨，总成交额895.80万元。挂牌协议交易周成交量50吨，周成交额2950元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价59.00元/吨，本周五收盘价为59.00元/吨，较上周最后一个交易日（周四）持平。大宗协议交易周成交量15万吨，周成交额895.5万元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.93亿吨，累计成交额84.34亿元。本周广东碳排放权成交量最高，为88.00万吨，重庆碳排放权成交量最低，为1213.00吨。天津本周没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，2022年6月10日，国内LNG出厂价格指数为6687元/吨，中国LNG到岸价格为23.48美元/百万英热（6月9日数据），周环比分别降低4.28%、0.24%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合收盘价792元/吨。从产地看本周榆林5800大卡指数910元，周环比持稳；大同5500大卡指数912元，周环比持稳。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.双碳战略下，电力行业的ESG表现受到广泛关注 双碳战略目标下，我国的电力行业正发生深远变革。受资源禀赋影响，火电在我国的电力市场一直占据主导地位，尽管当前可再生能源发电占比正逐步提升，但发电燃料的结构并未出现显著优化。中电联数据显示，2021年中国火力发电占比67.4%，较上年降低0.48个百分点，风电、光电、水电占比则进一步增加，占比为27.7%。如果电力行业不能实现脱碳，通过终端电气化来实现低碳能源系统转型的路径也无法奏效。国家发改委能源研究所预测，如果要实现“双碳”目标，到2050年我国非化石发电量占比将上升至90%以上，煤炭占比则将下降至7%以下。鉴于终端电力需求仍在不断增长，电力行业实现低碳转型面临的任务异常艰巨。 图15：2015-2021年中国各类电源发电量占比 图16：2011-2050年中国各类电源发电量（10亿千瓦时） 对电力企业而言，环境绩效的披露成为考核重点。一方面，2021年电力行业被率先纳入全国碳排放权交易市场，控排与发展可再生能源成为电力行业可持续发展的核心目标。另一方面，电力企业对环境保护政策较为敏感，随着环保要求的趋严将对企业日常经营及现金流产生更多实质性影响。在此形势下，我们相信在ESG绩效方面表现出色的电力企业有望通过提升自身的环境管理能力降低对生产运营的负面影响，提高行业最佳实践标准，助力经济社会低碳转型的同时增强自身可持续发展能力。 图17：2021-2022.6.10全国碳市场碳排放配额收盘价（元/吨） 2.2.电力行业ESG关键议题集中在环境项 电力行业整体CSR披露率较高。2020年，A股火电行业上市公司有29家，有11家披露了社会责任报告，披露率为37.9%。同期，A股的整体披露率、A股电力行业的披露率分别为25%、36%，火电行业报告披露率高于A股整体，与电力行业相近。 图18：2016-2020年A股火电行业CSR报告披露数量 图19：2020年A股分行业CSR报告披露率 电力企业需重点关注碳排放强度等环境项指标。结合MSCI ESG评估体系以及SASB对能源行业的重要性矩阵，总结出火电行业ESG核心议题矩阵，具体来看： （1）环境指标：电力企业需重点关注碳排放强度及可再生能源机遇。参考MSCI评级体系，环境项在三大支柱中占比最高，为49%，其中可再生能源机遇、碳排放、有毒排放物三项指标占比均超过10%，环境项的表现影响较大； （2）社会指标：电力企业需重点关注安全生产与员工职业健康。电力与人民生活息息相关，也是经济活动的基础。电力生产事故不仅会对企业的生产造成影响，带来经济损失，也会造成人员伤亡等重大事故。因此“安全生产”是电力企业必须坚持的底线思维。 （3）治理指标：电力企业与其它行业无太大差异，均需关注管理层的治理结构，治理能力以及对可持续发展的战略规划，企业战略的稳定性是公司实现长远发展的基础。 图20：电力行业ESG议题矩阵 图21：MSCI评级体系下的电力行业ESG关键指标及权重 图22：SASB的行业重要性矩阵示例 3.行业动态与