化工行业周报：我国首套环氧丁烷装置成功投产，齐鲁石化百万吨级乙烯装置环评公示

证券研究报告|行业周报 化工 2023年11月13日 化工 我国首套环氧丁烷装置成功投产，齐鲁石化百万吨级乙烯装置环评公示 化工行业周报（20231106-20231112） 投资要点： 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.27%，创业板指数上涨1.88%，沪深300上涨0.07%，中信基础化工指数上涨0.93%，申万化工指数上涨0.34%。 15% 10% 5% 0% -5% -10% 市场表现 沪深300 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为其他塑料制品(3.54%)、电子化学品(3%)、涤纶(2.61%)、橡胶助剂(2.6%)、膜材料(2.3%)； 化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-3.69%)、橡胶制品(-0.34%)、其他化学原料(-0.25%)、钛白粉(-0.14%)、纯碱(-0.03%)。 本周行业主要动态： 我国首套环氧丁烷装置成功投产。11月9日，我国首套4000吨/年CHP（过氧化 氢异丙苯）法制环氧丁烷装置在中国石化燕山石化一次开车成功，产出合格的高 2022-102023-022023-06 相关研究 1.《化工行业周报（20231030- 20231105）MDI需求渐入淡季，Jansen世界级钾矿二期项目建设获批》，2023.11.06 2.《利安隆（300596.SZ）：业绩短期承压，看好公司多线发展》，2023.10.24 3.《硅宝科技（300019.SZ）：前三季度盈利能力逐季修复，Q3业绩同增45%》，2023.10.21 4.《扬农化工（600486.SH）：农药景气度有待修复，新项目放量驱动成长，2023.10.10 5.《山东赫达（002810.SZ）： 23Q2业绩环比修复，收购中福完善 HEC产品》，2023.10.9 纯度环氧丁烷产品。这是全球首套采用CHP法制备环氧丁烷的装置，由中国石化上海石油化工研究院自主研发，上海工程公司设计。与其他技术路线相比，具有工艺路线简洁高效、产品质量优、绿色环保等优点。（资料来源：中国化工报） 齐鲁石化百万吨级乙烯装置环评公示。11月6日，齐鲁石化官网发布《中国石油化工股份有限公司齐鲁分公司鲁油鲁炼升级改造项目环境影响评价第一次信息公 示》。公示显示，该项目为改扩建项目，位于淄博市齐鲁化学工业区中国石油化工股份有限公司齐鲁分公司现有厂区内，分为炼油部分和化工部分。炼油部分包括新建1000万吨/年常减压装置、新建210万吨/年高端碳材料装置、新建200万 吨/年加氢裂化装置、新建100万吨/年连续重整装置、新建8万标米3/时干气制氢 装置、新建8万吨/年硫磺回收装置、新建100万吨/年焦化汽油加氢装置、SSOT装置异地改造，与上述新建和改造装置相应配套的储运、公用工程、辅助设施的新建或改造，以及临齐线扩能改造。化工部分包括新建100万吨乙烯裂解装置，下游配套20万吨/年环氧乙烷装置、60万吨/年裂解汽油加氢、100万吨/年芳烃抽提装置、15万吨丁二烯抽提装置、20万吨离子膜烧碱产能恢复技术改造、废碱液处理装置、18万吨/年芳烃吸附分离装置、1#氯乙烯装置安全隐患治理共9套装置(单元)及储运、公用工程及辅助设施等系统改造。（资料来源：中国化工报） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海 运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工： 二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领 先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3） 涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显 著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 内容目录 1.化工板块市场行情回顾6 1.1.化工板块整体表现6 1.2.化工板块个股表现6 1.3.化工板块重点公告7 2.重要子行业市场回顾10 2.1.聚氨酯10 2.2.化纤12 2.3.轮胎13 2.4.农药14 2.5.化肥15 2.6.维生素17 2.7.氟化工18 2.8.有机硅19 2.9.氯碱化工20 2.10.煤化工21 3.风险提示23 图表目录 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工）6 图2：化工各子行业板块本周行情6 图3：纯MDI价格及价差（元/吨）10 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨）10 图5：MDI开工率10 图6：TDI价格及价差（元/吨）11 图7：TDI开工率11 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨）12 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨）12 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨）12 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨）12 图12：氨纶开工率13 图13：氨纶库存13 图14：全钢胎开工率14 图15：半钢胎开工率14 图16：草甘膦价格走势（万元/吨）14 图17：草铵膦价格走势（万元/吨）14 图18：毒死蜱价格走势（万元/吨）15 图19：吡虫啉和啶虫脒价格走势（万元/吨）15 图20：2-氯-5-氯甲基吡啶价格走势（万元/吨）15 图21：菊酯价格走势（万元/吨）15 图22：白色多菌灵价格走势（万元/吨）15 图23：代森锰锌价格走势（万元/吨）15 图24：尿素价格及价差（元/吨）16 图25：尿素开工率16 图26：磷酸一铵价格及价差（元/吨）16 图27：磷酸二铵价格及价差（元/吨）16 图28：磷酸一铵开工率16 图29：磷酸二铵开工率16 图30：氯化钾价格走势（元/吨）17 图31：硫酸钾价格走势（元/吨）17 图32：复合肥价格走势（元/吨）17 图33：复合肥开工率17 图34：维生素A价格（元/kg）18 图35：维生素E价格（元/kg）18 图36：萤石价格（元/吨）18 图37：萤石开工率18 图38：无水氢氟酸价格（元/吨）19 图39：无水氢氟酸开工率19 图40：制冷剂R22、R32、R134a价格走势（元/吨）19 图41：制冷剂R22、R32、R134a开工率19 图42：DMC价格走势（元/吨）20 图43：硅油价格走势（元/吨）20 图44：纯碱价格价差走势（元/吨）20 图45：纯碱开工率走势20 图46：PVC价格价差走势（元/吨）21 图47：电石开工率走势21 图48：甲醇价格价差走势（元/吨）21 图49：合成氨价格价差走势（元/吨）21 图50：DMF价格价差走势（元/吨）22 图51：DMF开工率走势22 图52：醋酸价格价差走势（元/吨）22 图53：醋酸开工率走势22 表1：化工板块涨幅前十的公司7 表2：化工板块跌幅前十的公司7 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计）10 表4：国内TDI装置检修动态11 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.27%，创业板指数上涨1.88%，沪深300上涨 0.07%，中信基础化工指数上涨0.93%，申万化工指数上涨0.34%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 传媒计算机通信煤炭房地产 电力设备及新能源 综合电子医药机械 轻工制造国防军工基础化工商贸零售消费者服务综合金融 家电非银行金融 建筑建材 电力及公用事业 交通运输农林牧渔纺织服装 汽车银行 有色金属 钢铁石油石化食品饮料 -3% 资料来源：Wind，德邦研究所 本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为其他塑料制品(3.54%)、电子化学品(3%)、涤纶(2.61%)、橡胶助剂(2.6%)、膜材料(2.3%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-3.69%)、橡胶制品(-0.34%)、其他化学原料(-0.25%)、钛白粉(-0.14%)、纯碱(-0.03%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 5% 0% 其他塑料制品电子化学品 涤纶橡胶助剂膜材料 其他化学制品Ⅲ 食品及饲料添加剂磷肥及磷化工印染化学品 有机硅农药 合成树脂 钾肥改性塑料 氯碱粘胶 涂料油墨颜料 复合肥绵纶纯碱钛白粉 其他化学原料 橡胶制品 轮胎 -5% 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：西陇科学(33.33%)、至正股份(25.62%)、强力新材(17.86%)、百傲化学(17.51%)、扬帆新材(16.05%)、润禾材料(13.39%)、中石科技(11.96%)、名臣健康(11.74%)、大东南(10.98%)、六国化工(9.06%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 证券代码 公司简称 涨幅 所属行业 002584.SZ 西陇科学 33.33% 其他化学制品Ⅲ 603991.SH 至正股份 25.62% 其他塑料制品 300429.SZ 强力新材 17.86% 电子化学品 603360.SH 百傲化学 17.51% 农药 300637.SZ 扬帆新材 16.05% 电子化学品 300727.SZ 润禾材料 13.39% 印染化学品 300684.SZ 中石科技 11.96% 电子化学品 002919.SZ 名臣健康 11.74% 日用化学品 002263.SZ 大东南 10.98% 膜材料 600470.SH 六国化工 9.06% 磷肥及磷化工 资料来源：Wind，德邦研究所 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：天龙股份(-11.19%)、东方材料(-6.7%)、蓝丰生化(-6.36%)、玲珑轮胎(-6.21%)、凯龙股份(-4.64%)、万华化学(- 4.32%)、卫星石化(-3.95%)、三角轮胎(-3.88%)、贵州轮胎(-3.41%)、鲁西化工(-3.28%)。 表2：化工板块跌幅