市场策略报告：首创|十二月金股

首创|十二月金股 市场策略报告|2023.11.30 核心观点 王仕进 策略首席分析师 SAC执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 回顾：我们11月观点是止跌修复，把握结构，认为市场从一致性下跌进入分歧阶段，结构性机会凸显，建议围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局。回顾11月市场，风险偏好先扬后抑，风格上国证2000为代表的中小盘股继续大幅跑赢上证50为代表的大盘股，北证50指数一枝独秀，涨幅近30%，我们认为这主要是制度建设推动流动性改善叠加赚钱效应扩散带来的短期修复行情。行业层面来看，煤炭、传媒、汽车领涨，商贸零售、计算机、机械和农林牧渔等行业亦有不错表现，非银金融、建材、电新、银行和有色表现不佳。截止11月29日，我们11月金股组合上涨1.01%，相对沪深300指数的月超额收益为3.37%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益1.49%，相对沪深300的超额收益为11.39%，11月组合中表现居前的有多利科技、顺丰控股、神州数码等。 年末收官行情，市场有望重拾升势。宏观层面，11月美债利率与美元指数均大幅回落，海外市场交易加息周期结束，股债双双走高，逻辑演绎来看，中美会晤带来的预期交易暂告一段落，但财政发力叠加外部环境缓解的背景下，市场中期走势依然值得乐观。边际变化来看，内外盘黄金期货隐含的美元兑人民币汇率降至7.24，北上资金连续4个月净流出近1800亿，其中11月净流出超100亿，净流出速度较之前已经大幅放缓，同时A股融资净买入额超过400亿，整体资金面环境在政策制度的驱动下逐步改善。我们认为近期市场的调整主要围绕市场结构层面，市场经历短期风险偏好回落的修正后，后续有望选择新的进攻方向，择时的角度，我们认为美股没有正式转向前，A股仍可积极参与。 配置思路上，指数维度来看，11月结构性上涨之后，震荡整理的局面可能还会持续一段时间，但随着步入年末政策密集窗口期，对市场有利的因素或将更多呈现，当前位置处在震荡区间下沿，操作上建议积极应对。我们中期配置建议继续围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局，12月维持偏均衡的配置思路，可围绕行业成交占比进行微调，谨慎对待近期成交过热的板块。 12月金股：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年首创证券12月金股推荐如下：多利科技、顺丰控股、国新健康、人福医药、龙芯中科、同庆楼、波司登、永艺股份、科创50ETF、创业板50ETF。 风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 市场策略报告证券研究报告 目录 组合配置观点1 年末收官行情，市场有望重拾升势。1 插图目录 图1金股组合2 组合配置观点 年末收官行情，市场有望重拾升势。 回顾：我们11月观点是止跌修复，把握结构，认为市场从一致性下跌进入分歧阶段，结构性机会凸显，建议围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局。回顾11月市场，风险偏好先扬后抑，风格上国证2000为代表的中小盘股继续大幅跑赢上证50为代表的大盘股，北证50指数一枝独秀，涨幅近30%，我们认为这主要是制度建设推动流动性改善叠加赚钱效应扩散带来的短期修复行情。行业层面来看，煤炭、传媒、汽车领涨，商贸零售、计算机、机械和农林牧渔等行业亦有不错表现，非银金融、建材、电新、银行和有色表现不佳。截止11月29日，我们11月金股组合上涨1.01%，相对沪深300指数的月超额收益为3.37%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益1.49%，相对沪深300的超额收益为11.39%，11月组合中表现居前的有多利科技、顺丰控股、神州数码等。 年末收官行情，市场有望重拾升势。宏观层面，11月美债利率与美元指数均大幅回落，海外市场交易加息周期结束，股债双双走高，逻辑演绎来看，中美会晤带来的预期交易暂告一段落，但财政发力叠加外部环境缓解的背景下，市场中期走势依然值得乐观。边际变化来看，内外盘黄金期货隐含的美元兑人民币汇率降至7.24，北上资金连续4个月净流出近1800亿，其中11月净流出超100亿，净流出速度较之前已经大幅放缓，同时A股融资净买入额超过400亿，整体资金面环境在政策制度的驱动下逐步改善。我们认为近期市场的调整主要围绕市场结构层面，市场经历短期风险偏好回落的修正后，后续有望选择新的进攻方向，择时的角度，我们认为美股没有正式转向前，A股仍可积极参与。 配置思路上，指数维度来看，11月结构性上涨之后，震荡整理的局面可能还会持续一段时间，但随着步入年末政策密集窗口期，对市场有利的因素或将更多呈现，当前位置处在震荡区间下沿，操作上建议积极应对。我们中期配置建议继续围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局，12月维持偏均衡的配置思路，可围绕行业成交占比进行微调，谨慎对待近期成交过热的板块。 自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年首创证券12月金股推荐如下：多利科技、顺丰控股、国新健康、人福医药、龙芯中科、同庆楼、波司登、永艺股份、科创50ETF、创业板50ETF。 首创证券12月金股 行业 代码 公司 推荐逻辑 汽车 001311.SZ 多利科技 1）绑定新能源头部玩家。2）自制模具，内部优化工艺流程降本。3） 图1金股组合 供多元化、复合性解决方案 交运 002352.SZ 顺丰控股 成本管控日渐成效，时效快递潜力仍在，综合物流前景 计算机 000503.SZ 国新健康 央企背景的数据要素领先厂商，医保数据 医药 600079.SH 人福医药 政策风险得到释放，手术量恢 电子 688047.SH 龙芯中科 蓄势待发，全自 商社 605108.SH 同庆楼 安徽 纺服 3998.HK 波司 轻工 603600.SH 策略 资料来源：Wind，首创证券 风险提示： 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 分析师简介 王仕进，策略首席分析师，上海财经大学经济学博士，6年策略研究经验，2022年10月加入首创证券研究发展部。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准 评级说明 股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上 增持相对沪深300指数涨幅5％-15%之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级看好行业超越整体市场表现 中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现