市场策略报告：首创十一月金股

首创|十一月金股 市场策略报告|2023.10.31 核心观点 王仕进 策略首席分析师 SAC执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 回顾：我们10月观点是超配成长，兼顾消费，认为随着经济和社融数据均超预期，经济压力最大的阶段或许已经过去，后续随着经济指标边际改善，宏观与市场状态对成长股将更有利。回顾10月市场，市场情绪持续低迷，主要宽基指数普跌，一直到月底才有所改善，风格上国证2000为代表的中小盘股跑赢上证50为代表的大盘股。行业层面，电子、汽车、医药领涨，消费者服务、房地产、通信、建材等领跌。截止10月30日，我们10月金股组合上涨0.68%，相对沪深300指数的月超额收益为3.54%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益0.36%，相对沪深300的超额收益为7.79%，10月组合中表现居前的有力芯微、铖昌科技、海泰新光等。 止跌修复，把握结构。近期市场利好不断，国内财政刺激力度超出市场预期，调整财政预算与万亿特别国债均指向政策稳增长意愿抬升，近期宏观数据来看，广义社融增速持续企稳，PPI触底回升，叠加财政政策发力，国内基本面无论从信心端还是数据端均有望改善。上市公司三季报数据来看，中位数口径，市场整体业绩增速仍延续了下滑态势，但降速较上季度明显收窄，Q3业绩筑底的概率提升。同时行业层面业绩增速也出现分化，结构性亮点不断涌现。对外来看，中美关系缓和预期不断发酵，美元指数上行动能转弱，北上资金净流出速度亦有明显放缓态势，以上均指向市场经历短期超跌之后，开始逐步有增量资金入场，从一致性下跌进入分歧阶段，市场结构性机会凸显。 配置思路上，指数维度来看，前期快速下跌积累了不少套牢盘，短期超跌反弹之后或需要一定时间进行消化，待震荡整理之后，在经济数据与外部事件的驱动之下有望进一步打开向上空间。我们延续此前的中期配置建议，建议围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局。 11月金股：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年首创证券11月金股推荐如下：中芯国际、万达电影、神州数码、艾迪药业、新宝股份、多利科技、中孚实业、顺丰控股、科创50ETF、创业板50ETF。 风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 市场策略报告证券研究报告 目录 组合配置观点1 止跌修复，把握结构1 插图目录 图1金股组合2 组合配置观点 止跌修复，把握结构 回顾：我们10月观点是超配成长，兼顾消费，认为随着经济和社融数据均超预期，经济压力最大的阶段或许已经过去，后续随着经济指标边际改善，宏观与市场状态对成长股将更有利。回顾10月市场，市场情绪持续低迷，主要宽基指数普跌，一直到月底 才有所改善，风格上国证2000为代表的中小盘股跑赢上证50为代表的大盘股。行业层 面，电子、汽车、医药领涨，消费者服务、房地产、通信、建材等领跌。截止10月30日，我们10月金股组合上涨0.68%，相对沪深300指数的月超额收益为3.54%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益0.36%，相对沪深300的超额收益为7.79%，10月组合中表现居前的有力芯微、铖昌科技、海泰新光等。 市场从一致性下跌转入分歧阶段。近期市场利好不断，国内财政刺激力度超出市场预期，调整财政预算与万亿特别国债均指向政策稳增长意愿抬升，近期宏观数据来看，广义社融增速持续企稳，PPI触底回升，叠加财政政策发力，国内基本面无论从信心端还是数据端均有望改善。上市公司三季报数据来看，中位数口径，市场整体业绩增速仍延续了下滑态势，但降速较上季度明显收窄，Q3业绩筑底的概率提升。同时行业层面业绩增速也出现分化，结构性亮点不断涌现。对外来看，中美关系缓和预期不断发酵，美元指数上行动能转弱，北上资金净流出速度亦有明显放缓态势，以上均指向市场经历短期超跌之后，开始逐步有增量资金入场，从一致性下跌进入分歧阶段，市场结构性机会凸显。 配置思路上，指数维度来看，前期快速下跌积累了不少套牢盘，短期超跌反弹之后或需要一定时间进行消化，待震荡整理之后，在经济数据与外部事件的驱动之下有望进一步打开向上空间。我们延续此前的中期配置建议，建议围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局。 自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年首创证券11月金股推荐如下：中芯国际、万达电影、神州数码、艾迪药业、新宝股份、多利科技、中孚实业、顺丰控股、科创50ETF、创业板50ETF。 图1金股组合 首创证券11月金股 行业 代码 公司 推荐逻辑 电子 688981.SH 中芯国际 估值修复，复苏收益第一环节 传媒 002739.SZ 万达电影 热门影片集结贺岁档，主控《三大队》定档12.15，影 计算机 000034.SZ 神州数码 华为鲲鹏昇腾核心伙伴，昇腾份额快速上 医药 688488.SH 艾迪药业 艾诺米替片有望通过谈判纳入 家电 002705.SZ 新宝股份 小家电代工龙头， 长期拓品类与 汽车 001311.SZ 多利科技 1）绑 供 有色 600595.SH 中孚实 交运 002352.SZ 策略 资料来源：Wind，首创证券 风险提示： 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 分析师简介 王仕进，策略首席分析师，上海财经大学经济学博士，6年策略研究经验，2022年10月加入首创证券研究发展部。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准 评级说明 股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上 增持相对沪深300指数涨幅5％-15%之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级看好行业超越整体市场表现 中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现