新能源与相关大宗商品(一)——期货在促进新能源发展中的作用

努力超越追求卓越 建设专业精准能源特色的卓越期货公司 □ 作者:粟坤全 从业资格证号:F0275971 投资咨询资格证号:Z0003053创作日期:2023.11.29 标题:期货在促进新能源发展中的作用 新能源是新型电力系统的主体，发展新能源是建设新型电力系统和实现我国碳达峰碳中和目标的关键步骤。近年来，我国新能源领域快速发展，发电装机容量和发电量均处于世界前列，十三五期间新能源消费量年均增长9.37%。双碳目标提出后，新能源领域发展步伐更快，未来将成为我国能源领域的增量主体。在这过程中，期货工具和期货市场将发挥日益重要的作用。 新能源的零碳/低碳和可再生属性使其成为碳中和愿景的技术体系的重要组成部分。新能源又称非常规能源，是指在新技术基础上可系统地开发利用的可再生能源，包含了传统能源之外的各种能源形式，例如水能、太阳能、风能、生物质能、地热能等。碳中和愿景的技术体系主要由零碳电力系统、低碳/零碳化终端用能系统、负排放以及非CO2温室气体减排技术四大类技术构成。其中，零碳电力系统包括以新能源（光伏、风能、水力等）为核心的零碳电力生产端、以规模化储能技术为支撑的零碳电力使用端和以智能电网为核心的零碳电力分配端。同时，新能源汽车、物联网、人工智能等多个战略新兴技术产业也将共同支撑能源系统安全稳定运行。 新能源的发展必然要求广泛应用前述的技术体系，从而对相关大宗商品形成规模巨大的增量需求。在能源生产环节，光伏发电需要大规模使用工业硅、多晶硅；风力发电的大型风机严重依赖锌、镍、铬和稀土等矿物资源。在能源储运环节，电化学储能主要使用锂、钠、镍、银和钴等金属；电制燃料储能则需通过绿氢、氨和绿色甲烷、甲醇等气态和液态燃料进行间接储能。这些储能技术也将应用于新能源消费环节，典型例子是新能源交通工具。此外，在能源的整个产运储用链条中，铜、铝和钢铁等常规的金属也将大量使用。因此，在市场化条件下，这些对发展新能源至关重要的资源的市场价格将出现大幅波动，对新能源的长期投资和运营产生较大影响。 期货在新能源相关物资的保供稳价方面发挥三方面作用，分别是发现价格、管理风险和配置资源。发现价格是指在期货市场充分交易条件下，作为期货标的的新能源相关大宗商品的期货价格能充分反映全市场的供需信息，能充当现货贸易的定价基准。以铜、铝期货为例，伦敦金属交易所（LME）早在1877年就上市了铜期货，并在1978年上市铝期货，二者的期货价格长期以来充当全球铜铝相关产品（包括上游的矿产和下游的各类成材）贸易定价的基准。上海期货交易所在1993年就上市了铜、铝期货，目前也称为我国铜、铝现货贸易定价的基准。管理风险是指相关市场主体可以利用期货及相关衍生品来管理、对冲新能源相关大宗商品的价格风险，有效降低未来投资、建设、运营等经济活动中的不确定性，规避原材料成本抬升和库存贬值等风险。例如，今年7月21日碳酸锂期货在广州期货交易所上市，开盘价为23.89万元/吨；截至8月21日收盘价为20.12万元/吨。若产业链上游企业在此期间进行空头套期保值，则可以规避这个时间段内3.8万元/吨的亏损。配置资源是指新能源相关大宗商品的期货和衍生品作为金融工具可以成为长期资产配置的方向。在新能源长期发展的预期下，相关大宗商品在长期来看将有较高的升值空间。各类投资主体特别是金融机构不仅可以配置于相关的股票、ETF等，也可以配置于相关期货和衍生品。反过来看，新能源相关大宗商品的期货工具上市后，可以充当长期投资的远期风险管理工具，降低风险预期，有利于将更多长期资金引入新能源领域。 期货经营机构的业务创新将推进期货工具作用的发挥，推动新能源的发展。期货经营机构包括期货公司及其开展创新业务的风险管理子公司。长期以来，期货公司以经纪和咨询业务为主，为各类交易主体开展期货交易提供服务，而其风险管理子公司则开展期现结合、仓单服务、合作套保和场外衍生品等创新业务，为相关实体企业提供个性化的风险管理服务。目前，《期货和衍生品法》已正式施行一年，监管部门推动的期货经营机构业务创新即将买入新阶段，业务范围进一步扩大，包括境外经纪、期货保证金融资和自营交易等，场外业务和做市业务也将回归期货公司。在此情况下，期货经营机构服务客户的手段和方式将更加丰富。目前，英大期货的实体企业客户超过60%。随着业务范围的扩大，以及新能源的加快发展，英大期货将进一步聚焦新能源相关实体企业，通过专业精准的期货衍生品服务，助力相关实体企业有效面对新能源发展过程中面临的市场风险问题和融资问题。 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688