2023Q3业绩点评：业绩符合预期，静待到店竞争趋缓

美团盈利预测及投资建议概要

主要业绩亮点：

• 2023Q3：美团实现收入764.7亿元，同比增长22%，业绩符合预期，核心驱动为本地商业增长25%。
• 毛利率提升：达到5.7个百分点，主要得益于外卖及闪购业务配送成本的降低和商品零售业务毛利的改善。
• 经调整净利润增长：同比增长63%，达到57.3亿元，净利润率为7.5%，超出预期。

分业务业绩分析：

• 核心本地商业：收入增长25%，外卖单日订单量峰值创历史新高，通过策略提升性价比供给和消费频率。
• 美团闪购：订单量、商家和用户规模显著增长，特别在低线城市，得益于下沉策略。
• 到店酒旅业务：GTV同比增长超过90%，通过补贴和直播策略对抗抖音的竞争。
• 新业务：收入增长15%，亏损继续收窄，美团优选和美团买菜分别在不同维度展现增长潜力。

未来展望与投资建议：

• 盈利预测：调整FY2023E、FY2024E、FY2025E营业收入和经调整净利润，预计分别增长25%、25%、23%，净利润率增长至47%。
• 估值：上调美团港股目标价至121.8HKD，维持“增持”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧、消费复苏不确定性、系统性风险、海外业务进展缓慢。

研究团队介绍：

• 国泰君安海外科技团队专注于全球互联网领域研究，涵盖社交、游戏、电商、互联网金融等多个子领域，结合产业与买方视角，提供差异化研究。

此概要基于提供的文字内容，聚焦于美团的业绩表现、业务分析、未来展望和投资建议，同时提及了潜在的风险提示。