宏观经济研究周报：10月PMI较上月下滑，美国ADP不及预期

10月PMI较上月下滑，美国ADP不及预期 宏观经济研究周报（10.30-11.03）) 投资要点 2023年11月03日 本 周 观 点 ：国 内 方 面 ，10月30日至11月3日，A股迎来全线飘红。上证指数涨0.43%、深证成指涨0.85%、沪深300指数涨0.61%。指数下周有望继续走强，热点题材或反复活跃，带动市场赚钱效应。10月份制造业PMI回落0.7个百分点至49.5%，再次降至收缩区间。经济高频数据方面，地产走弱，11月05日30大中城市商品房周度日均成交面积为33.85万平方米，较上周减少9.77万平方米；基建下滑，2023年11月01日中国石油沥青装置当周开工率为37%，较上周减少1.40个百分点；制造业平稳，11月02日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为72.98%，较上周减少0.10个百分点。流动性高频数据方面，资金面边际收紧，资金利率明显下行，11月03日，当周货币净投放量为-9260.00亿元，较上周减少22960.00亿元，1周SHIBOR利率为1.74%，较上周减少31.10BP。预计第四季度，随着内外需求回暖及政策发力，经济增速或持续上升态势。同时，随着经济形势好转，企业盈利和居民收入改善，居民消费意愿将增强，市场需求逐步旺盛。特别是地产政策发力后，或将利好相关产业链。海 外 方 面 ，10月30日至11月3日道指、标普均上涨。道琼斯工业平均指数周涨5.07%；标准普尔500指数周涨5.85%。美国10月ADP就业人数增加11.3万人，不及预期的15万人，同时叠加美联储偏鸽发言，美债利率快速下行，对全球权益市场带来一定利好；另外，截至11月3日美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.342%，较上周下降11BP。全球经济增速放缓，11月03日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1441.8点，较上周减少362.80点；通胀水平企稳，11月03日CRB商品价格指数当周平均值为281.00点，较上周减少1.99点，布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为86.25美元/桶，较上周下降3.04美元/桶。整体来看，尽管美国近期经济形势较好，但欧洲的经济增长仍面临较大压力，如果海外主要利率持续维持高位，同时通胀水平难以下行，经济发展走向的不确定性仍较高，短期内需保持谨慎。 叶 彬分 析师执业证书编号:S0530523080001yebin@hnchasing.com 相关报告 1宏观经济研究周报（10.23-10.27）：9月工业利润持续修复，欧元区综合PM I走弱2023-10-292经济金融高频数据周报（10.23-10.27）2023-10-293宏观经济研究周报（10.16-10.20）)：国内三季度经济数据向好，美债利率创新高2023-10-23 国 内热 点 ：一、中国10月官方制造业PMI为49.5。二、财政部调整商业保险公司绩效评价指标。三、中央金融工作会议在北京举行。四、工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》。 国 际 热 点 ：一、日本央行计划于明年退出宽松货币政策。二、过去12个月美国申请破产企业数量增30%。三、美国10月ADP不及预期。 上 周 高 频 数 据 跟 踪 ：10月30日至11月3日，上证指数上涨0.43%，收报3030.80点；沪深300指数上涨0.61%，收报3584.14；创业板指上涨1.98%，收报1968.2点。 风 险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 内容目录 1本周观点..................................................................................................................42上周国内宏观消息梳理.............................................................................................52.1中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点...............................................52.2财政部调整商业保险公司绩效评价指标.........................................................................................52.3中央金融工作会议在北京举行...........................................................................................................52.4工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》............................................................................53上周海外宏观消息梳理.............................................................................................63.1日本央行计划于明年退出宽松货币政策.........................................................................................63.2过去12个月美国申请破产企业数量增长30%.............................................................................63.3美国10月ADP不及预期....................................................................................................................64上周市场高频数据跟踪.............................................................................................64.1中国市场...................................................................................................................................................64.2美国市场...................................................................................................................................................75上周经济高频数据跟踪.............................................................................................85.1海外经济增长及通胀.............................................................................................................................85.2国内经济增长..........................................................................................................................................95.3国内通胀.................................................................................................................................................125.4国内流动性............................................................................................................................................136风险提示................................................................................................................13 图表目录 图1：中证500指数（点）..........................................................................................7图2：中证1000指数（点）.........................................................................................7图3：创业板指数（点）..............................................................................................7图4：恒生指数、恒生中国企业指数（点）..................................................................7图5：道琼斯工业平均指数（点）................................................................................8图6：标准普尔500指数（点）..................................................................................8图7：波罗的海干散货指数(BDI)..................................................................................8图8：CRB商品价格指数（点）...................................................................................8图9：原油价格（美元/桶）..........................................................................................9图10：美国通胀国债(%)..............................................................................................9图11：30城商品房周日均成交面积（万平方米）........................................................9图12：100大中城市周成交土地占地面积（万平方米）................................................9图13：水泥价格指数（点）..........................