贵金属衍生品日报

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年10月18日 贵金属衍生品日报 研究员：陈婧 【市场回顾】 第一部分行情回顾及分析 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能 性，支撑美元和美债收益率走势，作为非孳息资产的贵金属则相应承压。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 20:30美国9月新屋开工总数年化 20:30美国9月营建许可总数 24:00美联储理事沃勒就经济前景发表讲话 次日00:30美联储威廉姆斯发表讲话 次日02:00美联储公布经济状况褐皮书 1、贵金属市场：由于加沙发生的医院空袭事件加剧了人们对地区冲突升级的担忧，贵金属在避险买需的支撑下再度走高，伦敦金当前交投于1939美元/盎 司，伦敦银交投于23美元/盎司。内盘方面，沪金主力合约涨幅1.14%，收于 467.94元/克，沪银主力合约涨幅0.83%，收于5855元/千克。2、美元指数：美元小幅走低，当前交投于106.18。 3、美债：受美国9月零售数据大幅超预期的影响，10年美债收益率持续走高，当前交投于4.851。 4、人民币汇率：因上午公布的中国经济数据好于预期，人民币一度得到提振，但下午震荡转跌，当前交投于7.312附近。今日中间价上调1bps至7.1795，显示监管仍强力压制贬值预期，但压力难消。 【重要资讯】 1、巴以冲突：巴勒斯坦方面称，当地时间17日晚，加沙地带加沙城的“阿赫利阿拉伯医院”（又名浸信会医院）遭以军空袭，造成严重人员伤亡。据路透社、美联社最新援引加沙地带卫生部门匿名信源报道称，袭击已造成至少500人死亡。 2、经济数据：中国第三季度GDP年率4.9%，前值6.3%，显示中国经济延续复苏并呈改善势头，国家统计局称今年四季度GDP只要同比增长4.4%以上，我国就可以完成全年GDP增长5%左右的目标。 3、CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为 1/10 90.1%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.9%。到12月维持利率不变的概率为58.4%，累计加息25个基点概率为40.4%。 【交易策略】1、单边： 当前贵金属市场受到巴以冲突带来的避险情绪的支撑，但美国经济数据超预期，市场对于今年年底前再次加息的预期小幅走高，美元和美债收益率整体处于高位，限制了贵金属的上行空间。 从技术面看，伦敦金多头再次攻上200日均线，当前在1943附近受阻，这是 2076-1810下跌行情的50%回撤线，如果能够顶破该阻力，则有望进一步看向 1974附近；伦敦银5日、10日均线多头排列，看多信号增加，如果能顶破23.2附近的阻力，则进一步看向23.8。受外盘行情驱动和人民币贬值压力大的影响，沪金延续偏多走势，当前在468附近受阻，这是480-449下跌行情的38.2%回撤位，如果能够顶破，则进一步看向471；沪银如果能够站稳30日均线，则进一步看向5950附近，反之，则看向5780附近。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现及经济数据 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1918.60 1924.63 1911.60 1931.12 0.28% 4.80% Comex黄金（美元/盎司） 1933.30 1935.70 1924.60 1944.50 0.14% 4.89% 伦敦银（美元/盎司） 22.56 22.82 22.38 22.98 1.13% -4.83% Comex白银（美元/盎司） 22.78 22.97 22.54 23.18 0.86% -4.98% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -7.50 -16.25 8.75 -2% 伦敦银-comex银 -0.34 -0.17 -0.17 -31% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 460.37 462.88 460.00 463.20 0.55% 12.46% 沪金期货主力（元/克） 462.02 463.40 461.60 463.42 0.48% 12.69% 白银T+D（元/千克） 5807.00 5793.00 5807.00 5820.00 -0.12% 7.38% 沪银期货主力（元/千克） 5819.00 5793.00 5777.00 5832.00 -0.34% 7.38% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -0.60 -1.58 0.98 7% 白银T+D-沪银 -21.00 -13.00 -8.00 -3% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 106.256 106.250 106.023 106.525 0.01% 1.66% 美元/人民币(CFETS) 7.3140 7.3137 7.3083 7.3180 0.03% 5.92% 美元/人民币(离) 7.3088 7.3258 7.3087 7.3297 0.24% 5.80% 欧元/美元 1.0560 1.0577 1.0533 1.0595 0.16% 0.28% 美元/日元 149.5105 149.8145 148.7695 149.8505 0.20% 14.35% 利率 2023/10/17 2023/10/16 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.83 4.71 2.55% 27.44% Tips收益率 2.42 2.33 3.86% 58.17% 通胀预期 2.41 2.38 1.26% 6.64% ETF持仓 2023/10/17 2023/10/16 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 855.45 855.45 0.00 -62.19 SLV白银持仓（吨） 13826.41 13926.17 -99.76 -676.06 2023/10/17 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-10-17 美国9月零售销售月率 9月 0.80% 0.30% 0.70% 空 2023-10-17 美国9月工业产出月率 9月 0.00% 0.00% 0.30% 空 2023-10-17 美国10月NAHB房产市场指数 10月 44 44 40 多 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 490 470 450 430 410 390 370 80 350 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 3,000 美元指数SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数SHFE白银 2.实际收益率与贵金属走势 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 510 7,300 250 6,800 200 460 6,300 150 5,800 410 5,300 100 4,800 50 360 4,300 0 310 3,800 3,300 -50 260 2,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 -10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 -20.0000 -1.0000 -30.0000 -2.0000 -40.0000 -3.0000 -50.0000 -4.0000 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 500 480 460 440 420 400 380 360 286,300 26 5,300 24 224,300 20 3,300 18 162,300 1,500 340 320 14 1,300 12 1,400 300 10300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 7 5 3 1 -2 -4 4.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表11黄金td-交割月期货合约（元/克）图表12白银td-交割月期货合约（元/千克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表13内盘黄金期货溢价图表14内盘白银期货溢价 沪银-C