景兴纸业机构调研纪要

景兴纸业机构调研报告 调研日期:2023-11-24 浙江景兴纸业股份有限公司是一家成立于1984年的造纸企业,总部位于长三角杭嘉湖平原中心地带,靠近上海,交通便利。公司经过多年的开拓创新和拼搏奋斗,发展成为拥有多家子公司,并在造纸和包装行业拥有一定知名度的国际化大型企业。2006年9月15日,景兴纸业在深圳证券交易所挂牌上市。景兴纸业的主导产品包括牛皮箱板纸、白面牛卡纸、高强度瓦楞原纸、纱管纸、生活用纸、纸箱等系列产品。公司拥有21世纪国际先进水平的包装用纸生产线5条、生活用纸生产线5条,为生产出高品质的产品奠定了坚实的基础。景兴纸业注重技术创新,正在加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新运行机制。公司先后获得了国家高新技术企业、国家首批“资源节约型、环境友好型”试点企业、中国包装龙头企业、全国造纸行业劳动关系和谐企业、全国守合同重信用企业、浙江省文明单位、浙江省四星级环保诚信企业、浙江省绿色企业、浙江省知名商号等荣誉,并在同行中率先通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、FSC森林体系、两化融合管理体系、AEO海关及绿色工厂认证。公司的产品先后获得国家级新产品、中国包装名牌产品、浙江省名牌产品等称号,“景兴”牌商标被认定为中国驰名品牌。面对市场竞争,景兴人高瞻远瞩、开拓进取,在巩固造纸龙头地位、发展绿色造纸的同时,加快发展上下游浆板、造纸、包装产业,致力于成为一家中国最优秀、最专业的纸品供应商。 2023-11-28 总经理王志明,副总经理徐海伟,董秘姚洁青,证代吴艳芳 2023-11-242023-11-24 特定对象调研公司701会议室及线上会议 长江证券 证券公司 宋康泰 申万轻工 证券公司 张海涛 平安养老 寿险公司 徐唯俊 首创证券 证券公司 李允 国联证券 证券公司 赵宇 童帅,陈梦知,梁冰哲 - - 一、马来项目投产的意义 公司主要产品是牛皮箱板纸,在包装运输中起到保护、支撑作用,需要使用优质的美废为原料来保证产箱板纸的耐破度“,禁废令”实施后 ,国废由于反复使用,纤维短,需要添加木浆,才能达到面纸的质量要求,因此头部企业利用海外资源,采取不同模式生产再生浆,主要有以下几种形式:卷筒浆、湿浆、干磨浆。 1、卷筒浆:利用富余纸机产能生产,但在包装市场行情好的的时候,纸厂更愿意生产成品纸。虽然卷筒浆含水率比较低,品质也稳定,但是外观形态和成品纸一样是卷筒样的,海关没法判断是成品纸还是原料浆,从2020年开始按照成品纸征收了6%的关税(2023年开始 已经取消)。 2、湿浆:利用纸机的制浆流程制成湿浆,但是含水率高,运输成本高,容易变质。 3、干磨浆:将废纸去掉凝胶物等杂质后撕碎,虽然成本低,但是纤维破坏,得浆率低,也容易被海关认定为固体废物。因此,公司在马来投 资废纸浆板生产线,能解决优质再生浆原料短缺的问题,对公司成品的产品结构调整也是非常有益处的,可以更多的生产优质的毛利相对高的高端产品。另外,从马来巴生港到中国、东南亚任何一个港口运价都相同,而且目前运价比较低,所以项目建成还能扩大成品纸的销售范围,辐射到中国及东南亚其他地区。 二、马来产品的使用 今年10月底,一期项目两条40万吨废纸浆板线已经完成性能测试,纤维质量非常好,试生产的产品也已到达国内用于生产和销售,部分自 用,部分销售给其他造纸企业,产品品质可以部分替代木浆,有客户已经使用我们的再生浆板生产再生生活用纸。另外,经过市场调研后发现 ,还有许多行业会使用到纤维浆,比如水泥袋、硅酸盐板等建材产品。 箱板纸由于各家客户要求的规格不同,再加运输半径的限制,一般都是就近生产销售。从马来运回统一规格的浆板,再在国内加工成不同规格的成品纸,适用于相对低端,交货期短的产品。马来生产成品纸则适用于更高端产品、订单稳定的客户,可以使用比美废更便宜的欧废、日废作原料。所以我们也启动了二期60万吨箱板纸项目,已经通过股东大会审批,由于总投资超出了原来审批的额度,目前在商务部审核中。马来方面需要对环评做一个更新备案,进度应该是比较快的。 三、一期达产后的成本 目前整个包装是市场行情一般,美废价格基本在200美金上下浮动,目前美废采购量最大的是国内几个大纸厂在海外的基地,以及台湾和印度,200美金的价格双方都比较能接受。海运费现在也在低位。马来项目使用的电、汽都是自备的,达产后浆的吨成本会比较低。目前还没满产,测算不准确。 四、吨纸盈利 公司目前吨纸盈利较低主要原因,一个是公司没有自备电厂,在煤价相对较低的时候,有自备电厂的企业会有一定的毛利优势,另一个是原料来源,公司过渡期使用的是成本较高的卷筒浆。 五、参观工业用纸生产线