油脂：下游需求改善 油脂小幅反弹

油脂：下游需求改善油脂小幅反弹 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监 油脂每日数据追踪 指标 截至 单位 今日 昨日 涨跌 涨跌幅 期货 DCE豆油主力 11月28日 元/吨 8226.00 8208.00 18.00 0.22% DCE棕榈油主力 11月28日 元/吨 7372.00 7410.00 -38.00 -0.51% CZCE菜籽油主力 11月28日 元/吨 8573.00 8491.00 82.00 0.97% CBOT大豆主力 11月27日 美分/蒲式耳 1329.50 1330.25 -0.75 -0.06% CBOT豆油主力 11月27日 美分/磅 51.02 50.65 0.37 0.73% MDE棕榈油主力 11月27日 令吉/吨 3891.00 3890.00 1.00 0.03% 现货 一级豆油：张家港 11月28日 元/吨 8560.00 8490.00 70.00 0.82% 棕榈油：张家港 11月28日 元/吨 7380.00 7330.00 50.00 0.68% 菜籽油：南通 11月28日 元/吨 8650.00 8510.00 140.00 1.65% 基差 豆油基差 11月28日 元/吨 334.00 282.00 52.00 - 棕榈油基差 11月28日 元/吨 8.00 -80.00 88.00 - 菜籽油基差 11月28日 元/吨 77.00 19.00 58.00 - 注册仓单 DCE豆油 11月28日 手 6595.00 10933.00 -4338.00 - DCE棕榈油 11月28日 手 1900.00 1400.00 500.00 - CZCE菜籽油 11月28日 手 0.00 1041.00 -1041.00 - 压榨利润 进口大豆 11月28日 元/吨 -82.10 -116.30 34.20 - 进口油菜籽 11月28日 元/吨 174.00 174.00 0.00 - 进口棕榈油 11月28日 元/吨 -251.43 -304.32 52.90 - 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至11月25日，巴西大豆播种率为75.2%，上周为65.4%，去年同期为86.1%，为八年来的最慢进度，预计该国仍将持续高温，对作物造成威胁。 2、美国农业部发布的出口检验周报显示，美豆出口检验降至7周低位，截至2023年 11月23日当周，美国对中国（大陆地区）装运872099吨大豆。前一周美国对中国大陆装 运1005091吨大豆。 3、加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2023年10月，加拿大油菜籽压榨量为974376.0吨，环比升5.67%；菜籽油产量为411664.0吨，环比升5.43%；菜籽粕产量为566098.0吨，环比升4.8%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国内油脂库存小幅下降，库存压力仍存，截至2023年第47周，全国重点地区豆油、棕 榈油、菜油三大油脂商业库存总量为223.6万吨，较上周减少1.68万吨，减幅0.75%；同 比2022年第47周三大油脂商业库存184.24万吨增加39.36万吨，增幅21.36%。国际方面，能源市场持续疲软压制生物能源原料价格，马来西亚棕榈油降产幅度不及市场此前预期，阿根廷大豆生长情况良好，而巴西种植条件则令人担忧，因此油脂市场仍然是现货供应宽松而远期供应受威胁。后期市场仍将在成品高库存和远期油料供应量之间进行博弈，短期操作以区间震荡思路对待。